Серебро в 2026 году: промышленный бум и дефицит сталкиваются на фоне рекордных цен

Серебро — это драматический рост с менее $30 до более $60 через 2025 год сигнализирует о рынке, кардинально не сбалансированном. При глобальном спросе, значительно превышающем производственные мощности, белый металл находится в положении для продолжения импульса, поскольку потоки чистых технологий, искусственного интеллекта и инвестиций перестраивают его рыночную динамику к 2026 году.

Проблема с предложением, которая не прекращается

Основная история остается без изменений: производство серебра просто не может идти в ногу с потреблением. Metal Focus прогнозирует дефицит в 30,5 миллиона унций к 2026 году, что является шестым подряд годом недопоставки. Хотя эта цифра снижается по сравнению с дефицитом в 63,4 миллиона унций в 2025 году, постоянный дефицит отражает более глубокие структурные проблемы.

Около 75 процентов производства серебра поступает как побочный продукт добычи меди, золота, свинца и цинка. Более высокие цены на серебро не стимулируют горняков значительно увеличивать добычу, поскольку металл составляет лишь небольшую часть их доходов. Сроки расширения шахт — от открытия до коммерческой добычи — растягиваются на 10-15 лет, делая корректировки предложения очень медленными. Централизованные и южноамериканские горнодобывающие центры — традиционные источники серебра — за последнее десятилетие значительно сократили добычу, что усугубляет нехватку запасов на поверхности.

Чистотех и ИИ: новые движущие силы роста

Промышленный спрос стал основным катализатором цен, с прогнозами ускоряющегося потребления до 2030 года. Включение серебра в список критических минералов правительством США подчеркивает важность металла для новых секторов.

Солнечные панели потребляют непропорционально большое количество серебра на единицу. По мере ускорения внедрения возобновляемых источников энергии по всему миру, солнечные установки требуют примерно 20 процентов от общего промышленного спроса на серебро. Электромобили добавляют еще один уровень спроса: каждый электромобиль требует больше серебра для электрических компонентов и систем аккумуляторов, чем обычные автомобили.

Волна инфраструктуры искусственного интеллекта обещает еще большее потребление. Центры обработки данных составляют примерно 80 процентов вычислительной мощности США, а спрос на электроэнергию этих объектов, по прогнозам, вырастет на 22 процента за следующее десятилетие. Ожидается, что приложения ИИ обеспечат рост потребления электроэнергии на 31 процент. За последний год центры обработки данных в США выбирали солнечную энергию в пять раз чаще, чем ядерную, что напрямую увеличивает потребность в серебре.

Эта динамика создает самоподдерживающийся цикл: рост промышленного потребления сжимает физические рынки, поддерживая более высокие цены, которые привлекают инвестиционный капитал, ищущий диверсификацию портфеля.

Инвестиционный спрос и физическая дефицитность

Помимо промышленного использования, серебро служит доступной страховкой против монетарной и геополитической неопределенности. Вливания в серебряные биржевые фонды (ETF) достигли примерно 130 миллионов унций в 2025 году, доведя общие запасы ETF примерно до 844 миллионов унций — рост на 18 процентов по сравнению с прошлым годом.

Этот рост институциональных и розничных инвестиций проявился в реальной физической нехватке. Запасы серебра на Шанхайской биржевой бирже достигли минимальных уровней с 2015 года в конце ноября. Лондонские, Нью-Йоркские и Шанхайские фьючерсные рынки сообщают о повышенных ставках аренды и стоимости заимствования, что свидетельствует о реальных ограничениях поставок, а не о спекулятивных позициях. Дилеры драгоценных металлов сталкиваются с беспрецедентными трудностями при обеспечении серебряных слитков и монет для клиентов.

В Индии — крупнейшем в мире потребителе серебра, импортирующем 80 процентов своего запаса — спрос на серебряные украшения усилился, поскольку покупатели ищут альтернативу золоту, цены на которое сейчас превышают $4,300 за унцию. Ожидаемый уровень цен на золото в Индии к 2030 году предполагает, что привлекательность серебра только усилится как более доступного средства сохранения богатства. Спрос на ETF и импорт слитков в Индии истощили запасы на Лондонской бирже и снизили доступные запасы на международных рынках.

Что дальше: сценарии цен 2026 года

Аналитики предлагают разнородные прогнозы, отражающие известную волатильность серебра. Консервативные оценки, включая прогноз Citigroup, предполагают, что цена металла в 2026 году будет превышать $70, при условии сохранения импульса промышленного спроса. Питер Краут из Silver Stock Investor рассматривает $50 как технический уровень, с центральным сценарием, ориентированным на уровень $70 — признавая, что быстрые снижения все еще возможны с учетом исторической волатильности.

Более оптимистичные прогнозы от Фрэнка Холмса из US Global Investors и Clem Chambers из aNewFN.com предполагают, что серебро достигнет $100 в 2026 году, в основном благодаря ускоряющемуся участию розничных инвесторов, а не только промышленному потреблению.

Риски снижения заслуживают внимания. Глобальное замедление экономики может сократить промышленный спрос, а внезапные коррекции ликвидности могут вызвать резкие распродажи. Значительные ценовые расхождения между торговыми центрами могут указывать на изменение настроений вокруг заемных коротких позиций и доверия к бумажным контрактам по сравнению с физическим металлом.

Общая картина: многосторонняя поддержка серебра — структурный дефицит предложения, расширяющиеся промышленные применения и повышенный спрос на безопасное убежище — создает асимметричный потенциал роста к 2026 году, хотя трейдерам следует быть готовыми к волатильности, характерной для этого знаменитого непредсказуемого металла.