Может ли Arista Networks сохранить свой импульс по мере развития спроса на инфраструктуру ИИ?

Числа за историей роста

Arista Networks (NYSE: ANET) стала ключевым игроком в инфраструктуре ИИ, и последние квартальные результаты подтверждают эту позицию. В третьем квартале компания отчиталась о выручке в $2.3 миллиарда, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом, а разбавленная прибыль на акцию выросла до $0.67 с $0.58. В будущем руководство прогнозирует выручку за четвертый квартал в диапазоне от $2.3 до $2.4 миллиарда — почти без изменений по сравнению с предыдущим кварталом, но примерно на 19% выше по сравнению с прошлым годом.

Эти показатели показывают, как увеличение расходов на инфраструктуру ИИ напрямую способствует расширению бизнеса Arista. Оборудование компании для сетей — особенно её коммутаторы 400G/800G — стало необходимой инфраструктурой для гиперскалеров и операторов дата-центров, спешащих развивать возможности ИИ.

Почему технологии Arista важны в эпоху ИИ

В основе привлекательности Arista лежит её Extensible Operating System (EOS), единая, программируемая платформа, которая бесшовно интегрируется с облачными средами. Это не просто аппаратное обеспечение коммутаторов; EOS обеспечивает комплексную оркестрацию сети. От управления пропускной способностью и контроля трафика до телеметрии в реальном времени и автоматизированного развертывания — всё работает через единый, безопасный и надежный интерфейс.

Для дата-центров ИИ это имеет огромное значение. Инфраструктура коммутаторов 400G/800G, предоставляемая Arista, обеспечивает сверхнизкую задержку и исключительную пропускную способность — необходимые условия для обработки интенсивных, высокочастотных рабочих нагрузок, которые питают современные системы ИИ. Сочетание скорости сети и программной гибкости позиционирует Arista в закрепленном положении, сопоставимом с гигантами, такими как Nvidia и AMD, в их соответствующих областях.

Вопрос оценки и рыночные настроения

В настоящее время торгуется примерно по $125, акции Arista отражают значительный рост — на 13% с начала года и на 25% за последние 52 недели, хотя и снизились с пика в октябре на $165. За пятилетний горизонт картина становится еще более впечатляющей, с совокупной доходностью в 642%.

Однако оценка вызывает вопросы. Торгуется по мультипликатору прибыли 125 раз — особенно около 55 раз по прогнозной прибыли — акции имеют премию по сравнению с более широким технологическим сектором, который в среднем оценивается в 39 раз по прибыли. Эта высокая оценка отражает доверие рынка к долгосрочной траектории ИИ, но также делает её чувствительной к любым изменениям в моделях капитальных затрат.

Вопрос устойчивости расходов на ИИ

Здесь возникает осторожность. Несмотря на продолжающееся ускорение развертывания инфраструктуры ИИ, некоторые авторитетные голоса выражают озабоченность темпами и рациональностью расходов. Генеральный директор Alphabet Сундар Пичаи публично признал, что масштаб капитальных вложений в ИИ содержит «элемент иррациональности». Аналогично, Meta подверглась критике, когда повысила свои прогнозы по расходам на ИИ на конец 2025 года, что сигнализирует о нервозности рынка по поводу этих затрат.

Для компании, такой как Arista, чья траектория роста тесно связана с инвестициями в инфраструктуру ИИ, любой значительный откат в решениях о капитальных затратах со стороны крупных облачных провайдеров может непропорционально повлиять на рост выручки и прибыльность. Эта прямая связь между циклами расходов на ИИ и результатами Arista представляет собой основной риск для инвесторов, рассматривающих вход на текущих мультипликаторах.

Конкурентная защита и техническое отличие

Несмотря на эти опасения, Arista сохраняет несколько защитных преимуществ. Её установленная база среди гиперскалеров и операторов дата-центров ИИ значительна, а издержки переключения — как технические, так и операционные — невелики. Комбинация специально разработанного оборудования для коммутаторов 400G/800G, возможностей безотказного обновления, API-управляемой программируемости и встроенного мониторинга сети создает комплексную экосистему, которую конкурентам трудно полностью воспроизвести.

Скорость и надежность — не роскошь в инфраструктуре ИИ; это операционные необходимости. Arista обеспечивает оба эти аспекта в интегрированном пакете, уменьшающем сложность для операторов сети, управляющих экспоненциально растущими потоками данных.

Инвестиционная перспектива и дальнейшие шаги

Фундаментальный тезис, поддерживающий бизнес Arista, остается актуальным: развертывание инфраструктуры ИИ продолжится, а технологии, которые предоставляет Arista, являются неотъемлемыми компонентами этой экосистемы. Для долгосрочных инвесторов с горизонтом 3-5 лет и уверенностью в дальнейшем расширении ИИ, компания представляет собой привлекательную возможность, несмотря на текущие уровни оценки.

Соотношение риск-вознаграждение становится более благоприятным во время откатов или всплесков волатильности, особенно если более широкий рынок создаст тактические точки входа. Однако, учитывая премиальную оценку и чувствительность к циклам расходов, инвесторам следует рассматривать это как долгосрочную позицию, а не краткосрочную сделку.