Почему цена золота может продолжить расти: основные драйверы рынка 2026 года

Золото пережило впечатляющий рост, поднявшись более чем на 60% к началу декабря 2025 года, и рыночные аналитики ожидают, что этот импульс ускорится в новом году. Причины очевидны: несколько мощных сил сходятся, чтобы поддержать дальнейший рост. Вот что стоит за этим скачком и на что инвесторам следует обратить внимание в 2026 году.

Геополитическая неопределенность: эффект безопасной гавани сохраняется

Комбинация обостряющихся торговых споров и региональных конфликтов создала среду, в которой инвесторы постоянно ищут убежище. Эта динамика оказалась основным двигателем повышения цен на золото в течение 2025 года, и эксперты не видят причин для её изменения.

Институциональные покупатели реагируют решительно. Центральные банки по всему миру ускоряют накопление золота, в то время как биржевые фонды, отслеживающие золото, привлекают значительные капиталы. Исследовательская команда Morgan Stanley прогнозирует, что эта тенденция усилится, и цена на золото может превысить US$4 500 за унцию к середине 2026 года.

Джо Каватони, старший стратег в World Gold Council, подчеркивает эту тему: «Исключительная динамика металла отражает то, как рынки оценивают геополитические и экономические риски. Мы ожидаем, что эти вызовы сохранятся, что означает продолжение сильного покупательного давления со стороны ETF-инвесторов и официальных институтов.»

Важность коррекции AI как Wildcard

Второй потенциальный катализатор, набирающий популярность среди аналитиков, связан с технологическими акциями — особенно акциями в области искусственного интеллекта. Рыночные наблюдатели все чаще предупреждают, что оценки в этом секторе разошлись с фундаментами, создавая условия пузыря.

Стратеги Bank of America называют золото одним из наиболее эффективных хеджей, если коррекции в секторе AI реализуются. Аналитики Macquarie соглашаются, формулируя выбор просто: «Те, кто ставит на технологии, остаются в акциях; управляющие рисками покупают золото как защиту.»

Эта динамика может вызвать значительную ротацию в сторону драгоценных металлов, если оценки технологического сектора сжимаются.

Монетарная политика становится более мягкой

Возможно, самым структурным фактором является ожидаемое изменение политики Федеральной резервной системы. Несколько факторов сходятся:

Фактор слабости доллара: Золото торгуется обратно пропорционально доллару. В то время как представители администрации Трампа сигнализируют о предпочтении более низких ставок, а срок полномочий Джерома Пауэлла заканчивается в этом году, рынки ожидают более мягкого руководства. Снижение ставок обычно ослабляет доллар и одновременно повышает цену на золото.

Фискальное давление на ФРС: Дефицит США достиг несостоятельных уровней. Годовые расходы по процентам по национальному долгу превышают US$1,2 трлн при бюджете в US$1,8 трлн. Финансовые аналитики, такие как Ларри Лепард, отмечают, что Вашингтон фактически нуждается в более низких ставках для управления этими фискальными вызовами — это становится все более очевидным для инвесторов.

Возвращение количественного смягчения: ФРС уже дала сигнал о завершении количественного ужесточения, с возобновлением реинвестирования облигаций с 1 декабря. По мере начала снижения ставок и замедления роста, центральный банк может прибегнуть к количественному смягчению — покупке государственных ценных бумаг для увеличения денежной массы. Эта политика исторически значительно поддерживает оценки драгоценных металлов.

Прогноз Лепарда отражает бычий сценарий: золото, вероятно, протестирует уровень US$4 500 на пути к US$5 000 по мере усиления монетарных мер.

Консенсусные ценовые цели на 2026 год

Финансовые институты сошлись на схожих прогнозах, что свидетельствует о широком согласии относительно направления цен на золото:

• Metals Focus прогнозирует среднюю цену около US$4 560 за год, при этом в четвертом квартале цены могут достигнуть US$4 850
• Goldman Sachs видит потенциал для US$4 900 на фоне спроса со стороны центральных банков и инфляционных снижений ставок
• Bank of America предполагает, что желтый металл может превысить US$5 000 в связи с ростом дефицита и нестандартными мерами политики
• B2PRIME Group оценивает среднюю цену в US$4 500 по мере усиления фискальных и монетарных давлений

Эти прогнозы варьируются в диапазоне от US$4 500 до US$5 000 — узкий консенсус среди крупных институтов.

На что инвесторам следует обратить внимание

Траектория роста цены на золото зависит от трех взаимосвязанных элементов, которые должны оставаться стабильными до 2026 года. Необходима сохранность торговой неопределенности, чтобы риск-премии оставались высокими. Оценки технологического сектора требуют давления для перераспределения капитала. Центральные банки и ФРС должны выполнить обещания по политике.

Если эти условия реализуются, цена на золото действительно может достичь уровней, казавшихся невозможными всего несколько лет назад, что вознаградит инвесторов, распознавших фундаментальную привлекательность металла в периоды системной нестабильности.