Цена серебра побила рекорд: как тайваньские розничные инвесторы планируют распределять активы в серебро? Инвестиционные возможности за ростом цены чистого серебра до нового рекорда

Лондонский спот-рынок серебра демонстрирует беспрецедентный рост. В начале декабря 2025 года цена серебра превысила отметку в 60 долларов за унцию, а затем стремительно достигла 64,6 долларов/унцию — исторического максимума, став самым ярким показателем текущего года. Этот рост обусловлен ожиданиями снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, напряжённостью в мировых поставках серебра и включением серебра в список ключевых минералов США.

По итогам года цена серебра выросла более чем на 100%, что значительно превосходит рост золота более чем на 60% и превышает примерно на 20% индекс NASDAQ. Международный инвестиционный банк UBS положительно оценивает перспективы и повысил целевую цену на серебро на 2026 год до 58–60 долларов за унцию, не исключая возможность достижения 65 долларов/унцию. Как участнику рынка — что делать в таких условиях?

Три основных способа инвестирования в серебро: понимание преимуществ и недостатков

Чтобы участвовать в рынке серебра, инвесторы обычно выбирают один из трёх путей. Традиционная покупка физических серебряных слитков наиболее очевидна, но сталкивается с проблемами хранения (годовые расходы 1-5%), риском кражи и низкой ликвидностью, а спреды могут достигать 5-6%, что делает этот способ менее привлекательным. Фьючерсные контракты с высоким кредитным плечом дают впечатляющую доходность, но сопряжены с большими рисками и сложным контролем. В сравнении, серебряные ETF появились как удобный и безопасный компромисс.

Серебряные ETF — это инвестиционные фонды, отслеживающие динамику цен серебра, при этом инвесторам не нужно самостоятельно хранить физическое серебро. Фонды используют физические запасы или фьючерсные контракты для копирования рыночной стоимости серебра. Инвесторы могут торговать ими на бирже так же, как акциями, что обеспечивает гораздо более высокую ликвидность по сравнению с физической торговлей. За год доходность серебряных ETF немного ниже фьючерсных контрактов (до 200% и выше), но уровень риска значительно ниже, что делает их более подходящими для новичков и малых инвесторов.

Обзор семи крупнейших серебряных ETF: выбор с умом

На международном рынке наиболее популярными являются следующие ETF:

SLV (iShares Silver Trust) — крупнейший и наиболее известный серебряный ETF, управляемый компанией BlackRock, с активами свыше 30 миллиардов долларов. Запущен в 2006 году, использует стратегию хранения физического серебра, что обеспечивает безопасность, пассивное управление и точное отслеживание. Уровень комиссий — всего 0,50%. Подходит для консервативных инвесторов, ищущих стабильное участие в росте серебра на долгий срок.

DBS (Invesco DB Silver Fund) — копирует цену серебра через фьючерсные контракты COMEX, комиссия 0,75%. Подходит для инвесторов с базовыми знаниями о фьючерсных рынках.

AGQ (ProShares Ultra Silver) — обеспечивает 2-кратное кредитное плечо, стремясь удвоить дневную доходность серебра. Однако из-за эффекта сложного процента и затрат на перенос позиций подходит только для краткосрочной спекуляции. Комиссия — 0,95%.

ZSL (ProShares UltraShort Silver) — 2-кратное обратное плечо, используется для хеджирования или спекуляций на падение серебра, также только для краткосрочной торговли, комиссия 0,95%.

PSLV (Sprott Physical Silver Trust) — запущен в 2010 году, активы около 12 миллиардов долларов, особенность — возможность физического выкупа серебра. Структура закрытого фонда, цена определяется спросом и предложением на рынке, часто бывает с премией или дисконтом. Комиссия — 0,62%. Подходит для долгосрочных инвесторов и институциональных участников, ожидающих роста серебра.

SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners) — инвестирует в мировые компании по добыче серебра, отслеживая индекс горнодобывающих компаний, комиссия — 0,39%. За 2025 год доходность — 142%, что превышает рост серебра, но риск выше из-за влияния операционных рисков компаний и высокой волатильности.

Торговый фонд “Доу Джонг серебро” (00738U) — торгуется на Тайване, отслеживает индекс серебра на базе Dow Jones, комиссия 1%. Использует фьючерсы COMEX, характеризуется высокой волатильностью.

Способы входа для тайваньских инвесторов: через брокера или зарубежного брока

Для тайваньских инвесторов есть два основных варианта покупки зарубежных серебряных ETF:

Через брокерские доверительные услуги — предпочтительный для новичков. Открываете счёт у местных брокеров (Fubon, Cathay, Yuanta, Fubon и др.), поручаете им проводить сделки за вас. Процесс прост, регулируется финансовой комиссией, налоговая отчётность налажена. Можно выбрать расчёты в тайваньских долларах или иностранной валюте. Многие брокеры поддерживают автоматические регулярные покупки, что удобно для накоплений. Недостатки — более высокие комиссии и ограниченный выбор активов.

