Биткойн только что преодолел отметку в 1 миллион долларов. За последние десять лет годовая доходность этого цифрового актива значительно превзошла государственные облигации, достаточно чтобы затмить любые традиционные финансовые активы. Но это также вызвало интересное явление: в 2025 году институциональные инвесторы, пенсионные фонды и суверенные фонды продолжают массово вкладывать в государственные облигации, а иногда даже продают биткойны, чтобы перейти к облигациям.

Кажется противоречиво, не так ли? На самом деле, логика за этим очень ясна — высокая доходность всего лишь цифры на бумаге, выживание — это первоочередная задача.

Почему государственные облигации так привлекают крупные деньги? У них есть особый статус: это якорь "безрисковой ставки" в глобальной финансовой системе. Во-первых, они обладают наивысшей безопасностью, риск дефолта практически равен нулю (за исключением случаев банкротства страны). Для институтов, управляющих капиталом в сотни миллиардов или триллионы, облигации — это как "подушка безопасности" — можно надежно хранить наличные и ждать подходящего момента.

Рассмотрим биткойн. Несмотря на статус "цифрового золота", в глазах крупных институтов он по сути остается рискованным активом с высокой волатильностью. В период с октября по декабрь 2025 года биткойн обвалился на 36% за шесть недель, рыночная капитализация исчезла на сотни миллиардов долларов. Что это значит для тех, кто управляет крупными суммами? Это означает неопределенность, это означает риск.

Итак, проблема не в высокой или низкой доходности, а в разумной оценке риска. Первое требование крупных инвесторов никогда не было быстрого обогащения, а сохранения капитала и стабильного роста. Государственные облигации дают им определенность, биткойн — возможность, оба соответствуют разным предпочтениям по риску и логике выживания.