Каждое изменение в макроэкономике влияет на нервную систему крипторынка. Несколько крупных событий на финансовых рынках на прошлой неделе напрямую повлияли на ликвидность биткоина.

Начнем с данных по безработице в США — цифры, опубликованные Министерством труда во вторник, действительно поразили. Уровень безработицы за ноябрь вырос до 4.6%, что является самым высоким показателем с сентября 2021 года. На первый взгляд, добавление 64 тысяч новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выглядит неплохо, но данные за первые два месяца были значительно пересмотрены, и в октябре было сокращено целых 105 тысяч рабочих мест. Это явно сигнал о замедлении экономики.

Реакция рынка была очень быстрой — ожидание снижения ставки ФРС в январе следующего года выросло с 22% до 31%, трейдеры также делают ставки на еще два снижения в 2026 году. Это звучит как положительный фактор для биткоина, ведь снижение ставки означает более мягкую ликвидность и рост давления на ослабление доллара. Но проблема в том, что ликвидность на рынке уже начала сокращаться перед рождественскими праздниками, и такие колебания ожиданий усиливают влияние каждого нового отчета.

К четвергу ситуация изменилась кардинально. Банк Англии смягчил свою позицию, Европейский центральный банк, наоборот, дал сигналы о жесткой политике, а данные по инфляции в США неожиданно снизились. Доллар и доходность по американским облигациям резко упали, что напрямую повысило привлекательность драгоценных металлов и рискованных активов. В качестве чувствительного к ликвидности актива, биткоин часто реагирует на такие изменения макроэкономических ожиданий. Но затем обвал на Nasdaq съел половину роста, что как раз отражает хрупкость текущего рыночного доверия.

Главное — четко понять базовую логику: ожидания смягчения политики ФРС, разногласия в политике центральных банков по всему миру, неопределенность с движением доллара — все эти факторы вместе заставляют ликвидность на рынке (включая криптовалютный рынок) постоянно менять окраску. Истинное испытание еще впереди.