Создание богатства через стратегические кредитные инвестиции: аргументы в пользу ведущих в отрасли доходов Ares Capital

Стремление к финансовой свободе через дивидендный доход

Мой путь к финансовой независимости основан на простой стратегии: накоплении пассивных доходных потоков, достаточно устойчивых, чтобы покрывать мои основные расходы. Высокодивидендные фонды являются краеугольным камнем этого подхода, предлагая регулярные выплаты, которые со временем накапливаются. В последнее время я перераспределил капитал в Ares Capital Corporation (NASDAQ: ARCC), компанию, предлагающую привлекательную дивидендную доходность в 9.8% и настоящую стабильность дивидендов.

Понимание бизнес-модели Ares Capital

Ares Capital работает как компания по развитию бизнеса (BDC), регулируемый инвестиционный фонд, который напрямую вкладывает капитал в частные предприятия. В отличие от традиционных банков, такие BDC, как Ares Capital, выступают в роли прямых кредиторов для компаний среднего сегмента — организаций с годовым доходом от $10 миллионов до $1 миллиардов. Такое положение делает Ares Capital одним из крупнейших прямых кредиторов частных предприятий в стране.

Компания значительно выигрывает благодаря своему материнскому холдингу, Ares Management, ведущей платформе альтернативных инвестиций с $596 миллиардами активов под управлением в различных сегментах, включая кредитование ($391.5 миллиардов), недвижимость, частный капитал и вторичные инвестиции. Это родство дает Ares Capital привилегированный доступ к инвестиционным возможностям, полученным через более широкую экосистему Ares.

По состоянию на третий квартал, инвестиционный портфель Ares Capital достиг $28.7 миллиардов, распределенных между 587 портфельными компаниями. Компания демонстрирует впечатляющее диверсифицированное распределение — ее крупнейшая отдельная инвестиция составляет всего 1.5% от общего объема активов, а медианная позиция — всего 0.2%. Такая консервативная стратегия концентрации значительно снижает риски портфеля.

Сила консервативного выбора кредитов

Ключевая особенность подхода Ares Capital — акцент на старших обеспеченных кредитах, которые составляют 71% его кредитного портфеля. Эти инструменты имеют приоритетные требования к активам компании в случае банкротства, обеспечивая кредиторам значительную защиту от потерь.

Этот консервативный подход привел к исключительным историческим результатам. С момента основания Ares Capital удерживает средний годовой уровень реализованных убытков по кредитам в размере 0%. Этот показатель значительно превосходит как традиционные банковские нормы (0.6% годовых реализованных убытков), так и средний показатель по отрасли BDC (1.1% годовых реализованных убытков). Такие показатели свидетельствуют о превосходной дисциплине в управлении рисками компании.

Экономика структуры дивидендов

Процентный доход, получаемый от кредитного портфеля Ares Capital, служит основой для выплат акционерам. BDC, выбравшие статус регулируемой инвестиционной компании (RIC), обязаны распределять 90% налогооблагаемого дохода среди акционеров, избегая корпоративного налогообложения. Эта норма создает механическую основу для очень высокой доходности компании.

Однако инвестиции с высокой доходностью традиционно связаны с повышенными рисками. Многие высокодивидендные акции исторически сокращали выплаты в периоды финансового стресса. Особенно уязвимы к таким сокращениям — BDC. Ares Capital является ярким исключением из этого правила.

За последние 16 лет Ares Capital сохраняет непрерывную тенденцию стабильных или постепенно растущих базовых дивидендных выплат. Хотя они не увеличиваются ежегодно, за последнее десятилетие дивиденды выросли на 26%. Руководство периодически использует дополнительные выплаты, чтобы обеспечить выполнение требования о выплате 90%, что свидетельствует о прибыли выше минимальных порогов.

Финансовая устойчивость, поддерживающая дивидендную стабильность

Устойчивость дивидендов компании основана на конкретных финансовых показателях. Только за третий квартал Ares Capital заработала $0.50 на акцию в основном доходе — что значительно превышает ее выплату в $0.48 на акцию. Еще более впечатляюще — у компании накоплено $1.26 на акцию в нераспределенной прибыли, которая не требуется для дивидендных выплат, что создает буфер, превышающий два квартала выплат.

Балансовая структура Ares Capital дополнительно укрепляет доверие к дивидендам. Компания поддерживает коэффициент заемных средств около 1.0 раза, значительно ниже целевого потолка в 1.25 раза. Эта консервативная позиция дает значительный запас для дополнительного привлечения заемных средств, если руководство решит расширить кредитный портфель и увеличить доходность по процентам.

Эти структурные факторы — в сочетании с явной уверенностью руководства в том, что текущие уровни дивидендов остаются устойчивыми даже при возможном сжатии процентных ставок — дают инвесторам разумное уверенность в надежности выплат.

Практическое дополнение к портфелю с фокусом на доход

Для инвесторов, формирующих портфели пассивного дохода через высокодивидендные фонды, Ares Capital представляет собой привлекательное сочетание: значительная доходность, дисциплинированный выбор кредитов, исключительные показатели по убыткам и проверенная стабильность дивидендов. Его послужной список по циклам кредитования, в сочетании с консервативным управлением балансом, говорит о том, что текущие уровни распределений могут выдержать различные рыночные условия.

Мое убеждение в добавлении этой позиции основано на уверенности, что Ares Capital сможет надежно способствовать моим долгосрочным целям накопления богатства — предоставляя все более ценную прибыль по мере расширения моей доли в компании со временем.