Золото в 2026 году.. от 4300 до 5000 долларов? Возможные сценарии роста и коррекции

В 2025 году рынок золота пережил стремительный рост, которого ранее не было на рынках, когда в октябре цена за унцию превысила 4300 долларов, а затем откатилась к около 4000 долларов. Такое резкое движение вызвало острые вопросы о том, что ожидает драгоценный металл в 2026 году: продолжит ли он расти к 5000 долларов, как предполагают некоторые, или его ждет сильная коррекция?

Ответ не так прост, поскольку прогнозы цен на золото завтра зависят от сложного взаимодействия глобальной экономики, разноплановой денежно-кредитной политики и нарастающих геополитических рисков. Этот отчет разбирает эти факторы и рисует четкий план движения желтого металла.

Текущие данные: когда начался праздник?

Средняя цена золота в 2025 году составила около 3455 долларов за унцию, но эта цифра скрывает более экстремальную реальность. Во втором квартале общий спрос на золото (инвестиции + промышленность + ювелирные изделия) составил примерно 1249 тонн на сумму 132 миллиарда долларов, что на 45% больше по сравнению с тем же периодом 2024 года.

Почему такой резкий рост? Важную роль сыграли частные инвесторы. Согласно данным Bloomberg, около 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые добавили золото в свои портфели, и не собираются быстро уходить при первой же коррекции.

Что касается биржевых фондов (ETFs), то они приняли крупные денежные потоки — 21 миллиард долларов только за первую половину 2025 года, что увеличило управляемые активы до 472 миллиардов долларов и объем владений до 3838 тонн, приблизившись к историческому максимуму в 3929 тонн.

Кто покупает золото? Центробанки ведут игру

Центральные банки стали главными игроками. Только в первом квартале 2025 года они добавили в свои резервы 244 тонны золота, что на 24% выше среднего за последние пять лет.

Только Китай (через Народный банк Китая) увеличил запасы более чем на 65 тонн в первой половине 2025 года, и продолжает уже 22-й месяц подряд. Турция повысила свои резервы до более чем 600 тонн. Индия тихо продолжает накапливать.

Цифры показывают ясные намерения: 44% мировых центральных банков сейчас управляют золотыми резервами, что выше 37% в 2024 году. Это стратегический переворот. Центробанки делают ставку на золото как на убежище от доллара США и огромных государственных долгов.

Предложение гонится за спросом

Здесь кроется сюрприз. Несмотря на рекордное добычу в 856 тонн в первом квартале 2025 года, этого едва хватает. Годовой прирост составил всего 1%, тогда как спрос вырос до 45%.

Самое худшее? Переработанное золото снизилось на 1% за тот же период. Простая причина: владельцы ювелирных изделий и золотых украшений отказываются продавать, ожидая дальнейшего роста цен. Это усугубляет разрыв между предложением и спросом.

Есть и дополнительная проблема: стоимость добычи растет. Средняя мировая стоимость добычи достигла 1470 долларов за унцию в середине 2025 года — самый высокий уровень за целый десятилетний период. Это ограничивает будущие объемы производства и поддерживает высокие цены.

Монетарная политика: оружие двуострое

Федеральная резервная система США снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре 2025 (до диапазона 3.75-4.00%), что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Финансовые рынки закладывают еще одно снижение на 25 пунктов в заседании 9-10 декабря.

Это позитивно для золота по одной причине: снижение ставки ослабляет реальные доходности по облигациям. Когда доходности падают, золото (без доходности) становится более привлекательным.

Но европейский сценарий иной. Европейский центральный банк в 2025 году был жестким в борьбе с инфляцией. Банк Японии оставался мягким. Такое различие создало хаотичную среду, усиливающую роль золота как глобального хедж-актива.

Есть важный момент: прогнозы BlackRock указывают, что ФРС может поднять ставку до 3.4% к концу 2026 года. Если это произойдет, это значительно снизит ценность возможности заработать на других активах и сделает золото еще более привлекательным.

Дополнительные факторы, давящие на цену вверх

Огромные государственные долги: МВФ предупреждает, что мировой государственный долг превысил 100% ВВП. Это пугает инвесторов и заставляет их обращаться к золоту как к убежищу.

Слабость доллара: Индекс доллара снизился примерно на 7.64% с пика в начале 2025 года до ноября. Это повышает спрос на золото со стороны иностранных покупателей.

Низкие доходности по облигациям: Доходность 10-летних американских облигаций снизилась с 4.6% в первом квартале до 4.07% в ноябре. Это уменьшает привлекательность облигаций по сравнению с золотом.

