Berkshire Hathaway на распутье: что прощальное послание Оракула означает для долгосрочных инвесторов

Когда Уоррен Баффетт объявил о своем уходе с поста CEO Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) в мае 2025 года, это вызвало немедленные вопросы о будущем конгломерата. По мере приближения конца 2025 года, письмо от 95-летней легенды инвестиций от 10 ноября наконец прояснило, что будет дальше — и в нем отражены как преемственность, так и значительные изменения в том, как Berkshire будет функционировать под руководством нового CEO Грега Абеля.

План перехода: меньше оракула, больше стабильности

Недавнее сообщение Баффетта, которое он представляет как часть новой традиции ежегодного благодарственного послания (начиная с 2024), подтвердило то, чего многие опасались: он уходит из публичного внимания. Легендарный инвестор больше не будет писать письма акционерам, которые стали обязательным чтением с 1977 года, и не будет доминировать на ежегодном собрании — ранее называемом «Вудсток для капиталистов» — своими длинными речами. Эта ответственность теперь ложится на Абеля, который будет руководить собранием, которое обычно собирает около 20 000 акционеров в Омахе каждый май.

Однако для тех, кто опасается радикальных изменений, есть утешение. Абель и Баффетт сотрудничали примерно два десятилетия, и новый CEO явно заявил, что он не кардинально изменит инвестиционную философию Berkshire или стратегию распределения капитала. Эта преемственность очень важна в эпоху постоянной рыночной волатильности.

Инвестиционные последствия: что сейчас есть у Berkshire

Письмо предложило ограниченное количество новых инвестиционных идей, но то, что Баффетт выделил, рассказывает свою историю. Он планирует сохранять значительные голосующие акции класса A Berkshire до тех пор, пока акционеры не почувствуют уверенность в руководстве Абеля. Более интересно то, что недавние позиции конгломерата в Apple и недавно созданная доля в Alphabet сигнализируют о тонком сдвиге — Баффетт все больше чувствует себя комфортно с экспозицией в технологическом секторе, что является заметным изменением по сравнению с его исторической осторожностью по отношению к крупным технологическим компаниям.

Этот диверсифицированный портфель остается сильной стороной Berkshire: компания предоставляет широкий доступ к лучшим американским корпорациям через один инвестиционный инструмент. Для инвесторов, ищущих стабильность в сочетании с качеством, эта позиция остается привлекательной.

Наследие Баффетта и устойчивость Berkshire

В своем благодарственном послании Баффетт раскрыл личные детали — его детские воспоминания в Омахе, дом, который он купил в 1958 году, и районы, где он и Абель когда-то жили на Фарнам-стрит. Эти детали подчеркивают более глубокую философию: Berkshire строится на долгосрочном мышлении и прочных отношениях, а не на краткосрочной спекуляции.

Баффетт также напомнил о реалиях рынка. Хотя у Berkshire «меньше шансов на катастрофический кризис», чем у практически любой другой компании, акции теоретически могут снова упасть на 50% — как это происходило три раза за его 60-летний период. Однако именно эта волатильность показывает, почему Berkshire функционирует как якорь во время рыночных потрясений. В момент, когда спекуляции вокруг ИИ бушуют, криптовалюты распространяются с минимальным контролем, а жадность пронизывает рынки, крепкая компания, созданная для выживания своего основателя, обладает глубоким привлекательностью.

Баффетт видит, что Абель будет руководить Berkshire «несколько десятилетий» минимум, и, возможно, потребуется всего лишь пять или шесть CEO за предстоящее столетие. Он признает, что размер Berkshire ограничивает его превосходство по сравнению с ранними годами, хотя он и считает, что у компании есть «умеренно лучшие, чем средние, перспективы».

Итог

Прощальное послание не является концом, а наследием, построенным на проверенных принципах. Грег Абель наследует машину, созданную для долговечности — ту, которую сам Баффетт считает менее уязвимой к катастрофическим сбоям, чем любой конкурент. Для долгосрочных инвесторов, не склонных к спекулятивным азартам, доминирующим на текущих рынках, взвешенный и осознанный подход Berkshire остается одним из самых рациональных вариантов распределения капитала.

Баффетт может уйти в тень, но компания, которую он создал, говорит сама за себя через свою структуру, активы и демонстрируемую устойчивость на протяжении рыночных циклов.