Порог в 30 тайваньских долларов пройден! Рост доллара США вызывает вопрос: есть ли еще потенциал для повышения новых тайваньских долларов? Полный анализ курса обмена на 2025 год

Стремительный взлет / рост почти на 10 за два торговых дня! Насколько далеко может пойти эта волна роста тайваньского доллара?

В последнее время на валютном рынке происходят волнения. За короткие два торговых дня тайваньский доллар по отношению к доллару США вырос почти на 10%, 2 мая однодневный рост достиг 5%, что стало рекордом за последние 40 лет по однодневному приросту. В конце дня курс закрывался на уровне 31.064, затем резко пробил психологическую отметку в 30, достигнув максимума в 29.59.

Этот рост выделяется среди валют Азии. В то же время сингапурский доллар вырос на 1.41%, японская иена — на 1.5%, корейский вон — на 3.8%, но все они уступают по интенсивности тайваньскому доллару. На валютном рынке даже зафиксирован третий по величине исторический объем сделок, что свидетельствует о сильных эмоциях участников.

Стоит отметить, что этот рост полностью изменил настроение рынка. Месяц назад рынок опасался, что тайваньский доллар может опуститься ниже 34 или даже 35, а через всего 30 дней ситуация кардинально изменилась, сформировав бычий тренд.

Три основные движущие силы за ростом доллара

Первый фактор: политика США по тарифам разжигает ожидания рынка

Правительство Трампа объявило о переносе на 90 дней введения равных тарифов, что сразу вызвало двойственные ожидания:

Во-первых, в мире началась волна массовых закупок. Как типичная экспортно-ориентированная экономика, Тайвань реагирует на это очень чувствительно, что поддерживает экспортные перспективы страны. Во-вторых, Международный валютный фонд неожиданно повысил прогноз роста экономики Тайваня на год, а показатели тайваньского рынка акций впечатляют, что привлекает постоянный приток иностранных инвестиций.

Центробанк оказался в сложной ситуации

Когда в тот же день тайваньский доллар резко вырос, Центробанк выпустил заявление, но уклонился от прямых ответов по ключевым вопросам. Официальные лица объяснили колебания курса ожиданиями, что США могут потребовать от торговых партнеров повышения курса, однако вопрос о возможных валютных условиях в переговорах между США и Тайванем так и остался без прямого ответа.

Аналитика UBS указывает прямо на суть: программа «справедливого взаимовыгодного сотрудничества» Трампа явно включает валютное вмешательство как важный аспект проверки. Это означает, что пространство для активных вмешательств Центробанка в валютный рынок значительно сократилось.

Данные подтверждают обоснованность таких опасений. Торговый баланс Тайваня за первый квартал достиг 23.57 млрд долларов США (рост на 23%), при этом торговый с США вырос на 134% до 22.09 млрд долларов. Потеря возможности регулировать курс через Центробанк создает огромный давление на рост курса тайваньского доллара.

Третий фактор: операции хеджирования финансовых институтов усиливают волатильность

Последние исследования UBS показывают, что однодневный прирост в 5% уже выходит за рамки объяснения традиционными экономическими индикаторами. Истинным драйвером стали масштабные операции по валютному хеджированию со стороны страховых компаний и экспортных предприятий Тайваня, а также концентрированные закрытия позиций по арбитражным сделкам с тайваньским долларом.

Британская Financial Times указывает, что в этом участвуют страховые компании Тайваня. Эти организации владеют зарубежными активами на сумму до 1.7 трлн долларов (в основном американскими облигациями), при этом долгое время у них не было достаточного валютного хеджирования. Причина — в том, что раньше Центробанк мог эффективно сдерживать рост тайваньского доллара, но сейчас эта гипотеза уже не актуальна.

UBS предупреждает, что восстановление масштабов валютного хеджирования/депозитов до трендовых уровней может вызвать продажу долларов на сумму около 1000 млрд долларов (примерно 14% ВВП Тайваня), что представляет собой важный потенциальный риск.

Продолжит ли тайваньский доллар расти? Где находится потолок роста?

Сложность уровня в 28

Общепринятое ожидание — при общем росте доллара США тайваньский доллар продолжит расти. Однако большинство экспертов считают, что вероятность достижения уровня 28 за 1 доллар очень мала. Этот уровень достаточно хорошо защищен.

Оценка по индексу REER для определения справедливого курса

Индекс реального эффективного обменного курса (REER), подготовленный Банком международных расчетов (BIS), является важным инструментом оценки справедливости курса. Значение индекса 100 считается равновесным. Значения выше 100 указывают на переоцененность, ниже — на недооцененность.

По данным на конец марта:

• Индекс доллара США — около 113 → явно переоценен
• Индекс тайваньского доллара — около 96 → в пределах справедливого диапазона

Важнее ситуация в ключевых экспортных странах Азии. Индексы японской иены и корейского вона — 73 и 89 соответственно, что свидетельствует о явной недооцененности.

