Лидеры золотодобывающей отрасли показывают сильный рост: почему Newmont заслуживает вашего внимания в 2025 году

Newmont Corporation (NEM) показала впечатляющие результаты за последние шесть месяцев, поднявшись на 79%, поскольку инвесторы стремятся получить экспозицию к историческому ралли желтого металла. Горнодобывающий гигант опередил своих отраслевых конкурентов — рост более чем на секторе Mining-Gold, который составил 54,8%, и более широкого индекса S&P 500, выросшего на 16%. Среди основных конкурентов, таких как Barrick Mining Corporation (B), Agnico Eagle Mines Limited (AEM) и Kinross Gold Corporation (KGC), которые выросли соответственно на 104,4%, 42% и 81,7%, Newmont выделяется не только ростом цены, но и стратегическими фундаментальными факторами, поддерживающими его подъём.

Сильный операционный импульс и стратегические портфельные изменения

Основа для роста Newmont строится на трёх столпах: расширении производства, дисциплинированном распределении капитала и крепком балансовом отчёте. Недавние операционные достижения подчёркивают способность руководства к выполнению планов. Проект Ahafo North в Гане достиг коммерческой добычи в прошлом месяце, после начального золотоотлива в сентябре. После полного запуска в 2026 году ожидается, что шахта будет приносить от 275 000 до 325 000 унций золота в год в течение 13-летнего срока эксплуатации — значительный вклад в рост выручки.

Помимо расширения за счёт новых месторождений, компания систематически оптимизирует свой портфель активов. Приобретение Newcrest в 2024 году укрепило портфель Newmont мировыми долгосрочными месторождениями в благоприятных юрисдикциях. Эта комбинация уже принесла $500 миллион в годовых синергиях. Более того, в апреле 2025 года компания завершила инициативу по сокращению портфеля, продав шахту Akyem в Гане и операцию Porcupine в Канаде. Продажа акций Greatland Resources и Discovery Silver должна принести примерно $470 миллион после налогов, что способствует достижению цели по дивестициям в размере $3 миллиардов долларов к 2025 году.

Эти шаги сигнализируют о стратегическом сдвиге: от маргинальных активов к операциям первого эшелона с долгосрочными запасами. Такой фокус повышает экономическую эффективность на единицу продукции и обеспечивает стабильный денежный поток даже в периоды снижения цен на сырье.

Финансовая устойчивость обеспечивает возвраты и рост

Финансовая гибкость Newmont — конкурентное преимущество. По состоянию на третий квартал 2025 года у компании ликвидность в размере $9,6 млрд, из которых $5,6 млрд — наличные и их эквиваленты. Свободный денежный поток увеличился более чем вдвое по сравнению с прошлым годом и составил $1,6 млрд, чему способствовал рост операционного денежного потока на 40% до $2,3 млрд. Компания использует эти ресурсы стратегически: в этом году выкуплено акций на сумму $2,1 млрд (против разрешения на $6 миллиардов), дивиденды за последние два года превысили $5,7 млрд, а в последнем квартале долг сократился примерно на $2 миллиардов.

При текущих оценках дивидендная доходность составляет 1,1%, а устойчивый коэффициент выплат — 17%, что значительно ниже порога 60%, указывающего на безопасность дивидендов. Стремление к укреплению баланса — подтверждение низкого уровня чистого долга, что обеспечивает устойчивость к волатильности цен на сырье.

Техническое подтверждение и рост фундаментальных показателей

Технический анализ показывает бычью картину. NEM торгуется выше своей 200-дневной скользящей средней с 9 апреля 2025 года, подтверждая устойчивый тренд. Пересечение 50-дневной SMA выше 200-дневной произошло 16 апреля, что является классическим бычьим сигналом — золотым крестом. Текущая цена остаётся выше уровня 50-дневной SMA, что подтверждает позитивную динамику.

Фундаментально аналитики настроены оптимистично. Средние прогнозы прибыли на 2025 год составляют $6,06 на акцию, что предполагает рост на 74,1% по сравнению с прошлым годом. Прогноз на 2026 год увеличился ещё на 16,6%. За последние 60 дней пересмотры прогнозов свидетельствуют о растущем доверии к благоприятным тенденциям на рынке сырья и операционным улучшениям.

Фундаментальные показатели рынка золота остаются поддерживающими

Факторы, стимулирующие рост драгоценных металлов, не показывают признаков ослабления. Цены на золото выросли примерно на 60% в 2025 году, достигнув впервые отметки $4 000 за унцию. Множество факторов поддерживают этот импульс: обострение торговых напряжённостей из-за новых тарифных политик, накопление резервов центральными банками и агрессивное смягчение монетарной политики Федеральной резервной системой на фоне проблем на рынке труда. Эти условия обычно усиливают спрос на золото как на безопасное убежище — хорошее время для покупки золота для тех, кто ищет реальную активную экспозицию.

Для горнодобывающей компании, такой как Newmont, рост цен на золото напрямую ведёт к увеличению маржи и ускорению генерации денежных средств. Каждое повышение цены на золото на $100 за унцию существенно улучшает прибыльность.

Оценка остаётся разумной

Текущая цена по мультипликатору P/E составляет 12,56X, что даёт небольшую скидку в 1,4% по сравнению со средним по отрасли Mining-Gold — 12,74X. Акции торгуются с премией по сравнению с Barrick и Kinross, но ниже по оценкам Agnico Eagle. В сочетании с ростом пересмотров прибыли, мультипликаторы выглядят справедливыми для производителя, который выигрывает как от структурного спроса на золото, так и от циклических факторов.

Итог

Newmont представляет сбалансированный инвестиционный кейс: реальные драйверы роста за счёт проектов Ahafo North и других расширений, стратегический фокус на активы первого эшелона с высокой отдачей, стабильный денежный поток, поддерживающий дивиденды, и благоприятная макроэкономическая обстановка для драгоценных металлов. Рост прогнозов прибыли, дисциплинированное распределение капитала и технический импульс подтверждают позитивный настрой. Для инвесторов, ищущих экспозицию к золоту как к защите от инфляции и диверсификации портфеля, Newmont предлагает качественный инструмент с значительным потенциалом роста впереди.