От инфраструктуры к возможностям: почему последние показатели Credo Technology привлекают внимание в области ИИ

Полупроводниковая и связующая индустрия продолжает удивлять инвесторов, и Credo Technology Group (NASDAQ: CRDO) как раз продемонстрировала очередной пример. После года, когда акции выросли более чем на 180%, эта компания из Сан-Хосе опубликовала результаты за второй квартал, которые вызвали бурю на рынке — и по вполне уважительным причинам.

Цифры рассказывают убедительную историю

Когда разбираешь показатели Credo за финансовый 2026 год, второй квартал (период, заканчивающийся 1 ноября 2025 года), становится ясно, что динамика не оставляет шансов игнорировать. Выручка достигла $268 миллионов — рост на 272% по сравнению с прошлым годом и последовательный рост на 20,2% по сравнению с предыдущим кварталом. Но вот что действительно привлекло внимание инвесторов: компания получила чистую прибыль в размере $86,2 миллиона при валовой марже 67,5%, что является необычно высоким показателем для компании по аппаратному обеспечению, которая работает на фоне бумов инфраструктуры ИИ.

Чистая прибыль на акцию составила $0,44, а баланс компании насчитывал солидные $813,6 миллиона наличных средств. Руководство также не сдерживало оптимизм, прогнозируя выручку за третий квартал в диапазоне $335-345 миллионов — что потенциально может означать рост на 151% по сравнению с прошлым годом, при ожидаемой валовой марже в диапазоне 63,8-65,8%.

Генеральный директор Билл Бреннан отметил: «Это самые сильные квартальные результаты в истории Credo, и они отражают продолжающееся расширение крупнейших в мире кластеров обучения и вывода ИИ».

Чем Credo отличается в гонке за ИИ

В то время как большинство инвесторов сосредоточены на ведущих производителях чипов для ИИ — Nvidia, Advanced Micro Devices, Broadcom, Taiwan Semiconductor — они часто игнорируют не столь привлекательный, но критически важный слой инфраструктуры, в которой работают такие компании, как Credo.

Компания специализируется на высокопроизводительных решениях для соединений, предназначенных для дата-центров, сетей 5G и вычислительных сред ИИ. Их техническое преимущество достигается благодаря нескольким продуктам, которые превосходят ожидания:

Активные электрические кабели (AECs) представляют собой квантовый скачок по сравнению с традиционными медными кабелями. Благодаря встроенным в кабель процессорам сигналов эти кабели передают данные быстрее и эффективнее между кластерами GPU и CPU — именно то, что требуется для масштабных операций обучения ИИ.

Архитектура OmniConnect решает одну из главных проблем ИИ — узкие места в памяти. Улучшая масштабируемость вывода, она устраняет критическое ограничение, сдерживающее производительность ИИ-нагрузок.

Оптические трансиверы ZeroFlap дополняют ассортимент продукции, обеспечивая стабильность сети и повышение эффективности, что приносит каскадные преимущества всему экосистему дата-центров.

Рыночные тренды, которые продолжают расти

Исследовательские компании видят огромный потенциал роста. Grand View Research прогнозирует, что рынок ИИ вырастет с $279 миллиардов сегодня до $3,5 трлн к 2033 году, в то время как инфраструктура дата-центров расширится с $347,6 миллиарда до $652 миллиардов к 2030 году. Это не просто рост — это трансформационные изменения в построении и масштабировании вычислительной инфраструктуры.

Credo занимает ключевую позицию на этом пути роста. По мере того как предприятия и облачные провайдеры создают всё более крупные кластеры ИИ, слой связей становится всё более важным. Каждому кластеру GPU нужны кабели и трансиверы. Каждому дата-центру — эффективная коммутационная инфраструктура. Это динамика «пика и лопаты», которая исторически приносит сверхприбыли.

Вопрос оценки стоимости

Как и большинство акций, находящихся в таком движении, оценка Credo значительно выросла. Текшее соотношение цена/прибыль составляет 276x, а прогнозируемая прибыль — 90x. Это, безусловно, высоко — хотя и не так экстремально, как у компаний вроде Palantir Technologies, которые инвесторы традиционно терпят по более высоким мультипликаторам.

Для сравнения, Vertiv Holdings, прямой конкурент в области инфраструктуры дата-центров, торгуется по более умеренной оценке, хотя и на меньшей базе выручки и с меньшей траекторией роста.

Обоснована ли эта оценка? В конечном итоге, всё зависит от индивидуальной толерантности к риску и уверенности в дальнейшем доминировании ИИ в распределении капитала. Уолл-стрит, похоже, не отвлекается: аналитики MarketWatch в основном дают рекомендации «покупать» с целевой ценой $230 (, что предполагает рост на 21% от текущих цен). Недавно и Mizuho, и Bank of America повысили свои цели — BofA поднялась с $165 до $240 после ошеломляющих результатов по прибыли.

Общая картина

Восхождение Credo иллюстрирует важный принцип в технологических инвестициях: самые трансформирующие рыночные сдвиги часто создают вторичных бенефициаров, которые растут быстрее, чем основные игроки. В то время как Nvidia и AMD получают все внимание, компании, обеспечивающие инфраструктуру, в которой работают эти чипы, заслуживают серьёзного внимания.

Для инвесторов, отслеживающих развитие ИИ помимо производителей чипов, Credo заслуживает внимания. Взрывной рост выручки, расширяющиеся маржи и рыночная возможность, которая, по сути, всё ещё находится в зачаточном состоянии, создают привлекательный долгосрочный фон — при условии, что компания сможет реализовать свои амбициозные планы.