Кризис кофе во Вьетнаме вызывает рост робусты на фоне глобального сжатия поставок

Робуста кофе выросла +2.37% сегодня, достигнув двухнедельного пика, в то время как арабика прибавила +0.57%. Рост отражает сближающиеся давления на предложение в основных регионах выращивания кофе в мире, при этом Вьетнам и Бразилия — где происходит большая часть мировых поставок кофе — сталкиваются с разными препятствиями.

Наводнение во Вьетнаме создает шок на рынке

Вьетнам, где робуста выращивается как основная культура, сталкивается с критическими перебоями в сборе урожая. Сильные дожди в провинции Даклак, крупнейшем регионе производства кофе в стране, задержали сборочные работы, а прогнозы показывают, что впереди ожидаются еще осадки, которые могут повредить качество урожая. Это событие потрясло рынок, поскольку Вьетнам — крупнейший в мире производитель робусты, обеспечивающий примерно 30% глобальных поставок.

Однако парадоксально, что общий объем производства во Вьетнаме остается устойчивым. Экспорт кофе с января по октябрь 2025 года вырос на 13.4% по сравнению с прошлым годом и составил 1.31 миллиона метрических тонн. На 2025/26 год ожидается производство на уровне 1.76 миллиона метрических тонн — рекорд за 4 года — при условии благоприятных погодных условий. Это создает напряженность: краткосрочные перебои в поставках в зонах сбора урожая противоречат прогнозам рекордного производства.

Бразилия балансирует между тарифами и погодой

Бразилия, где преобладает арабика, представляет более сложную картину. Введение администрацией Трампа 40% тарифа на импорт из Бразилии снизило спрос в США. С августа по октябрь американские закупки бразильского кофе сократились на 52% по сравнению с прошлым годом и составили всего 983 970 мешков. Эта тарифная стена вынудила американских импортеров отменить контракты на бразильский кофе, что сократило внутренние запасы и снизило запасы на бирже ICE до минимальных за 1.75 года уровней.

Тем не менее, сама Бразилия готовится к рекордному производству. StoneX прогнозирует, что в 2026/27 году страна произведет 70.7 миллиона мешков — рост на +29%, при этом арабика достигнет 47.2 миллиона мешков. Между тем, официальное агентство по урожаю Conab немного снизило оценку производства на 2025 год до 55.2 миллиона мешков, что на 0.9% меньше предыдущих прогнозов. Разрыв показывает, что рынок находится между бычьими фундаментами предложения и медвежьим воздействием тарифов на спрос.

Глобальные запасы сигнализируют о сжатии

Несмотря на рост прогнозов по производству, текущие показатели поставок показывают ограниченность. Запасы арабики на ICE снизились до 396 513 мешков во вторник — минимального за 1.75 года уровня. Запасы робусты сократились до 5 640 лотов, что является минимальным за 4 месяца. Международная организация кофе (ICO) сообщила, что глобальный экспорт за текущий маркетинговый год снизился на 0.3% по сравнению с прошлым годом и составил 138.658 миллиона мешков, что указывает на то, что прирост производства не полностью поступает на рынки.

USDA прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2.5% и достигнет 178.68 миллиона мешков, при этом робуста вырастет на 7.9% до 81.658 миллиона мешков, а арабика снизится на 1.7% до 97.022 миллиона мешков. Несмотря на эти показатели, пополнение запасов может отставать от спроса, поддерживая цены.

Что это значит для трейдеров

Рынок кофе балансирует между противоречивыми сценариями. Производство растет в обоих ключевых регионах, однако тарифы нарушают торговые потоки, а погода угрожает краткосрочным сбором урожая. Сегодняшний рост робусты сигнализирует о том, что краткосрочная тревога по поводу предложения — особенно из-за наводнения во Вьетнаме — перевешивает долгосрочные сигналы о избытке.

Для трейдеров, следящих за регионами выращивания кофе и движением цепочек поставок, ключевой вывод ясен: геополитические торговые барьеры и локальные погодные шоки превосходят макроуровень трендов производства. Пока запасы остаются сжатыми, а тарифы искажают спрос, волатильность цен, вероятно, сохранится.