Открытие счёта у зарубежного брокера — более выгодно по стоимости и ассортименту. Открываете счёт онлайн, предоставляя паспорт, удостоверение личности, подтверждение адреса и банковские реквизиты. Не требуется личное присутствие. После перевода средств можно сразу торговать, комиссии зачастую нулевые или фиксированные, сделки проходят быстрее. Минусы — интерфейс на английском, необходимость обмена валюты при переводе, налоговые обязательства по американским дивидендам (30% налоговый удержание), а также вопросы безопасности и наследства.

Налоговые издержки: важный аспект для инвесторов

Налоговая нагрузка зависит от места листинга ETF.

Тайваньские ETF (например, Торговый фонд “Доу Джонг серебро”) облагаются налогом как акции — при покупке налог не взимается, при продаже — 0,1% налог на сделку, что очень удобно.

Зарубежные ETF (SLV, AGQ и др.) считаются зарубежной собственностью, облагаются налогом на зарубежный доход. При доходе до 100万元 — налог не взимается, при превышении — весь доход включается в базовую налоговую базу. Налоговая ставка — 20% после вычета необлагаемого минимума (750万元). При получении дивидендов американские ETF удерживают 30%, что требует самостоятельной подачи налоговой декларации для возврата. Большинство серебряных ETF не платят дивиденды, поэтому этот аспект менее актуален.

Реальная доходность различных инвестиционных способов

Сравним пять способов инвестирования: физические слитки, фьючерсы, ETF, горнодобывающие компании и CFD на серебро:

Физические слитки — реальное владение, отсутствие контрагента, но расходы на хранение (1-5%), спреды (5-6%), низкая ликвидность. В 2025 году ожидаемый доход — около 95-100% (учитывая рост серебра 103% минус издержки).

Фьючерсы — высокая доходность с кредитным плечом (до 200% и выше), но очень рискованны, возможны полные потери. Требуют постоянного контроля контрактов, ролловеров и маржинальных требований.

ETF — легко покупать и продавать, высокая ликвидность, без затрат на хранение, но издержки и отклонения от стоимости базового актива. В долгосрочной перспективе доходность примерно равна росту серебра минус ежегодные издержки (0,4-0,95%), в 2025 году — около 99%. Подходят для новичков и малых инвесторов.

Горнодобывающие компании — их акции более волатильны, чем серебро, из-за операционных рисков и стоимости. В 2025 году ETF по добыче серебра (например, SIL) показали доходность 142%, что превышает рост серебра, но риск также выше.

CFD на серебро — позволяют торговать с кредитным плечом, делать ставки на рост и падение, без больших вложений, с низкими комиссиями. Доходность зависит от выбранного плеча и направления сделки, подходят для опытных трейдеров на короткий срок.

Три главных риска при росте цен на серебро

Несмотря на привлекательность ETF, есть важные риски:

Цены на серебро значительно колеблются по сравнению с золотом и рынками акций. В 2025 году рост впечатляющий, но история показывает, что возможны резкие коррекции, что может привести к крупным убыткам в короткие сроки. Не рекомендуется для инвесторов с низкой толерантностью к рискам.

Отставание ETF от спот-цены. Фьючерсные ETF из-за затрат на перенос позиций могут показывать доходность ниже спот-рынка; физические ETF — из-за ежегодных издержек (0,4-0,5%) — теряют часть прибыли. Легко возникает эффект сложного процента, который в долгосрочной перспективе может привести к убыткам.

Инвестиции за рубежом связаны с валютными и налоговыми рисками. Цена серебра зависит от геополитики, промышленного спроса (солнечная энергетика, электроника, медицина), глобальной ликвидности. Колебания валютных курсов могут нивелировать часть прибыли. Налогообложение при зарубежных инвестициях — важный фактор, особенно при доходе свыше 100万元.

Итог: кому подходит серебряный ETF?

С точки зрения диверсификации, серебряные ETF — эффективный инструмент для инвестиций в драгоценные металлы. Для тайваньских инвесторов они устраняют необходимость хранения физического серебра, обеспечивают ликвидность и удобство торговли. Консервативным инвесторам рекомендуется выбирать ETF с физическими запасами, например SLV, с низкими комиссиями для долгосрочного удержания; более продвинутым — учитывать особенности PSLV или SLVP; для краткосрочной спекуляции — использовать AGQ или ZSL для ловли волны.

В любом случае, учитывая высокую волатильность серебра и рыночную спекулятивную атмосферу, рекомендуется диверсифицировать портфель, избегать концентрации в одном активе, регулярно пересматривать позиции и корректировать стратегию в соответствии с рыночной ситуацией. Использование двух каналов — доверительное управление через тайваньских брокеров и самостоятельное инвестирование через зарубежных брокеров — поможет сбалансировать издержки и удобство, что является разумным подходом к инвестированию в серебро.