Прогноз EUR/GBP: Объявление бюджета Великобритании проверяет устойчивость стерлинга

Британский фунт сталкивается с критическим испытанием, поскольку канцлер Рэйчел Ривз готовит к раскрытию своей фискальной стратегии, при этом рынки внимательно следят за тем, как меры бюджета могут изменить динамику EUR/GBP. Выступление, запланированное на 12:30 GMT, является ключевым моментом для трейдеров по стерлингу и макроэкономического прогнозирования.

Бюджетная рамка и рыночные ожидания

Фискальные планировщики Великобритании сигнализируют, что примерно £30 миллиардов ежегодных дефицитов бюджета будут устранены за счет расширения налоговых порогов и повышения различных сборов. Первичные рыночные оценки показывают, что эти меры в целом были ожидаемы, однако остается неопределенность относительно сроков и распределения фискальных корректировок в течение 2026 года.

Бюджетная рамка кажется конструктивной на первый взгляд, но участники рынка внимательно следят за тем, сосредоточены ли меры по увеличению доходов в ближайшем году или распределены по нескольким периодам.

Волатильность EUR/GBP и политические последствия

Дезинфляционный сценарий

Если объявления бюджета подтвердят сокращение налогов на сумму 10-15 миллиардов фунтов в ближайшее время, что Офис по бюджету считает дефляционным, две взаимосвязанные силы могут повлиять на прогнозы EUR/GBP. Более низкое давление инфляции поддержит понижательную переоценку Банка Англии, что потенциально снизит доходность по гособлигациям. Одновременно стерлинг может испытать умеренное обесценивание по мере снижения ожиданий по ставкам, и EUR/GBP может торговаться в диапазоне 0.8800-0.8830.

Фискальная консолидация 2026 года, по всей видимости, закреплена независимо от нюансов политики, поскольку заморозка налоговых диапазонов естественным образом снизит дефицит и выпуск гособлигаций независимо от других мер.

Политические риски и сценарий худшего развития

Геополитические и политические факторы создают существенный риск для перспектив. Если участники рынка усомнятся в устойчивости фискального курса Великобритании, рынки гособлигаций могут испытать неконтролируемую распродажу. Такой сценарий значительно усилит слабость стерлинга, создавая сложные условия для оценки GBP по отношению к основным валютам, таким как EUR.

Оценка технической волатильности

Текущая ночная подразумеваемая волатильность EUR/GBP составляет 13.5%, что выше исторических стандартов, но ниже нескольких пиков 2023 года и значительно ниже волатильных эпизодов мини-бюджета 2022 года, когда волатильность достигала 27%. Разница между однедельной подразумеваемой волатильностью и реализованными движениями сократилась до 2.2% с уровней предыдущего дня выше 3.0%, что говорит о том, что рынки снизили ожидания краткосрочной неопределенности.

Это сжатие указывает на то, что, несмотря на напряженность вокруг сегодняшнего объявления, оно не достигло уровня кризиса, что оставляет пространство для значительных корректировок прогноза EUR/GBP в обе стороны в зависимости от содержания бюджета и реакции рынка.