Какие акции полупроводников заслуживают вашего внимания в 2024 году? Комплексный анализ рынка

Полупроводниковая индустрия, часто называемая «новой нефтью», служит фундаментальным драйвером глобализации экономики, цифровизации и технологического прогресса. В условиях растущего спроса на развертывание 5G, приложения искусственного интеллекта, электромобили и сектора возобновляемой энергии рынок чипов демонстрирует исключительную устойчивость и потенциал роста в 2024 году.

Понимание экосистемы полупроводников

Современный ландшафт полупроводников выходит далеко за рамки производства чипов. Индустрия функционирует через несколько взаимосвязанных моделей, которые совместно стимулируют инновации и создание стоимости:

Производители с вертикальной интеграцией (IDM) полностью контролируют дизайн и производство, среди представителей — Samsung и Texas Instruments. Такой подход требует значительных капитальных вложений и сложных управленческих структур, но обеспечивает стратегическую автономию.

Компании без собственных фабрик (Fabless), такие как Qualcomm, Broadcom и NVIDIA, сосредоточены исключительно на проектировании чипов, передавая производство сторонним компаниям. Эта модель с меньшими активами обеспечивает более высокие маржи, но подвергает фирмы рискам циклов производства и цепочек поставок.

Фабрики (Foundries), такие как TSMC и GlobalFoundries, занимаются массовым производством для множества клиентов, требуя постоянных технологических обновлений для поддержания конкурентных преимуществ и доминирования на рынке.

Поставщики оборудования и материалов, включая ASML и Applied Materials, обеспечивают критическую инфраструктуру для производства чипов на всё более передовых узлах.

Эта специализированная диверсификация отражает десятилетия эволюции отрасли, позволяя компаниям оптимизировать операции в своих сферах и одновременно развивать экосистемы взаимозависимости.

Цикличность спроса на полупроводники

С 1990 года сектор прошёл восемь полных циклов, и ожидается, что текущий девятый начнётся в 2024 году. Эти циклы продолжительностью примерно 4-5 лет отражают фундаментальные сдвиги в равновесии спроса и предложения, технологические переходы и требования конечных рынков.

Спрос формируется из различных приложений: инфраструктура вычислений занимает значительную долю; телекоммуникации, включая сети 5G, стимулируют расширение; электроника для автомобилей, ожидаемый рост 35.1%; потребительская электроника, сохраняющая стабильные потребности; а также новые сектора, такие как IoT (прогнозируемый рост 38.5%) и искусственный интеллект, создающие совершенно новые модели потребления.

Текущий уровень запасов по всей цепочке поставок указывает на возможный минимум в Q1-Q2 2024, при этом цены акций исторически реагируют за 6 месяцев до разворота производственного цикла. Это создаёт значительные возможности для инвесторов, занимающих позицию.

Ведущие компании полупроводников, формирующие 2024 год

NVIDIA (NVDA) стала доминирующей силой в области ускоренных вычислений с помощью ИИ. Помимо наследия в области игровых GPU, сегмент дата-центров NVIDIA показывает взрывной рост, вызванный внедрением ChatGPT и развитием инфраструктуры корпоративного ИИ. Годовой рост акций примерно 206% (по май 2024) отражает признание рынка её конкурентных преимуществ, хотя мультипликаторы требуют внимательного мониторинга. Инициативы по автономным автомобилям и партнёрства с Foxconn сигнализируют о продолжении роста.

TSMC (TSM), тайваньский лидер в производстве, обладает непревзойдёнными технологическими возможностями в области передовых узлов. Рыночная капитализация превышает $640 миллиардов USD, дивидендная доходность около 1.13%, что обеспечивает доступ к экономике foundry. Технологический план и расширение мощностей позиционируют компанию как ключевую инфраструктурную составляющую глобальных цепочек поставок полупроводников.

Broadcom (AVGO) работает в сферах сетевых технологий, инфраструктуры дата-центров и телекоммуникаций. Недавний рост на 110% за год отражает успешную консолидацию рыночной доли и стратегические приобретения. В условиях глобальных инвестиций в 5G и ИИ инфраструктуру, диверсифицированный портфель Broadcom обеспечивает потенциал роста.

Qualcomm (QCOM) удерживает доминирование в мобильных процессорах с примерно 53% долей рынка в 5G-чипсетах. Помимо смартфонов, присутствие Qualcomm в автомобильной, IoT и дополненной реальности создаёт опции для рынка $7 триллионов адресуемых рынков к 2030 году(. Восстановление с начала 2023 года после слабого 2022 года демонстрирует доверие рынка к долгосрочной позиции компании.

Advanced Micro Devices )AMD( активно конкурирует с Intel и NVIDIA в сегментах игр, дата-центров и ИИ. Стратегические партнёрства с Microsoft, Sony и Apple обеспечивают стабильные доходы, а открытая экосистема привлекает разработчиков. 58% годового роста отражают успешное выполнение стратегии против конкурентов и ускорение внедрения ИИ.

