Решение Федеральной резервной системы скоро, смогут ли биткойн и эфир продолжить рост? Какие уроки можно извлечь из изменений ставок по залогу акций

Политические повороты уже наступили, ожидания снижения ставок усиливаются

Во вторник (9 декабря), накануне решения Федеральной резервной системы по ставкам в декабре, ожидания снижения ставок продолжают расти. «Тень председателя» Хаскет публично заявил, что текущие экономические данные уже оставляют достаточно пространства для дальнейшего снижения ставок, возможно более чем на 25 базисных пунктов. Три члена Совета по федеральным резервам, назначенные Трампом — Бауман, Мирал и Воллер — выразили поддержку снижению ставок в декабре, а третий ключевой фигурант Уильямс намекнул на возможность снижения. В результате рынок ожидает, что в этом решении может участвовать шесть сторон, склонных к снижению, и шесть — к сохранению текущих уровней.

Несмотря на то, что вакансия на рынке труда выросла с 7,66 млн до 7,67 млн в октябре, сигналы о замедлении найма и увеличении увольнений становятся более очевидными, что свидетельствует о продолжающемся давлении на рынок труда США. В условиях баланса между занятостью и инфляционными целями Федеральная резервная система склонна к предварительным действиям.

Улучшение ликвидности стимулирует смену активов

Под влиянием ожиданий снижения ставок криптовалютный рынок демонстрирует восстановление. Биткойн вырос на 2,26% накануне решения, подряд третий день показывает рост, текущая цена около $87,70K; эфириум показывает более яркую динамику — рост более чем на 8%, приближаясь к $2,95K, обновляя недавние максимумы.

Фокус рынка не только на самом снижении ставок, но и на последующем ритме действий ФРС. Предполагается, что Пауэлл может применить стратегию «сначала снижение, потом контроль» — то есть сначала снизить ставку на 25 базисных пунктов, а затем намекнуть на повышение порога для мягкой политики в следующем году. Такая неопределенность в политике фактически косвенно повышает ставки по залогам акций, увеличивая краткосрочные издержки корпоративного финансирования, что также является одной из причин перехода рынка к криптоактивам в поисках доходности.

Логика за дивергенцией в динамике эфириума

Эфириум в последнее время явно обгоняет биткойн, что обусловлено двумя факторами: во-первых, ростом ожиданий по покупке ETF с залогом, во-вторых, возобновлением интереса к токенизации активов. За неделю эфириум вырос более чем на 10%, что свидетельствует о переоценке его прикладных возможностей.

Однако общий рост криптовалютного рынка в большей степени обусловлен улучшением ожиданий по ликвидности. 1 декабря ФРС официально прекратила QT (количественное ужесточение), с июня 2022 года из финансовой системы было изъято около 2,4 трлн долларов, что по масштабам идет лишь чуть уступая циклу QT 2017–2019 годов. Завершение QT означает, что ФРС больше не будет активно изымать ликвидность, создавая более стабильную финансовую среду для активов.

Скрытые риски: тревожные сигналы роста доходностей

Стоит насторожиться: доходности государственных облигаций ведущих стран продолжают расти, что создает странное расхождение с ожиданиями снижения ставок ФРС. Если рынок облигаций усомнится в независимости следующего председателя ФРС, возможна необходимость в масштабной количественной мере (QE) для снижения долгосрочных кредитных ставок. Также необходимо внимательно следить за воздействием повышения ставок Банка Японии на арбитражные операции.

На этом фоне рост доходностей создает потенциальное давление на рискованные активы, и вопрос о том, является ли текущий рост криптовалют — разворотом или временной коррекцией, остается открытым. Колебания ставок по залогам акций также отражают осторожность рынка в отношении кредитных условий.

Техническая картина: эфириум ищет поддержку в диапазоне $3000–3600

Дневной график показывает, что эфириум с 21 ноября начал устойчивое восстановление, успешно преодолев психологическую отметку в $3000, текущая цена около $2,95K. В целом, сигналов о завершении восходящего тренда пока нет, ожидается, что в ближайшее время цена будет находиться в диапазоне $3000–3600, формируя среднесрочную основу для дна.

Особое внимание стоит уделить окну времени около 12 декабря, так как это может стать ключевым моментом для определения краткосрочного направления. Инвесторам рекомендуется искать подтверждающие сигналы между решением по ставкам и реакцией рынка, а не торопиться с покупками на максимумах.