12月26日这天，以太坊市场迎来了一波不小的冲击。衍生品交易所里堆积的头寸集中爆发，整个市场的期权到期规模创下历史纪录——285亿美元的合约同步结算，其中以太坊就占了60亿。

看起来数字不大？换个角度想，这意味着什么呢？巨量持仓集中交割通常会搅动价格。特别是当大量看跌期权堆在$2,200到$2,900这个区间时，只要价格在$2,700-$2,900之间结算，空头就赚了。市场波动性陡然拉升，短期内谁也说不准下一步走向。

更扎心的是机构资金的态度。美国现货以太坊ETF已经连续两个月在流出，30日净流入的移动平均线彻底翻绿了。换句话说，那些大机构现在不太想买了。这种边际转变对价格支撑作用最直接——结构性买盘力量在削弱，市场对资金动向的反应越来越敏感。

加上眼下正处圣诞至新年的假期档，欧美交易员普遍休息，流动性本身就疲软。大宗交易容易产生冲击成本，小资金也容易被波及。种种因素叠加在一起，这几天行情确实需要多留意。