Ожидания снижения ставки ФРС сталкиваются с препятствиями, поскольку укрепление доллара толкает иену к девятимесячным минимумам

Динамика рынка резко меняется

Нарастающие опасения по поводу рынка труда в США кардинально изменили ожидания инвесторов относительно денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. В течение ранней азиатской торговой сессии во вторник японская йена снизилась до 155.29 за доллар — своего самого слабого уровня за более чем девять месяцев — поскольку трейдеры все больше сомневаются, что ФРС снизит ставку на заседании 10 декабря.

Числа рассказывают убедительную историю

Настроения на рынке претерпели драматический разворот всего за семь дней. Фьючерсы на ставки ФРС теперь указывают всего 43% вероятности снижения на 25 базисных пунктов, что значительно ниже 62%, зафиксированных неделей ранее. Аналитики ING предупреждают, что даже если ФРС сохранит ставки в декабре, такая пауза кажется временной, а не окончательной, поскольку показатели занятости и более широкие экономические индикаторы остаются ключевыми переменными для принятия решений.

Почему ФРС нажимает на тормоза

Официальные лица Федеральной резервной системы в понедельник подчеркнули тревожные изменения на рынке труда, заявив, что компании стали заметно менее склонны расширять свою рабочую силу. Вице-председатель Филлип Джексон охарактеризовал текущие условия как «вялые», что свидетельствует о заметном ухудшении импульса в найме. Внедрение искусственного интеллекта и изменение бизнес-стратегий усугубили колебания работодателей. Ожидается, что предстоящий отчет по занятости за сентябрь, который выйдет в четверг, предоставит важные сведения об этих тенденциях и, возможно, усилит аргументы против немедленного снижения ставки.

Япония вмешивается с дипломатическими опасениями

Министр финансов Японии Сацуки Катаяма публично выразила тревогу во время пресс-конференции, предупредив о «односторонних, быстрых движениях» на валютных рынках и их каскадных экономических последствиях. Ее вмешательство сигнализирует о растущем недовольстве Токио слабостью йены. Премьер-министр Такаити Санае запланировала встречу с губернатором Банка Японии Казуо Уэдой позже сегодня — заметное событие, подчеркивающее повышенное сотрудничество в области политики между фискальными и монетарными властями.

Более широкие последствия для рынка

Риск-аппетит инвесторов резко сократился по мере развития ситуации. Все три основных индекса фондового рынка США зафиксировали снижение. Доходность казначейских облигаций показала смешанные показатели: двухлетняя нота снизилась на 0.2 базисных пункта до 3.6039%, а десятилетняя выросла на 0.6 базисных пункта до 4.1366%. Валютные рынки также проявили признаки слабости: евро стабильно держится на уровне $1.1594, британский фунт снизился на 0.1% до $1.3149 (и третье подряд ежедневное снижение), австралийский доллар опустился до $0.6493, а новозеландский доллар остался практически без изменений на уровне $0.56535.

Что дальше

Критический порог наступит в четверг с публикацией данных по занятости за сентябрь. Более слабые, чем ожидалось, показатели могут ускорить ожидания снижения ставки; более сильные цифры еще больше укрепят осторожную позицию ФРС. Для валютных трейдеров, отслеживающих динамику йены, взаимодействие между поддержкой японской политики и нерешительностью ФРС останется определяющим фактором, формирующим краткосрочные траектории обменных курсов.