Сможет ли FCEL сохранить свой импульс? Почему эта акция топливных элементов заслуживает вашего внимания

FuelCell Energy (FCEL) недавно привлекает внимание, поскольку его акции выросли на 47,5% за последние три месяца — значительно опередив рост отрасли альтернативной энергетики – Other на 3,5% и широкий индекс S&P 500. Встает вопрос: является ли этот ралли устойчивым или это всего лишь временный скачок?

Основной драйвер: спрос на дата-центры и экспозиция в Южной Корее

В основе силы FCEL лежит структурный импульс, выходящий за рамки типичных рыночных циклов. Стратегическое позиционирование компании на рынке топливных элементов Южной Кореи в сочетании с растущим спросом на электроэнергию со стороны дата-центров создало убедительную гипотезу роста.

Цифры рассказывают свою историю. FuelCell Energy имеет портфель проектов мощностью 108 МВт по четырем инициативам только в Южной Корее. Более того, недавно компания подписала меморандум о взаимопонимании с Inuverse о развертывании 100 МВт топливных элементов на AI Daegu Data Center — поэтапно. Это не спекуляции; это конкретные, забронированные заказы.

Помимо новых установок, повторяющиеся доходы усиливают привлекательность компании. Сервисные соглашения по обслуживанию работы топливных элементов принесли за последний квартал 3,1 миллиона долларов, что вдвое больше по сравнению с 1,4 миллиона долларов годом ранее. Эти контракты заключаются на срок от одного до 20 лет, обеспечивая предсказуемые денежные потоки, которые высоко ценят инвесторы.

Операционная реструктуризация укрепляет конкурентные позиции

FuelCell Energy не сидит сложа руки. Компания реализует комплексную реструктуризацию своих операций в США, Канаде и Германии — сокращая издержки и концентрируя ресурсы на ключевых технологиях топливных элементов. Такой дисциплинированный подход повышает операционную эффективность именно в тот момент, когда инвестиции в чистую энергию усиливаются.

К середине 2025 года портфель заказов компании достиг 1,24 миллиарда долларов, что на 4% больше по сравнению с прошлым годом. Большая часть этого приходится на сегмент Generation, что подчеркивает стабильный и растущий спрос на решения без сгорания топлива.

Техническая картина: торговля выше ключевого сопротивления

С технической точки зрения, FCEL торгуется значительно выше своей 200-дневной скользящей средней — классического индикатора восходящего импульса. Для трейдеров и аналитиков этот уровень представляет собой критический порог — пробитие и удержание выше него свидетельствуют о наличии сил для продолжения тренда.

Для сравнения, конкурент Bloom Energy (BE) за тот же трехмесячный период вырос на 82,3%, что сигнализирует о широкой силе в секторе топливных элементов и распределенной генерации электроэнергии.

Тенденции роста: оценки растут

Уолл-стрит ожидает, что выручка и прибыль на акцию FCEL за 2026 финансовый год увеличатся на 21,47% и 56,26% соответственно по сравнению с прошлым годом — впечатляющие показатели, отражающие уверенность в реализации стратегии компании. Для сравнения, конкурент Ameresco (AMRC) прогнозируется рост выручки на 8,43% и прибыли на 44,58%, что делает ускорение FCEL заметным.

Финансовое состояние: крепкий баланс

Ключевым отличием FCEL является его консервативное использование заемных средств. Коэффициент долга к капиталу компании составляет 19,4%, значительно ниже среднего по отрасли — 59,4%. Эта финансовая дисциплина создает подушку безопасности во время рыночных спадов и обеспечивает гибкость для будущих инвестиций.

Однако есть и нюанс. Рентабельность за последние 12 месяцев по собственному капиталу у FCEL составляет отрицательные 20,53%, уступая отраслевому среднему в 7,89%. Это говорит о наличии проблем с прибылью, за которыми инвесторам стоит внимательно следить — сильный рост выручки и портфель заказов не всегда автоматически приводят к прибыли.

Инвестиционная гипотеза

FuelCell Energy соответствует многим критериям: растущий портфель заказов, экспозиция на южнокорейском рынке, растущий спрос на электроэнергию дата-центров, повторяющиеся доходы от обслуживания, операционные улучшения и крепкий баланс по сравнению с конкурентами. За последние три месяца акции подтвердили эти фундаментальные показатели ростом на 47,5%.

Рейтинг Zacks #2 (Buy) отражает этот оптимизм. Тем не менее, инвесторам следует учитывать, что рост выручки и расширение портфеля заказов не гарантируют прибыльности — по этому показателю FCEL все еще отстаёт. Для инвесторов с высокой толерантностью к риску и многолетним горизонтом риск-вознаграждение выглядит благоприятным. Для консервативных инвесторов разумно дождаться реальных улучшений в прибыльности.