Cinemark становится второй по величине ставкой Marathon Asset Management с покупкой 300 000 акций

Ведущий инвестиционный фонд сделал заметный шаг в развлекательном секторе. Marathon Asset Management LP недавно занял крупную новую позицию в Cinemark Holdings (NYSE: CNK), приобретя 300 000 акций на сумму примерно 8,41 миллиона долларов по состоянию на конец сентября 2025 года. Время этой сделки вызывает интересные вопросы о доверии институциональных инвесторов к индустрии театральных показов.

Понимание масштаба этой инвестиции

Для Marathon Asset Management это гораздо больше, чем обычное пополнение портфеля. Позиция в 300 000 акций составляет 11,19% от общего объема активов, подлежащих отчетности по форме 13F, что делает Cinemark вторым по значимости активом фонда. В портфеле, насчитывающем менее 20 позиций, такое распределение свидетельствует о значительной уверенности в направлении развития компании.

Фонд управляет примерно 75,12 миллиона долларов в отчетных ценных бумагах США. После этой сделки основные позиции Marathon включают GrafTech International с $27,1 миллиона (36,1% от активов), затем Cinemark на сумму $8,4 миллиона, далее UnitedHealth Group на $4,3 миллиона, John Hancock High Yield ETF на $3,3 миллиона и Advanced Micro Devices на $3,2 миллиона.

Рыночные условия и контекст оценки

Покупка Cinemark произошла на фоне сложных рыночных условий для оператора кинотеатров. По состоянию на середину ноября 2025 года акции CNK торговались по цене $29,59, что отражает снижение на 6,69% за последние двенадцать месяцев — значительное недоисполнение по сравнению с индексом S&P 500, отставанием на 18,81 процентных пункта.

Почему институциональный менеджер делает ставку на кинотеатры

Решение занять такую значительную позицию в Cinemark, по всей видимости, основано на недавних операционных улучшениях компании. Cinemark управляет крупнейшей в Америке сетью мультиплексов, насчитывающей 5868 экранов в США, Южной Америке и Центральной Америке. Компания зарабатывает на продаже билетов в кинотеатрах, операциях с concessions и размещении рекламы внутри своих залов.

Несмотря на растущие издержки, Cinemark показала прибыльность за первые три квартала 2025 года, сообщив о чистой прибыли в $107 миллион. Хотя это и снизилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, компания достигла важного рубежа, ликвидировав оставшиеся долговые обязательства, связанные с пандемией. Кроме того, компания одобрила программу выкупа акций на $300 миллион и увеличила квартальные дивиденды на 12,5% — действия, которые обычно свидетельствуют о доверии руководства к будущему денежному потоку.

Инвестиционная идея за позицией

Значительная доля в портфеле Marathon говорит о том, что управляющий фондом верит в устойчивое потребительское расходование на театральные развлечения. Устранение долгов, возврат капитала акционерам через дивиденды и выкуп акций, а также сохранение прибыльности, по всей видимости, убедили этого институционального инвестора в том, что Cinemark представляет ценность на текущих уровнях.

С рыночной капитализацией в $3,43 миллиарда и выручкой за последние 12 месяцев в $3,15 миллиарда, Cinemark занимает значимое место в секторе развлечений. Для инвестиционной компании с относительно концентрированным портфелем выделение более 11% активов на одну позицию требует уверенности в благоприятном развитии сценария.

Основные показатели в разрезе

Заявка Marathon на 300 000 акций Cinemark отражает институциональную ставку, что фундаментальные показатели индустрии театральных показов — особенно для хорошо капитализированных операторов — заслуживают внимания инвесторов, несмотря на недавний скептицизм рынка.