Рост фунта стерлингов затруднен для продолжения, после того как такие организации, как Morgan Stanley, выразили негативное мнение о будущем рынке

Хотя недавно фунт стерлингов демонстрировал некоторый рост по отношению к доллару США, его устойчивость вызывает сомнения. Стратеги Morgan Stanley во главе с Давидом Адамсом в последнем отчёте отменили свой бычий рейтинг по фунту, полагая, что даже краткосрочные положительные эффекты от британского бюджета не смогут поддержать рост. На момент публикации GBP/USD составляет 1.3227, снизившись на 0.08%. Хотя ранее курс достиг месячного максимума в 1.3269, импульс для дальнейшего роста явно недостаточен.

Три основные причины отсутствия восходящего импульса у фунта

Morgan Stanley отмечает, что основная причина снижения привлекательности фунта по отношению к доллару заключается в трёх факторах: во-первых, связь фунта с фондовым рынком снизилась до нуля, исчезла традиционная корреляция с рисковыми активами; во-вторых, внутри страны отсутствуют позитивные катализаторы; в-третьих, краткосрочный эффект от бюджета со временем исчезнет. Группа стратегов отмечает, что даже если закрытие позиций по хеджированию бюджета может дать последнюю волну роста, в долгосрочной перспективе причины для удержания длинных позиций по фунту/доллару практически исчерпаны.

В то же время инвестиционный банк Jefferies также прогнозирует смену тренда с роста на снижение фунта. Экономист Модупе Аджебембо подчеркивает, что продолжающаяся финансовая слабость Великобритании делает более привлекательной стратегию усиленного снижения, а рынок всё ещё оценивает риски неконтролируемого финансирования и структурных дисбалансов.

Может ли снижение ставки ЦБ изменить ситуацию?

С точки зрения политики, у Банка Англии есть шанс на снижение ставки. Аналитики Morgan Stanley считают, что мягкая денежно-кредитная политика создаст больше пространства для фискальной политики, снижение стоимости заимствований напрямую стимулирует потребление домашних хозяйств и инвестиции предприятий. Когда цикл снижения ставок Банка Англии приблизится к завершению, рост экономики станет ключевым драйвером для фунта, а не краткосрочные спекулятивные операции.

Однако этот сценарий сопровождается множеством неопределенностей. Развитие американских выборов и последующая политика напрямую повлияют на силу доллара и, следовательно, на динамику курса GBP/USD. Если экономические перспективы Великобритании улучшатся, пессимизм на рынке может смениться оптимизмом; в противном случае фунт столкнется с более глубокими коррекционными давлениями.

Общий консенсус рынка: краткосрочное ослабление фунта остаётся основным трендом

Множество инвестиционных банков сходятся во мнении, что в краткосрочной перспективе у фунта нет шансов на устойчивый рост. В условиях глобальной неопределенности, связанной с американскими выборами и другими факторами, динамика фунта всё больше зависит от изменений в силе доллара. Инвесторам следует остерегаться ловушек для роста и внимательно следить за данными по экономике Великобритании и политике ЦБ, поскольку именно они определят, сможет ли фунт избавиться от текущего давления.