Глобальные активы в движении: повышение ставки Банка Японии потрясло валютный рынок, технологические акции лидируют, американский рынок восстанавливается

Обзор рыночных тенденций

В прошлую пятницу на американском рынке акций прошел “четвертый день расчетов”, и все три основных индекса выросли, в то время как рынок криптовалют по-прежнему испытывает давление. Согласно последним котировкам, биткойн за 24 часа снизился на 0.34%, текущая цена составляет 88020 долларов; Ethereum снизился на 0.03%, текущая цена — 2976 долларов. В сравнении с этим, оптимизм на традиционных рынках более выражен — индексы США в целом выросли, при этом индекс Dow Jones вырос на 0.38%, S&P 500 — на 0.88%, а Nasdaq — на 1.31%. На рынке Гонконга индекс Hang Seng Night Futures закрыт на уровне 25843 пунктов, что на 152 пункта выше по сравнению с предыдущим днем.

Технологические акции стали главными героями текущего ралли. Акции Oracle выросли на 6.6%, Nvidia и Broadcom — на 3.9% и 3.2% соответственно, Nvidia показала наиболее яркий результат и стала самой сильной компонентой индекса Dow за текущий год. Однако Nike резко упала на 10.5% из-за слабых результатов по бизнесу в Китае, что создало яркий контраст.

Товарный рынок готовится к росту, слабость йены влияет на глобальные рынки

Самое заметное — динамика товарного рынка. Цена серебра под воздействием инвестиционного спроса и напряженности в поставках поднялась выше 67.0 долларов, достигнув исторического максимума. В то же время золото второй день подряд закрывается в форме доджи, текущая цена — 4338.6 долларов за унцию, рост — 0.14%. Рынок нефти также не отстает: WTI вырос на 1.14%, до 56.5 долларов за баррель.

На валютных рынках доминирует решение Банка Японии повысить ставку. USD/JPY вырос на 1.39%, приближаясь к уровню 158.0. Этот тренд отражает разочарование рынка в ожиданиях укрепления йены после повышения ставки Банком Японии на 25 базисных пунктов. Индекс доллара вырос на 0.3% до 98.7, а EUR/USD немного снизился на 0.12%.

Изменения в процентных ставках, давление на облигационный рынок

Банк Японии объявил о повышении ставки, что привело к росту доходности 10-летних японских государственных облигаций выше 2%, достигнув нового максимума с 1999 года. Этот шаг означает официальный переход японской денежно-кредитной политики в режим сжимающих мер, а также создает предпосылки для дальнейшего повышения ставок.

На рынке облигаций США доходность 10-летних бондов выросла до 4.15%, увеличившись на 3 базисных пункта по сравнению с предыдущим днем. Доходность двухлетних облигаций выросла на 3.2 базисных пункта до 3.492%. Европейский рынок облигаций также испытывает давление — из-за затруднений в переговорах по бюджету Франции на 2026 год доходность 30-летних облигаций выросла до 4.525%, что является максимальным уровнем с 2009 года.

Переход политики Банка Японии: риск арбитражных сделок временно снижен, но опасения остаются

Решение Банка Японии повысить ставку на 25 базисных пунктов временно снизило риск закрытия “арбитражных сделок”. Эта стратегия ранее сталкивалась с кризисами из-за обесценивания йены, однако после повышения ставки рост кредитных затрат для высоко левереджных хедж-фондов временно снизился, что уменьшило вероятность экстремальных колебаний. Министр финансов Японии Кацуюки Кавагути после участия в онлайн-встрече министров финансов G7 предупредил, что несмотря на повышение ставки, йена продолжает резко падать, и правительство примет меры для реагирования на чрезмерные колебания валютного курса.

Кавагути подчеркнул: “За последние полдня наблюдались явные односторонние и резкие колебания, мы обеспокоены этим.” Он заявил, что в соответствии с совместным заявлением США и Японии, подписанным в сентябре, будут предприняты меры по вмешательству в случае чрезмерных колебаний, включая спекулятивные. Также он отметил, что решение Банка Японии о повышении ставки основано на тенденциях в заработных платах и ценах, и ожидается, что центральный банк будет тесно сотрудничать с правительством для достижения инфляции в 2% на фоне роста заработных плат.

Важно отметить, что хотя номинальный спред остается, для глобальных макро-хедж-фондов с высоким левереджем йена как валюта финансирования уже потеряла свою “цена-качество”. Недавняя программа покупки резервов Федеральной резервной системы вызвала эффект, похожий на количественное смягчение, что делает вопрос о том, ускорит ли ФРС снижение ставок после возможных изменений в денежной политике Банка Японии, актуальным для рынка.