Texas Instruments )TXN( символизирует стабильность в области аналоговых и встроенных решений. Основанная в 1930 году и обладая десятилетиями диверсификации портфеля, TI сохраняет сильные позиции за счёт прочных клиентских связей, уникальных дизайнов и постоянных инвестиций в R&D. Скромная доходность 9.75% свидетельствует о меньшей волатильности по сравнению с конкурентами, что привлекательно для консервативных портфелей.

ASML )ASML( уникально поставляет оборудование для литографии экстремальных ультрафиолетовых (EUV) лучей, являясь незаменимой инфраструктурой для производства на передовых узлах в TSMC, Samsung и Intel. Рост стоимости на 40% в год подчеркивает стратегическую важность компании как единственного поставщика EUV. Расширение мощностей и сотрудничество с клиентами обеспечивают устойчивый спрос.

Applied Materials )AMAT( поставляет оборудование для производства полупроводников по направлениям депозиции, травления и метрологии. Рост на 78.6% за год отражает восстановление в сегментах дисплеев, солнечной энергетики и сильный спрос со стороны 5G, IoT и ИИ. Расширение P/E с 13.09 )2022( до 24.39 )текущего( свидетельствует о рыночных ожиданиях по росту прибыли.

Intel )INTC( сталкивается с конкуренцией, но сохраняет лидерство в области ПК и серверных процессоров. Несмотря на вызовы со стороны более передовых конкурентов, доминирование в настольных ПК и новые возможности в области умных автомобилей создают потенциал для восстановления. Текущие мультипликаторы )31.25 P/E( требуют осторожности и подтверждения стратегических переходов.

Lam Research )LRCX( поставляет важное оборудование для травления и метрологии, занимая около 50% рынка в этой области. Годовой рост 73% обусловлен восстановлением сектора хранения данных и ускорением внедрения 5G. Перспективы доходов зависят от стабильного спроса на память и производство чипов для ИИ.

Micron Technology )MU( доминирует в сегментах памяти, занимая 22.52% рынка DRAM, 11.6% NAND и 5.4% NOR. Годовой рост 90% отражает циклическое восстановление рынка памяти после прошлогодних спадов. Расширение спроса в дата-центрах и развитие инфраструктуры ИИ поддерживают прогнозируемый рост.

Ключевые факторы, влияющие на показатели акций полупроводников

Нормализация запасов: Текущий уровень запасов по всему миру сигнализирует о приближении к равновесию между спросом и предложением, что способствует стабилизации цен и восстановлению маржи.

Технологические прорывы: Развитие архитектур ИИ-чипов, возможностей EUV литографии и миграции на передовые узлы продолжают перераспределять рыночные доли и влиять на точки разворота цен акций.

Макроэкономические условия: Траектории изменения процентных ставок, стабильность банковского сектора и общие ожидания экономического роста существенно влияют на оценки акций полупроводников и риск-аппетит инвесторов.

Сигналы спроса конечных рынков: Распространение устройств 5G, достигшее 1.48 миллиарда единиц к 2024 году )рост 31.7%(, расширение IoT на 38.5% ежегодно и рост электроники для автомобилей на 35.1% создают конкретные драйверы спроса.

Стратегические рекомендации по инвестированию в сектор полупроводников

Индустрия полупроводников обладает привлекательными характеристиками для инвестиций в 2024 году. Недавние снижения цен создают возможности для долгосрочных инвесторов, особенно учитывая, что циклические индикаторы указывают на восстановление в Q1-Q2.

Консервативные инвесторы могут отдавать предпочтение стабильным дивидендным компаниям, таким как Texas Instruments и Broadcom, обеспечивающим защиту в условиях волатильности рынка. Для инвестиций с ростовым потенциалом стоит сосредоточиться на NVIDIA и AMD, учитывая тренды ИИ, а также на инфраструктурных компаниях, таких как ASML и Applied Materials, для получения циклического роста.

Время остаётся критичным, поскольку сектор чувствителен к переходам спроса и предложения. Индекс SOX показывает опережающие индикаторы за 3-6 месяцев относительно циклов производства, что позволяет дисциплинированно накапливать позиции перед подтверждёнными фазами восстановления.

Заключение

Эволюция сектора полупроводников через специализированные бизнес-модели, циклическую динамику и технологические инновации создаёт разнообразные инвестиционные возможности в 2024 году. Десять рассмотренных компаний занимают лидирующие позиции в области дизайна, производства и оборудования. Хотя прошлые результаты не гарантируют будущих, структурные драйверы роста сектора и текущая позиция цикла требуют серьёзного анализа и включения в диверсифицированные инвестиционные портфели. Инвесторам рекомендуется проводить самостоятельный анализ и консультироваться с финансовыми специалистами перед принятием решений о распределении активов.