Central Garden & Pet Company меняет направление убытков за 4 квартал, а финансовый год 2025 становится рекордным по результатам

Central Garden & Pet Company (CENT) завершила последний квартал финансового 2025 года впечатляющим операционным поворотом, продемонстрировав результаты, превзошедшие ожидания Уолл-стрит как по показателям прибыльности, так и по выручке. Чистая прибыль компании показала заметное улучшение, в то время как чистые продажи продемонстрировали устойчивый рост несмотря на продолжающиеся трудности в некоторых категориях продукции.

Восстановление прибыльности способствует успеху Q4

Выделяющимся показателем стали скорректированные прибыли, где компания зафиксировала убыток всего в 9 центов на акцию — значительно меньше ожидаемых 20 центов и существенное улучшение по сравнению с убытком в 18 центов за аналогичный квартал прошлого года. Этот результат в 9 центов подчеркивает эффективность инициативы компании по снижению затрат и упрощению процессов, которая систематически оптимизирует операции и расширяет прибыльность.

Выручка также произвела впечатление, достигнув $678,2 миллиона и увеличившись на 1% по сравнению с прошлым годом, превзойдя консенсус-прогноз в $666 миллионов. Хотя это однозначный рост в однозначных цифрах может казаться скромным, внутренние драйверы рассказывают более убедительную историю о бизнес-импульсе и росте доли рынка в ключевых категориях.

Расширение маржи как критический поворотный момент

Валовая прибыль выросла до $196,5 миллиона с $169 миллионов за год, а валовая маржа увеличилась на 380 базисных пунктов до 29% — критического порога для достижения целей по прибыльности компании. В скорректированном виде этот рост маржи достиг 310 базисных пунктов до 29,1%, что в основном связано с отсутствием списаний запасов семян травы в прошлом году и повышением операционной производительности.

Это расширение маржи становится особенно важным при анализе его в контексте практик управления запасами, где компания ужесточила контроль за такими продуктами, как паста для укладки и другие расходные материалы, чтобы снизить издержки хранения и повысить оборачиваемость. Дисциплинированный подход к управлению запасами напрямую способствовал улучшению валовой прибыли.

Операционная деятельность отражала эту операционную эффективность, при этом зафиксированный операционный убыток составил $6,4 миллиона, что кардинально отличается от убытка в $32,4 миллиона за аналогичный квартал прошлого года. Скорректированный операционный убыток улучшился до $0,6 миллиона с $11,4 миллиона, хотя это улучшение частично было связано с временными стратегическими инвестициями в инициативы по повышению производительности.

Разделение по сегментам показывает смешанную динамику

Пет-сегмент: устойчивость на фоне стратегических изменений

Пет-сегмент, с продажами на сумму $428 миллионов, снизился на 2% по сравнению с прошлым годом, поскольку запланированные операции в Великобритании были завершены, а продажи товаров с низкой маржой сократились. Однако сегмент приобрел значительную долю рынка в категориях расходных материалов, включая жевательные косточки для собак, обработки от блох и клещей, конские добавки и птичье питание.

Расходные материалы теперь составляют 84% продаж сегмента Pet — самый высокий показатель в истории компании, что свидетельствует о успешной переориентации портфеля на более прибыльные повторяющиеся покупки. Каналы электронной коммерции составили 27% доходов сегмента, что отражает растущую важность этого канала для распространения продукции для домашних животных.

Скорректированный операционный доход снизился до $30,6 миллиона с $34,6 миллиона, а операционная маржа сократилась до 7,2% с 8%, в основном из-за давления по объему и расходов на повышение производительности. Скорректированный EBITDA снизился до $40,6 миллиона с $45,4 миллиона.

Сегмент садоводства: сильное сезонное восстановление

Сегмент садоводства продемонстрировал наиболее впечатляющие результаты за квартал, с ростом продаж на 7% до $250 миллионов с $234 миллионов. Сильный спрос на продукцию для диких птиц, семена трав, удобрения и пакетированные семена стимулировал этот рост, поддерживаемый благоприятными погодными условиями, которые продлили сезон продаж и обеспечили значительные доли рынка в розничных каналах.

Производительность в электронной коммерции в сегменте садоводства оказалась особенно устойчивой, показывая двузначный рост во всех категориях и превысив 10% от общего объема продаж сегмента впервые. Это расширение цифрового канала отражает отраслевые тренды, когда потребители все чаще приобретают садовую продукцию онлайн.

Скорректированный операционный доход сегмента резко вырос до $1 миллиона прибыли с операционного убытка в $24,9 миллиона, в основном благодаря отсутствию списаний запасов прошлого года. Скорректированный EBITDA вырос до $11,3 миллиона с отрицательных $13,5 миллиона.

Укрепление баланса поддерживает стратегическое направление

Central Garden & Pet завершила квартал с значительным уровнем ликвидности, имея $882,5 миллиона наличных против $1 191,6 миллиона долгосрочного долга и $1 583,3 миллиона акционерного капитала. Коэффициент общей долговой нагрузки составил 2,8x, что ниже целевого диапазона руководства в 3,0-3,5x, что обеспечивает гибкость для будущих решений по капиталовложениям.

Операционный денежный поток за финансовый 2025 год составил $332,5 миллиона, снизившись по сравнению с $394,9 миллионами за предыдущий год, но оставаясь здоровым относительно масштаба бизнеса. Компания приостановила выкуп акций в течение квартала, оставив $46,5 миллиона в рамках существующей авторизации.

Прогнозы на будущее отражают уверенность несмотря на неопределенность

Руководство прогнозирует скорректированную прибыль за финансовый 2026 год в размере $2,70 на акцию или лучше, поддерживая это продолжением дисциплины по марже, стратегическими ценовыми мерами, программами снижения затрат и оптимизацией портфеля, чтобы компенсировать ожидаемые тарифные сборы и инфляционные давления. Руководство ориентируется на капитальные расходы в диапазоне $50-60 миллионов, поскольку компания инвестирует в инновации, инфраструктуру повышения производительности, цифровые технологии и возможности аналитики данных с использованием ИИ.

На первый квартал 2026 года компания прогнозирует прибыль в размере 10-15 центов на акцию, по сравнению с 21 центом за аналогичный период прошлого года, что отражает типичные сезонные колебания в категориях садоводства и домашних животных.

Акции снизились на 12,3% за последние три месяца по сравнению с падением на 5,4% по всему рынку, однако уверенность руководства в прогнозах и продемонстрированная операционная эффективность свидетельствуют о том, что компания обладает достаточной стратегической позицией для нового финансового года.