История роста Eli Lilly выходит за рамки GLP-1: новый портфель лекарств способствует диверсификации доходов

Достижение акций Eli Lilly отметки в $1 000 за акцию в ноябре говорит лишь о части истории. В то время как бестселлеры GLP-1 Mounjaro (тип II диабета) и Zepbound (ожирение) привлекли внимание СМИ и инвесторов, фармацевтический гигант тихо строит гораздо более широкую двигатель доходов через недавно одобренные терапии и агрессивные стратегические приобретения.

Новая лекарственная линия, которая тихо увеличивает выручку

Настоящее изменение нарратива в Lilly — это не только доминирование в области GLP-1, но и расширение портфеля. За первые девять месяцев 2025 года новые одобренные препараты компании принесли значительный вклад в доходы:

• Omvoh (язвенный колит и болезнь Крона): 176,9 млн долларов
• Ebglyss (атопический дерматит): 274,1 млн долларов
• Kisunla (раннее симптоматическое Alzheimer): 140,6 млн долларов
• Jaypirca (BTK-инhibитор для лимфомы Мантеля и хронического лимфоцитарного лейкоза): 358,2 млн долларов

Эти цифры демонстрируют, что стратегия диверсификации доходов Lilly работает. Особенно сильные показатели Jaypirca как BTK-инхибитора свидетельствуют о растущем конкурентном положении Lilly в онкологической сфере, где она конкурирует с такими крупными игроками, как AbbVie и AstraZeneca.

Планы расширения: более широкие показания и географический рост

Что делает эти запуски лекарств еще более значимыми, так это pipeline компании для расширения показаний. Ebglyss продвигается в фазе III клинических испытаний для персистентных аллергенов и хронического риносинусита с полипами носа. Jaypirca, кандидат на BTK-инхибитор, изучается в более ранних линиях терапии для охвата более широкой пациентской базы в рамках одобренных показаний. Kisunla только что получила одобрение в Европе в сентябре, а Lilly ожидает полномасштабных коммерческих запусков к Q4 2025 и в течение 2026 года.

Недавнее одобрение Inluriyo в США в сентябре 2025 года для ER+HER2-метастатического рака молочной железы добавляет еще один драйвер роста, в то время как в ЕС идет регуляторное рассмотрение.

Стратегические слияния и поглощения, стимулирующие долгосрочный рост за пределами GLP-1

Чтобы обеспечить устойчивый рост доходов и снизить зависимость от одного терапевтического класса, Lilly проводит агрессивную стратегию M&A в области кардиологии, онкологии и нейронаук в 2025 году:

Основные приобретения:

• Verve Therapeutics: генные терапии для сердечных заболеваний
• Scorpion Therapeutics: расширение портфеля онкологических препаратов
• SiteOne Therapeutics: кандидат на лечение боли без опиоидов
• Adverum Biotechnologies: ведущий кандидат Ixo-vec, генная терапия (фаза III) для влажной возрастной макулярной дегенерации — потенциальное преобразование хронического ухода за глазами в однократное лечение

Эти шаги свидетельствуют о решимости Lilly строить устойчивый рост за пределами текущих бестселлеров, позиционируя компанию для преодоления любой будущей насыщенности рынка GLP-1.

Конкурентная среда: новые препараты Lilly сталкиваются с устоявшимися конкурентами

Хотя расширение портфеля Lilly впечатляет, конкуренция остается жесткой:

Omvoh сталкивается с сильной конкуренцией со стороны IL-23-инхибитора Skyrizi и JAK-инхибитора Rinvoq от AbbVie, оба показывают отличные результаты. Легальные препараты, такие как Humira и Stelara от J&J, утратили эксклюзивность, но новые альтернативы захватывают долю рынка.

Kisunla напрямую конкурирует с Leqembi от Eisai/Biogen в области борьбы с амилоидом — оба борются за огромный рынок.

Jaypirca, как BTK-инхибитор, сталкивается с конкуренцией со стороны устоявшихся игроков, таких как Imbruvica от AbbVie/J&J и Calquence от AstraZeneca, хотя новая формула Lilly может иметь преимущества.

Ebglyss должна конкурировать с лидирующим биологическим препаратом Dupixent (Sanofi/Regeneron) для лечения атопического дерматита.

Реальность оценки: оправдано ли премиальное ценообразование?

Акции Lilly выросли на 35,8% за текущий год, значительно опередив средний показатель по фармацевтической отрасли — 14,4%. В настоящее время акции торгуются по соотношению P/E впереди на 33,83 по сравнению с отраслевым средним 16,84 — значительная премия.

Однако эта премия ниже 5-летнего исторического среднего уровня Lilly — 34,54, что говорит о том, что текущая цена может быть оправданной с учетом перспектив роста.

Аналитические консенсус-прогнозы показывают рост ожиданий: оценки EPS на 2025 год повысились с $22,94 до $23,78 за акцию за последний месяц, а прогнозы на 2026 год увеличились с $30,79 до $32,06 — что свидетельствует о доверии к расширяющейся базе доходов за пределами GLP-1.

Итог

По мере приближения Eli Lilly к отметке рыночной капитализации в $1 триллион, история роста выходит далеко за рамки известных успехов в области GLP-1. Надежный pipeline недавно одобренных препаратов, стратегические географические расширения, возможности расширения показаний и дисциплинированная стратегия M&A в высокоростных терапевтических областях в совокупности укрепляют финансовую основу компании. С множеством катализаторов, запланированных на 2026 год и далее, Lilly выглядит готовой к устойчивому росту доходов независимо от динамики рынка GLP-1.

В настоящее время присвоен рейтинг Zacks #3 (Hold), инвесторам рекомендуется следить за предстоящими запусками продуктов в 2026 году и развитием pipeline как ключевыми метриками для пересмотра инвестиционной привлекательности.