Расшифровка бычьего рынка: почему цены на активы продолжают расти и как долго они на самом деле длятся

Рынки движутся волнами. На протяжении всей истории, от Великой депрессии до пузыря доткомов и краха COVID-19, мы наблюдали повторение этого паттерна бесконечно. Цены активов резко растут во время бумов, а затем резко разворачиваются, когда реальность догоняет. Понимание этого цикла важно для всех, кто торгует акциями, криптовалютами или товарами.

Основное определение: Когда действительно начинается бычий рынок?

Бычий рынок технически прост — это когда актив поднимается как минимум на 20% от своей минимальной точки и сохраняет восходящий тренд. Звучит просто, но за этим стоит психология, которая управляет всем. Это постоянное давление вверх и есть причина, почему его называют “бычьим”: неуклонное движение вперед.

Настоячная опасность? Формируются нереалистичные оценки. Бульбашки активов возникают, когда показатели перестают иметь смысл. Затем наступают резкие коррекции, и на сцену выходят медвежьи рынки. Это ритм рынков.

Что питает бычий рынок?

Бычие рынки не появляются случайно. Они строятся на определенных основах: росте заработных плат, притоке денег на рынки, низкой безработице, сильных потребительских расходах и росте корпоративной прибыли. Уберите эти факторы, и происходит обратное — быстрые распродажи, пессимистичные прогнозы и снижение спроса быстро тянут цены вниз.

В период 2009-2020 годов рынки пережили самую долгую в истории бычью серию. Этот 11-летний период был исключительным. Средний показатель? Бычьи рынки обычно длятся всего около 3,8 лет. Не позволяйте предвзятости недавних событий заставить вас думать, что бычьи ралли длятся вечно.

Числа: что реально дают бычьи рынки?

В среднем бычьи рынки приносят примерно 112% доходности от дна до вершины. Это привлекательность — возможность настоящего накопления богатства, если вы умеете держаться на волне и не попасть в ловушку на пике.

Важная проблема тайминга

Стоит ли покупать во время бычьего рынка? Математика говорит да — средняя доходность 112% впечатляет. Но есть одна загвоздка: тайминг — жестокая вещь. Если войти в рынок ближе к концу ралли, можно понести огромные убытки.

Более безопасный подход — регулярное инвестирование в индексные фонды на протяжении всей жизни. Исторически американские индексы постоянно достигают новых рекордных максимумов. Диверсифицируйте по секторам и классам активов, а не гоняйтесь за отдельными акциями, которые подвергаются гораздо большей волатильности.

Бычий vs Медвежий: ключевое отличие

Бычий рынок = рост цен активов на 20%+ от минимумов и поддержание восходящих трендов

Медвежий рынок = снижение цен активов на 20%+ от максимумов и переход в нисходящий тренд

Разница не только в направлении — она также в продолжительности. В среднем бычий рынок длится около 4 лет, а медвежий — всего около 9,6 месяцев. В истории фондового рынка число бычьих и медвежьих циклов было примерно сбалансировано.

Что действительно вызывает смену направления рынка?

Основные драйверы — экономические условия: уровень безработицы, структура потребительских расходов, уровень долгов, корпоративная прибыль и государственная политика стимулирования. Когда эти показатели показывают здоровый, устойчивый рост, доверие инвесторов остается высоким — это территория бычьего рынка. Когда условия ухудшаются, потребители сокращают расходы, компании сталкиваются с меньшими продажами, и растет неопределенность — это условия медвежьего рынка.

Черные лебеди, такие как COVID-19, могут мгновенно изменить ситуацию. Это доказала пандемия — большинство инвесторов не ожидали, как быстро локдауны распространится по всему миру и изменят все.

Итог

Бычьи рынки — это естественные циклы рынка. Они предоставляют возможности для дисциплинированных инвесторов накапливать богатство при правильном управлении рисками. Но они не вечны. Средняя продолжительность — менее четырех лет. Главное — оставаться инвестированным через циклы и избегать ловушки покупки на пике, когда тренд вот-вот развернется.