Потребительский доверие в США ослабевает, перспектива снижения ставок ФРС остается неопределенной

Индекс потребительского доверия в США за декабрь вырос слабее ожидаемого. Согласно окончательному отчету Университета Мичиган, индекс поднялся до 52.9, что ниже прогнозов аналитиков — 53.5. Оценка текущего положения снизилась до исторического минимума — 50.4, несмотря на рост индекса ожиданий до четырехмесячного максимума.

Эти данные отражают осторожность потребителей в отношении экономической ситуации. Руководитель исследования Джоан Хсу отметила: “Несмотря на некоторые признаки улучшения в конце года, доверие потребителей по сравнению с декабрем 2024 года снизилось почти на 30%, и состояние экономики остается для них приоритетной проблемой.”

Должностные лица ФРС расходятся во мнениях о будущем политике. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Вильямс заявил, что в данный момент нет необходимости в дальнейшем повышении ставок, поскольку недавние данные по занятости и инфляции почти не изменили его ожидания. В интервью CNBC он сказал: “Лично я не ощущаю срочности, считаю, что текущая политика находится в очень хорошем состоянии благодаря снижению ставок, которое мы уже реализовали.”

Президент Федерального резервного банка Кливленда Хаммерк заявил, что после трех последних заседаний ФРС, на которых ставки были снижены, в ближайшие месяцы не потребуется их корректировка. Он выступает против недавнего снижения ставок и опасается повышения инфляции, считая, что до весны текущий диапазон ключевой ставки 3.5–3.75% не нуждается в изменениях.

Вильямс считает, что замедление инфляции в ноябре до минимальных за 4 года уровней — это “технический эффект”, и он лично не видит необходимости в срочном снижении ставок. Последние прогнозы показывают, что участники ФРС ожидают только одного снижения ставок в следующем году, что значительно отличается от предыдущих ожиданий рынка.

Усиление экспортных ограничений на технологии, регулирование ИИ-микросхем назревает

Конгрессмен-республиканец Майстер во Франкфурте предложил законопроект о регулировании ИИ, требующий уведомлять Конгресс о продаже ИИ-микросхем в страны-агрессоры. Согласно проекту, любые процессоры с производительностью, равной или превышающей H200 компании Nvidia, будут подлежать контролю. Исследовательский институт Progress отмечает, что производительность H200 примерно в 6 раз выше H20, которая является самым мощным микросхемом, разрешенным для прямых закупок в Китае по действующим правилам США.

Этот шаг обозначает усиление контроля США за экспортом ИИ-микросхем, вводя схему регулирования, аналогичную военной торговле. Ранее президент Трамп в начале этого месяца обещал разрешить Nvidia экспортировать в Китай ИИ-микросхему H200, а появление этого законопроекта намекает на возможное несогласие Конгресса с этим решением.

Прибыль ByteDance достигла рекордных высот, приближаясь к годовому уровню Meta

По информации агентства Bloomberg, со ссылкой на источники, внутренние источники, в 2025 году китайский гигант соцсетей и материнская компания TikTok — ByteDance — может получить около 50 миллиардов долларов прибыли, что станет рекордом. За первые три квартала этого года компания уже заработала около 40 миллиардов долларов чистой прибыли, превысив внутренние ожидания, и при достижении цели приблизится к примерно 60 миллиардам долларов, которые прогнозирует американский конкурент Meta.

Согласно внутренней памятке, ByteDance подписала обязательное соглашение о разделении бизнеса TikTok в США, создав совместное предприятие с американскими инвесторами, включая Oracle, чтобы обеспечить работу платформы и снизить контроль со стороны китайских компаний. Регуляторы Китая пока не выразили официального мнения о возможности одобрения сделки.

Европейские акции выросли, рынок ожидает майских праздников в Японии

Европейские рынки выросли: немецкий DAX 30 — на 0.37%, французский CAC 40 — на 0.01%, британский FTSE 100 — на 0.61%. В преддверии майских праздников в Японии, рынок Азии может столкнуться с волатильностью, инвесторам рекомендуется учитывать возможные колебания.

Главные события сегодня

• ВВП Великобритании за третий квартал (финальные данные)
• Текущий счет Великобритании за третий квартал
• Аукцион 6-месячных облигаций США 22 декабря