Почему лидеры в области инфраструктуры ИИ выделяются — и куда сейчас должны смотреть инвесторы

Войны за AI-чипы создают исторические возможности

Гонка за доминирование в области ИИ кардинально изменила ландшафт полупроводников. В то время как большинство инвесторов сосредоточены на правлении Nvidia, две компании тихо заняли позиции в качестве настоящего каркаса инфраструктуры революции ИИ — и обе показывают классические признаки силы, заслуживающие внимания.

Когда мы говорим о удвоении экспозиции в технологические акции, мы имеем в виду компании с реальными структурными преимуществами, а не просто играми на импульсе. В этом цикле ИИ это означают игроки, контролирующие как чипы, так и программный стек.

Broadcom: незаслуженно недооценённый архитектор ИИ-инфраструктуры

Вот что большинство упускает из виду: Broadcom не просто производит чипы — она стала необходимым партнером, помогающим каждой крупной технологической компании создавать собственный кастомный силикон.

Цифры рассказывают свою историю. Broadcom определила $60 миллиардный рынок возможностей в области кастомных AI-чипов к 2027 году — примерно вдвое превышая текущий общий доход. Это не спекуляции; это сделки, уже подписанные с тремя крупными клиентами.

Но есть и больше. Четвертый клиент только что разместил заказ на $10 миллиардов, а OpenAI подписала контракт на 10 гигаватт инфраструктуры Broadcom. Для сравнения: один гигаватт примерно равен $35 миллиардов в стоимости чипов, что означает, что этот контракт может стоить более $100 миллиардов ежегодно.

Помимо кастомных чипов, Broadcom доминирует в области сетевых решений для дата-центров — критически важных компонентов (Ethernet-коммутаторов, оптических интерконнектов), которые позволяют кластерам ИИ эффективно взаимодействовать. Этот слой инфраструктуры переживает взрывной рост по мере расширения возможностей ИИ у компаний.

Добавьте сюда их программное обеспечение через VMware и инструменты виртуализации и облачного управления, и получится компания, охватывающая все уровни инфраструктуры ИИ. Это тот тип структурной защиты, который обычно приводит к двойным вершинам прорыва для инвесторов, распознавших её рано.

Тихая трансформация ИИ от Alphabet

Год назад Alphabet казался уязвимым — Google Search, казалось, был на грани разрушения. Быстро вперед, и картина полностью изменилась.

Alphabet внедрила свою крупномасштабную языковую модель Gemini в Google Search, Android и облачную инфраструктуру. Недавно выпущенная модель Gemini 3 получила похвалу отрасли, и даже OpenAI признала, что инновации Alphabet создают реальное конкурентное давление.

Но вот что меняет игру: кастомные TPU (тензорные вычислительные блоки). В то время как доминируют GPU Nvidia, TPU Alphabet — специально созданные для TensorFlow в Google Cloud — предлагают нечто уникальное: они более энергоэффективны, экономичны и, по мнению экспертов, показывают такую же или лучшую производительность для определённых задач ИИ.

Стратегическое преимущество огромно. Alphabet может запускать свои собственные ИИ-задачи дешевле, чем конкуренты, что приводит к лучшей марже на облачных услугах и структурному ценовому преимуществу в основном бизнесе поиска. Ни одна другая компания не сочетает в себе модель мирового уровня ИИ, кастомные чипы, оптимизированные под их инфраструктуру, и крупную облачную платформу.

Инфраструктурный слой — место, где формируется настоящая ценность

Обе компании выигрывают от фундаментального сдвига: по мере того как ИИ переходит от обучения к инференсу, эффективность становится всем. Компаниям нужна инфраструктура, которая не только мощная, но и экономичная в масштабах.

Broadcom помогает другим создавать кастомные чипы для достижения этой эффективности. Alphabet создала свои собственные и теперь лицензирует платформу. В любом случае, они находятся на выигрышной стороне развития инфраструктуры — незаметного, но чрезвычайно прибыльного слоя под взрывом приложений ИИ.

Для инвесторов, желающих увеличить экспозицию в торговле инфраструктурой ИИ, эти две акции представляют собой реальные структурные преимущества, которые стоит накапливать.