Обзор валютного рынка за неделю: иена продолжает слабеть, эффективность политики повышения ставок снижается

Многовалютная волатильность

На прошлой торговой неделе (15–19 декабря) глобальный валютный рынок демонстрировал разнонаправленное движение. Индекс доллара немного вырос на 0.33%, а валюты вне США показывали разную динамику. Европейская валюта под давлением снизилась на 0.23%, японская валюта потеряла наиболее заметно — на 1.28% за неделю, австралийский доллар снизился на 0.65%, а британский фунт вырос незначительно — на 0.03%. В этом контексте валюты развивающихся рынков, такие как южноафриканский ранд и тайваньский доллар, также пострадали под влиянием укрепления доллара.

Давление на японскую иену приближает её к психологической отметке, сигналы интервенции усиливаются

Доллар/иена на этой неделе показала наиболее яркую динамику — рост на 1.28%, чему в основном способствовала «умеренная политика повышения ставок» Банка Японии.

Банк Японии планомерно повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов, однако председатель Харухико Курода в пресс-конференции был осторожен в выражениях, что вызвало путаницу на рынке относительно дальнейших шагов. В то же время, новая японская правительственная программа поддержки в размере 18.3 трлн иен оказалась значительной, и эта фискальная мера в значительной степени компенсировала эффект сдерживания, связанный с повышением ставок.

На валютном рынке доллар/иена уже приближается к уровню 158. Моргана Стэнли предупредила, что если в краткосрочной перспективе иена обесценится выше уровня 160, это будет соответствовать признакам «аномальных колебаний курса», и вероятность вмешательства со стороны японских властей значительно возрастет. В то же время, Nomura Securities выражает иное мнение: в условиях глобального снижения ставок долгосрочный тренд слабости доллара сохранится, и в первом квартале следующего года иена может укрепиться до уровня около 155. Мицубиси Уникредит более пессимистична и прогнозирует, что к первому кварталу 2026 года иена по отношению к доллару может снизиться до 162.

Технически, доллар/иена закрепилась выше 21-дневной скользящей средней, MACD сигнализирует о покупке, и при пробое уровня 158 есть шанс на дальнейшее повышение. В случае сопротивления ниже 158 риск коррекции возрастет, а уровень поддержки находится в районе 154.

На этой неделе особое внимание стоит уделить дальнейшим заявлениям председателя Банка Японии и возможным устным интервенциям. Если руководитель выступит с ястребиными комментариями или власти усилят сигналы о вмешательстве, доллар/иена может начать снижение.

Рост евро и его коррекция, перспектива снижения ставки ФРС в 2026 году остается под вопросом

Движение евро/доллар показало «V-образную» динамику — сначала рост, затем снижение, в итоге за неделю снизившись на 0.23%.

Европейский центральный банк в соответствии с ожиданиями сохранил ставку без изменений, однако президент Кристин Лагард не дала ястребиных сигналов, что стало неожиданностью для инвесторов. В США данные по занятости за ноябрь оказались смешанными, а показатели инфляции за тот же период оказались ниже ожиданий. Крупные банки, такие как Morgan Stanley и Barclays, отметили, что эти статистические данные сильно искажены техническими факторами и сезонной корректировкой, что затрудняет точную оценку экономических трендов.

Что касается ожиданий по снижению ставок ФРС, рынок в целом предполагает два снижения в 2026 году, при этом вероятность снижения в апреле оценивается в 66.5%. Банки, такие как Danske Bank, положительно оценивают среднесрочную перспективу евро, поскольку ФРС, вероятно, начнет цикл снижения ставок, в то время как ЕЦБ сохранит высокие уровни ставок, что увеличит разницу в реальных ставках. Также поддержку евро окажут восстановление европейских активов, рост спроса на хеджирование доллара и снижение доверия к американским механизмам.

Технически, евро/доллар продолжает торговаться выше нескольких скользящих средних, в краткосрочной перспективе возможны попытки пробить предыдущий максимум 1.18. При поддержке 100-дневной скользящей средней около 1.165 уровень станет защитной линией.

На этой неделе основное внимание уделяется публикации данных по ВВП США за третий квартал. Если рост превысит ожидания, это будет положительно для доллара, иначе — для евро/доллара.

Обзор рынка

На этой неделе необходимо внимательно следить за геополитической ситуацией и фактическими данными по экономике США, так как именно они станут ключевыми факторами, определяющими направление основных валютных пар.