Что вызывает рост золота в 2026 году: инвестиционные тенденции помимо прогноза цен

Исключительная динамика золота в 2025 году — с ростом более 60 процентов к декабрю — создала основу для важного вопроса: продолжится ли этот импульс в 2026 году? Несколько финансовых институтов и рыночных аналитиков полагают, что фундаментальные силы, лежащие в основе этого ралли, остаются неизменными, что может привести к тому, что уровни цен на золото достигнут $4 500 — $5 000 в следующем году. Чтобы понять механизмы этого прогноза, необходимо рассмотреть, как геополитическая неопределенность, макроэкономические сдвиги и структурные изменения в поведении инвесторов меняют ландшафт драгоценных металлов.

Уравнение доллар-ставка: макроэкономические благоприятные факторы для золота

Обратная связь между движением цен на золото и силой доллара США стала определяющей характеристикой бычьего рынка 2025 года. Глядя в будущее на 2026 год, ожидается, что эта динамика усилится на фоне смены монетной политики.

Федеральная резервная система сталкивается с растущим давлением снизить ставки из-за увеличивающихся фискальных обязательств. Текущие расходы по процентам федерального правительства США достигают примерно $1,2 трлн в год при дефиците бюджета в $1,8 трлн, что создает структурные стимулы для снижения ставок. В то время как срок полномочий председателя ФРС Джерома Пауэлла завершится в 2026 году, возросли ожидания более мягкой позиции руководства. Этот сценарий — снижение ставок в сочетании с возможным количественным смягчением вместо ужесточения — традиционно ослабляет доллар и повышает привлекательность золота.

Целевая цена Morgan Stanley на середину 2026 года — $4 500 за унцию — конкретно основывается на предположениях о более слабом долларе и снижении реальных процентных ставок. Goldman Sachs прогнозирует схожие уровни на фоне ожидаемой инфляции вследствие политики ФРС, в то время как Bank of America предполагает, что золото превысит отметку $5 000 по мере ускорения дефицитных расходов. Совпадение этих прогнозов свидетельствует о значительном консенсусе относительно направлений движения, если не точных уровнях цен.

Геополитические риски как структурный фактор спроса

Неопределенность в торговой политике кардинально изменила психологию инвесторов в отношении активов-убежищ. Защитная позиция нового правительства создает устойчивую волатильность на глобальных рынках, укрепляя роль золота как портфельного хеджирования.

Эта ситуация продолжает проявляться в ощутимых потоках спроса. Биржевые фонды, инвестирующие в золото, испытывают значительные притоки, в то время как центральные банки по всему миру — особенно те, что сокращают долларовые резервы — придерживаются агрессивных стратегий накопления. Джо Каватони, старший рыночный стратег Всемирного совета по золоту, подчеркивает, что вызовы, стимулировавшие рост золота в 2025 году, не показывают признаков ослабления. Он ожидает, что покупки центральных банков продолжатся и в 2026 году, хотя и с меньшей интенсивностью по сравнению с недавними годами. В то же время потоки ETF, по прогнозам, останутся устойчивыми, поскольку западные инвесторы все больше признают диверсификационные преимущества золота на фоне экономической неопределенности.

Гипотеза коррекции ИИ: новый катализатор

Помимо традиционной роли актива-убежища, появляется новая нарративная линия, связанная с оценками акций в секторе искусственного интеллекта, которая представляет собой еще один потенциальный бычий фактор для золота в 2026 году. Крупные инвестиционные стратеги начали предупреждать, что расширение оценки сектора ИИ может столкнуться с препятствиями, если эти технологические компании не смогут обеспечить пропорциональную отдачу от огромных капиталовложений.

Аналитики Macquarie рассматривают это как возможность хеджирования, отмечая, что «оптимисты покупают технологии, пессимисты покупают золото, хеджеры покупают оба». Исследовательский отдел Bank of America также выделил золото как потенциально наиболее эффективную защиту от коррекции в технологическом секторе. Логика проста: если энтузиазм по поводу ИИ исчезнет из-за разочаровывающих фундаментальных показателей или торговая политика Трампа еще больше ограничит цепочки поставок и экспорт технологий, перераспределение портфеля от акций может привести к значительным капиталам в реальные активы и драгоценные металлы.

Прогнозы цен и рыночный консенсус

Общий вес прогнозов институтов указывает на последовательные параметры для динамики золота в 2026 году:

Metals Focus прогнозирует среднегодовую цену около $4 560, с возможностью достижения $4 850 в последнем квартале. B2PRIME Group оценивает среднегодовую цену в $4 500, подчеркивая, что долговая нагрузка и слабость долгосрочных казначейских облигаций поддерживают оценки драгоценных металлов. Прогноз Goldman Sachs в $4 900 учитывает ускорение покупок центральных банков наряду с инфляцией, вызывающей снижение ставок. Цель Bank of America в более чем $5 000 отражает предположения о продолжении расширения дефицита и нестандартных политических мерах.

Несмотря на различия в точных цифрах, эти прогнозы объединяет общая базовая предпосылка: продолжение давления на федеральные расходы, снижение ставок ФРС, накопление центральных банков и сохраняющаяся геополитическая неопределенность останутся ключевыми факторами в прогнозе цен на золото до 2026 года.

Последствия для участников рынка

Слияние этих структурных факторов говорит о том, что 2026 год, скорее всего, сохранит условия, позволившие золоту показать рост в 2025 году. Торговые напряженности не показывают признаков разрешения, оценки ИИ остаются уязвимыми для разочарований, фискальная ситуация в США продолжает ухудшаться, а монетарная политика, похоже, склонна к смягчению. Для инвесторов, формирующих портфели, эти факторы означают, что роль золота как актива-убежища и защиты от инфляции останется экономически оправданной, а диапазон прогноза цен в $4 500 — $5 000 — является разумной базой для планирования, а не оптимистичным исключением.