( С точки зрения годового масштаба, рост в пределах разумного диапазона

Если рассматривать период с начала года, то накопительный рост тайваньского доллара по отношению к доллару США примерно соответствует росту основных валют региона:

• Тайваньский доллар — +8.74%
• Японская иена — +8.47%
• Корейский вон — +7.17%

Это говорит о том, что хотя недавний рост кажется впечатляющим, по более широкому временно́му горизонту его уровень не выходит за рамки общего тренда региональных валют.

) UBS ожидает: есть потенциал для роста, но есть потолок

Последняя оценка UBS показывает, что несмотря на стремительный рост тайваньского доллара, по многим показателям тренд на дальнейшее укрепление будет продолжаться. Причины:

Модель оценки показывает, что тайваньский доллар перешел из умеренно недооцененного состояния в область справедливой стоимости, превышая ее на 2.7 стандартных отклонения; рынок валютных деривативов отражает ожидания самого сильного за 5 лет роста; исторический опыт показывает, что после подобных однодневных приростов обычно не происходит немедленного отката.

Однако UBS также предупреждает, что при росте торгового веса тайваньского доллара еще на 3% (близко к пределам, допустимым Центробанком) власти могут активизировать вмешательства для сглаживания волатильности.

Как инвесторам воспользоваться этой волной?

( Стратегии для продвинутых трейдеров

Если у вас есть опыт в валютной торговле и высокий уровень риска, можно рассмотреть два подхода:

Первое — торговать напрямую на валютных платформах по паре USD/TWD или другим валютным парам, ловя краткосрочные колебания в течение нескольких дней или даже в течение дня. Второе — при наличии долларовых активов использовать форвардные контракты и другие деривативы для хеджирования, зафиксировав прибыль от роста тайваньского доллара заранее.

) Советы для новичков

Если вы хотите заработать на недавних колебаниях, но у вас мало опыта, обязательно придерживайтесь следующих правил:

Первое — начинайте с малого. Не вкладывайте крупные суммы сразу, используйте небольшие деньги для тестирования своих знаний и навыков торговли.

Второе — избегайте покупки по верхней границе. Волатильность рынка вызывает сильные эмоции, и при панике можно потерять все. Рекомендуется использовать платформы с демо-счетами, чтобы практиковаться без риска.

Третье — обязательно устанавливайте стоп-лоссы. Это последний барьер защиты капитала.

Долгосрочные инвестиционные рекомендации

Экономика Тайваня остается стабильной, экспорт полупроводников продолжает расти, и курс тайваньского доллара может колебаться в диапазоне 30–30.5, демонстрируя относительно сильную тенденцию. Но долгосрочным инвесторам стоит помнить:

Доля валютных активов в общем портфеле — 5-10%. Остальные средства лучше диверсифицировать по другим глобальным активам, чтобы снизить риск концентрации. Рекомендуется использовать низкий кредитный плечо при операциях с USD/TWD и устанавливать надежные стоп-лоссы.

Также важно следить за действиями Центробанка и развитием торговых отношений США и Тайваня, так как эти факторы напрямую влияют на курс. Хорошая идея — дополнительно инвестировать в тайваньские акции или облигации, чтобы сбалансировать общий риск портфеля.

Обзор десятилетней динамики курса: тайваньский доллар — довольно спокойный

За последние десять лет (с октября 2014 по октябрь 2024) курс тайваньского доллара к доллару США колебался в диапазоне 27–34, с амплитудой около 23%, что делает его одним из менее волатильных среди основных мировых валют.

Для сравнения, амплитуда японской иены — около 50% (от 99 до 161), что вдвое больше. Низкая волатильность тайваньского доллара отражается в меньших колебаниях процентных ставок, что говорит о том, что его рост и падение в основном зависит от политики Федеральной резервной системы США, а не от решений Тайваньского ЦБ.

Связь политики и курса

В 2015–2018 годах, на фоне китайского фондового кризиса и долгового кризиса в Европе, а также замедления количественного смягчения (QE) в США, тайваньский доллар укреплялся. После 2018 года, когда США посчитали, что экономика способна выдержать повышение ставок, курс оставался относительно стабильным, пока в 2020 году не началась пандемия.

В 2020–2022 годах Федеральная резервная система расширила баланс до 9 трлн долларов (с 4.5 трлн), а ставки снизила до нуля. В этих условиях доллар ослабел, и тайваньский доллар достиг пика в 27 за 1 доллар.

После 2022 года, когда инфляция в США вышла из-под контроля, ФРС начала быстро повышать ставки, и доллар снова укрепился. Тайваньский доллар скорректировался и держался около 32, с небольшими колебаниями. Только в сентябре 2024 года, после завершения цикла повышения ставок, курс снова снизился до около 32.

«Психологическая граница» рынка: 30

Несмотря на то, что колебания курса в основном определяются политикой ФРС, у участников рынка есть устоявшийся психологический уровень: 30.

Большинство инвесторов считают, что при курсе ниже 30 за доллар тайваньский доллар выглядит привлекательным, а при курсе выше 32 — лучше продавать. Эта линия выполняет роль психологической поддержки и сопротивления. Для долгосрочных инвесторов она может служить важным ориентиром.

При общем росте доллара США понимание этих уровней поможет найти свой собственный инвестиционный ритм в условиях волатильности.