Движение NIKE в беге против спада спортивной одежды: смогут ли трио брендов возродить рост?

NIKE Inc (NKE) находится на критическом перепутье. Финансовые результаты первого квартала 2026 года гиганта спортивной одежды раскрывают историю двух бизнесов — один стремительно развивается, другой борется за свою позицию.

История бега: где живет рост

Бег стал звездным сегментом NIKE, обеспечив более 20% роста благодаря бестселлерам по редизайну линий Vomero, Structure и Pegasus. Это не просто постепенные обновления — за ними стоят передовые технологии, такие как ZoomX, React X и Air, которые активно ищут потребители. Цитаты из индустрии о беге подчеркивают устойчивость категории как движущей силы прибыли, несмотря на трудности в более широких рынках одежды.

Этот импульс подтверждает стратегию “Спортивного наступления” NIKE, доказывая, что когда бренд лидирует с инновациями и производительностью, рынок реагирует. Тенденции оптовых продаж укрепились, а Северная Америка показала стабильный рост в 4%, что помогло стабилизировать доходы несмотря на осторожность потребителей.

Идентичность спортивной одежды

Но вот где история темнеет. Спортивная одежда — ранее надежная кормушка NIKE — сейчас находится в серьезной фазе перезагрузки. Классические линии, такие как Air Force 1, Air Jordan 1, Dunk и Converse Chuck Taylor, проходят переосмысление, что привело к жесткому снижению на 30% в наследуемой обуви по всему Северной Америке.

Хотя эстетика “бега” и некоторые линии одежды показывают отдельные успехи, глобальный спрос на спортивную одежду остается сдержанным. Бренд балансирует между защитой наследия и погоней за трендами производительности, оставляя потребителей в неуверенности относительно будущего этих линий. Необходимы более строгая дисциплина в управлении запасами и четкое целевое ориентирование на потребителя.

Большой Китай: слон в комнате

Доходы в регионе Большой Китай снизились на 10%, в то время как NIKE Digital упал на 27%. Структурное давление на рынке и агрессивные промо-акции рисуют картину бренда, борющегося за сохранение ценовой политики на втором по величине рынке. Это не временный спад — это сигнал о более глубоких проблемах с привлечением цифровых потребителей в условиях гиперконкурентной среды.

Конкурентное поле боя

adidas AG демонстрирует достойное сопротивление, используя свои культовые линии Samba, Gazelle и Spezial для стимулирования продаж и интереса на рынке. Категории производительности, такие как бег и мировой футбол, набирают обороты, а более строгая дисциплина затрат поддерживает восстановление маржи в Европе, Латинской Америке и Китае.

lululemon athletica, в свою очередь, удерживает прочные позиции на рынке премиум-активной одежды благодаря лояльности бренда и постоянным инновациям. Хотя рост стабилизировался после пиков прошлого года, сильные позиции в DTC и расширение в Азиатско-Тихоокеанском регионе позволяют компании оставаться на высоких оборотах.

Реальность оценки

Акции NIKE снизились на 14,7% за три месяца, уступая отраслевому снижению в 13,7%. Торгуются по прогнозному P/E за 12 месяцев в 29,58X против среднего по отрасли 26,33X, что отражает рыночные опасения по поводу рисков исполнения стратегии.

Консенсусные оценки ожидают снижение прибыли на 23,6% в финансовом 2026 году, а затем рост на 50,9% в 2027 году — драматический скачок, полностью зависящий от способности компании стабилизировать сегмент спортивной одежды и поддерживать импульс в беге.

Итог: сможет ли трио брендов сработать слаженно?

Задача NIKE — не в ресурсах или наследии, а в согласованности. Смогут ли производственный ДНК NIKE, культурная притягательность Jordan и креативное преимущество Converse работать в гармонии? Или они продолжат каннибализировать друг друга?

Руководство предупредило, что восстановление “не будет идеально линейным”, и следующие кварталы покажут, смогут ли эти культовые бренды действительно синхронизироваться. Для инвесторов и потребителей ответ определит будущее глобального рынка активной одежды.