Как мощный портфель препаратов Gilead против ВИЧ может сформировать динамику рынка до 2026 года

Gilead Sciences, Inc. GILD занимает доминирующую позицию в области лечения ВИЧ, опираясь на свои бестселлеры Biktarvy и Descovy. За последний год эти терапии стали движущими силами роста компании, особенно Descovy набирает популярность в сегменте профилактики. Этот импульс отражает способность GILD сохранять актуальность на рынке по мере усиления конкуренции в области фармацевтического лечения ВИЧ.

Инновации как конкурентное преимущество

Ключевым моментом стало одобрение FDA ленакапавира, инъекционного ингибитора капсида, вводимого дважды в год для профилактики ВИЧ — первый в своем роде подход на рынке США. Под торговой маркой Yeztugo эта двухразовая инъекция представляет собой сдвиг парадигмы по сравнению с традиционными ежедневными пероральными схемами, что может привлечь значительную группу пациентов, ценящих простоту соблюдения режима. Время одобрения оказалось стратегическим, поскольку конкуренция с генериками подрывает старое средство профилактики Gilead, Truvada, подчеркивая зависимость компании от решений следующего поколения для поддержания доминирования на рынке.

Дополняя портфель, экспериментальная комбинированная терапия GILD с биктегравиром и ленакапавиром показала клинический успех. Обе крупные испытания ARTISTRY-1 и ARTISTRY-2 достигли своих основных показателей эффективности, а формула с двумя препаратами в одной таблетке оказалась не уступающей Biktarvy в сценариях лечения. Компания начала регуляторные подачи документов на основе этих данных, что может привести к одобрению, способному изменить подходы к лечению ВИЧ и укрепить позиции GILD в ближайшие годы.

Усиление конкуренции

Тем не менее Gilead работает в условиях все более насыщенного рынка. GSK plc GSK укрепила свои позиции в области ВИЧ с помощью длительно действующих инъекций — Cabenuva и Apretude — а также Dovato, что в совокупности компенсирует снижение популярности старых терапий, таких как Triumeq. Merck MRK заняла свою нишу с режимами на основе доривирина, включая монотерапию Pifeltro и комбинированную терапию Delstrigo. Более того, Merck продвинула двухпрепаративную формулу доривирина/ислатравира в регуляторные органы, ожидается решение FDA к апрелю 2026 года — срок, совпадающий с внутренним развитием GILD.

Эта конкуренция показывает, что в области ВИЧ победители будут определяться именно за счет инноваций, а не за счет концентрации рыночной доли, вплоть до 2026 года и далее.

Финансовое положение и рыночная оценка

Финансовые показатели Gilead подтверждают доверие инвесторов. Акции выросли на 31,2% за последние двенадцать месяцев, опередив общий рост фармацевтического сектора в 15%. По оценке, GILD торгуется по мультипликатору будущей прибыли 14,32x, что выше своего исторического среднего значения 10,93x, но при этом остается со скидкой по сравнению с крупными фармацевтическими компаниями, торгующимися по 17,11x.

Прогноз прибыли показывает умеренный оптимизм. Оценка чистой прибыли на 2025 год выросла с $8.07 до $8.17 за последние два месяца, тогда как прогноз на 2026 год снизился с $8.51 до $8.50. Эти небольшие корректировки показывают, что рынок остается осторожным относительно ускорения доходов за пределами ближайших драйверов, особенно на фоне усиливающейся конкуренции и истечения патентов на старые франшизы.

Что дальше для GILD?

Одобрение Yeztugo и возможное сочетание биктегравира и ленакапавира могут изменить структуру доходов GILD. Однако успех зависит от быстрого выхода на рынок, принятия со стороны управляемых программ и сохранения ценовой политики в условиях усиленной конкуренции. Инвесторам, следящим за GILD до 2026 года, стоит внимательно отслеживать регуляторные решения по конкурирующим препаратам, особенно прогресс в разработке Merck, а также показатели коммерческой реализации Gilead в сегментах профилактики и лечения.