Геополитическая напряженность: Торговые конфликты между США и Китаем, напряженность на Ближнем Востоке, опасения по поводу Тайваньского пролива — все это подтолкнуло инвесторов к золоту. Агентство Reuters отметило, что геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на золото на 7% в годовом выражении.

Рост осведомленности инвесторов: Данные Bloomberg Economics показывают, что 42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года. Золото перестало быть побочным товаром — это основной актив.

Прогнозы крупнейших банков: что говорят?

Крупные финансовые институты сделали смелые прогнозы:

• HSBC: золото достигнет 5000 долларов в первой половине 2026 года, в среднем 4600 долларов за год.
• Bank of America: прогноз 5000 долларов как пика в 2026 году, в среднем 4400 долларов, но с предупреждением о краткосрочных коррекциях.
• Goldman Sachs: скорректировал прогноз до 4900 долларов, ссылаясь на сильные потоки в фонды золота.
• JPMorgan: ожидает 5055 долларов к середине 2026 года.

Самый часто встречающийся диапазон? 4800-5000 долларов как пик, и 4200-4800 долларов как средний за год.

Темная сторона: возможная коррекция

Но не все так радужно. Сам HSBC предупреждает, что импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, и возможна коррекция к около 4200 долларов, если инвесторы начнут фиксировать прибыль.

Goldman Sachs также дал еще одно предупреждение: цены выше 4800 долларов проходят «испытание ценовой достоверности», то есть сможет ли золото удержать эти уровни?

Реальные риски:

• снижение инфляции (и это возможно)
• возвращение доверия к традиционным рынкам
• экономический шок, меняющий монетарную политику

В таких случаях золото может упасть как минимум до 3800 долларов.

Но JPMorgan и Deutsche Bank расходятся во мнениях: золото вошло в «новую ценовую зону», которую трудно сломать вниз благодаря стратегическому сдвигу в восприятии его как долгосрочного актива.

А что насчет Ближнего Востока?

Центральные банки Египта, Катара и Саудовской Аравии увеличивают свои запасы золота. Прогнозы по ценам в Египте указывают на рекордные уровни: возможно, 522,580 египетских фунтов за унцию (рост на 158% от текущих цен).

В Саудовской Аравии, если цена достигнет 5000 долларов за унцию (амбициозный сценарий), это может означать около 18750-19000 риалов по курсу 3.75-3.80(.

В ОАЭ сценарий похож: примерно 18375-19000 дирхамов за унцию.

Но эти прогнозы зависят от стабильности валютных курсов )и они стабильны( и от продолжения мирового спроса.

Техническая картина: что говорят графики?

21 ноября 2025 года золото закрывалось на уровне 4065 долларов после достижения максимума 4381 доллар 20 октября.

Цена прорвала восходящий канал, но держится на основном восходящем тренде около 4050 долларов.

Ключевая поддержка — 4000 долларов. Пробитие с ясным дневным закрытием может привести к целям около 3800 долларов )50% коррекции по Фибоначчи(.

Первая сопротивляемость — 4200 долларов, затем 4400, затем 4680.

Индекс относительной силы )RSI( стабилен на уровне 50, то есть рынок в нейтралитете. MACD остается восходящим.

Технический анализ предполагает продолжение торговли в диапазоне 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе, при этом общий настрой остается позитивным, пока цена держится выше основного трендового уровня.

Как инвестировать в эту возможность?

Перед тобой несколько вариантов:

1. Физическая покупка: слитки и монеты )практично, но требует безопасного хранения(
2. ETF: легкое инвестирование и торговля
3. Акции горнодобывающих компаний: возможность извлечь выгоду из растущих прибылей
4. Форвардные контракты )CFDs(: спекуляции на краткосрочных движениях

Форвардные контракты дают кредитное плечо, но связаны с высоким риском. Необходим надежный брокер с быстрым исполнением, мощными аналитическими инструментами и эффективным управлением рисками.

Итог: 2026 — год золота?

Прогнозы цен на золото завтра остаются высокими, но висят на тонкой нити.

Если реальные доходности продолжат снижаться, доллар останется слабым, центробанки продолжат покупать, а инвесторы сохранят позиции: золото может достигнуть исторических максимумов около 5000 долларов.

Если же инфляция внезапно снизится, доверие к рынкам восстановится, а монетарная политика изменится — золото может долго оставаться далеко от этих целей.

Итог? 2026 год станет годом судьбоносных решений для всех, кто владеет или планирует владеть золотом.