ETF: Полное руководство о том, что это и как извлечь из этого пользу

Когда вы слышите о том, что такое ETF, вы, вероятно, думаете о чем-то сложном, предназначенном для опытных инвесторов. Реальность гораздо проще: биржевые инвестиционные фонды (ETF) — это инструменты, которые торгуются на рынке как акции, но с одной важной разницей: они объединяют множество активов в один продукт. Представьте, что вы хотите инвестировать в 500 американских компаний, не покупая каждую отдельно. Вот тут и появляется понятие, что такое ETF.

От теории к практике: происхождение и расширение

История ETF начинается в 70-х годах, когда Wells Fargo и American National Bank создали первые индексные фонды. Однако настоящий прорыв произошел в 1990 году, когда Торонтоская фондовая биржа запустила Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35), заложив основы для того, что мы знаем сегодня. Настоящий взлет начался в 1993 году с ETF S&P 500 Trust, широко известного как SPY или “Spider”, который остается одним из самых торгуемых в мире.

Рост был экспоненциальным. С менее чем десятка в 90-х годах до более чем 8 754 ETF в 2022 году. Активы под управлением (AUM) по всему миру выросли с 204 миллиардов долларов в 2003 году до 9,6 триллионов долларов в 2022 году, из которых примерно 4,5 триллиона сосредоточены в Северной Америке.

Что такое ETF на самом деле? Ключевые характеристики

ETF сочетает в себе лучшее из двух миров: гибкость торговли отдельной акцией и диверсификацию, которую предлагает паевой фонд. В отличие от традиционных фондов, цена которых фиксируется один раз в конце торгового дня, ETF котируются в течение всей сессии по ценам, меняющимся в реальном времени.

Структура затрат — еще одна причина их популярности. В то время как традиционные инвестиционные фонды взимают расходы свыше 1%, ETF удерживают издержки в диапазоне от 0,03% до 0,2%. Исследования показывают, что эта разница может снизить вашу портфельную доходность на 25–30% за 30 лет.

Операционная деятельность: как действительно работают ETF

Создание ETF — это процесс, при котором управляющая компания сотрудничает с авторизованными участниками, обычно крупными финансовыми институтами, для выпуска единиц, которые торгуются на биржах. Эти участники постоянно корректируют предложение единиц ETF, чтобы цена отражала чистую стоимость активов (NAV).

Также действует арбитраж: если вы заметите, что рыночная цена ETF отклоняется от его NAV, вы можете воспользоваться этой возможностью, покупая или продавая, чтобы исправить разницу. Этот естественный механизм обеспечивает соответствие цен реальной стоимости активов.

Для начала достаточно иметь счет у брокера, и вы можете покупать или продавать единицы ETF, как любую акцию.

Типы: больше вариантов, чем вы думаете

ETF эволюционировали от простых реплик индексов до сложных продуктов. Существуют ETF фондовых индексов (например SPY, который повторяет S&P 500), валютные ETF, предоставляющие экспозицию к валютам, секторные ETF, ориентированные на конкретные отрасли, такие как технологии, и ETF сырьевых товаров, цены которых основаны на фьючерсах.

Также есть географические ETF, сосредоточенные на определенных регионах, обратные или короткие ETF, движущиеся в противоположном направлении от базового актива, и ETF с кредитным плечом, увеличивающие экспозицию с помощью деривативов. В плане управления можно выбрать пассивные ETF, просто следящие за индексом с меньшими затратами, или активные ETF, управляемые профессионалами, стремящимися превзойти рынок, хотя с более высокими комиссиями.

Конкретные преимущества для вашего портфеля

Налоговая эффективность — не менее важное преимущество. ETF используют механизмы “в натуре” для возврата активов, что минимизирует распределение прибыли и избегает налоговых событий, которые возникают при продаже активов в традиционных фондах, вызывая немедленные налоговые обязательства.

Внутридневная ликвидность позволяет покупать или продавать в течение дня по рыночным ценам, а не только по закрытию, как у обычных фондов. Кроме того, ETF ежедневно публикуют точный состав своих портфелей, обеспечивая большую прозрачность по активам, которыми вы фактически владеете.

Диверсификация доступна: приобретая один ETF, вы получаете экспозицию к десяткам или сотням активов. SPY дает доступ к крупнейшим американским компаниям, а такие как GDX фокусируются на золотодобывающей промышленности, а IYR — на недвижимости. Такая диверсификация через один продукт была бы дорогой и сложной, если бы вы пытались повторить ее покупкой каждого актива отдельно.

Ограничения, которые нельзя игнорировать

Ошибка отслеживания — это расхождение между доходностью ETF и его индексом-эталоном. ETF с низкой ошибкой отслеживания более надежен, показывая, что он точно следует своей цели. Однако некоторые специализированные или малые ETF могут иметь более высокие коэффициенты расходов, что снижает доходность.

Кредитные ETF увеличивают как прибыль, так и убытки, предназначены для краткосрочных стратегий. Инвестор с долгосрочным горизонтом может столкнуться с чрезмерной волатильностью. Также нишевые ETF могут испытывать проблемы с ликвидностью, увеличивая транзакционные издержки. Хотя обычно они налогово эффективны, дивиденды по ETF все равно облагаются налогом в соответствии с вашей юрисдикцией.

ETF против альтернатив: четкая позиция

По сравнению с отдельными акциями, ETF обеспечивают меньший специфический риск за счет автоматической диверсификации. В отличие от CFD (Контрактов на разницу), которые более спекулятивны и с кредитным плечом, ETF — это инструменты долгосрочных инвестиций. В сравнении с паевыми фондами, ETF котируются в реальном времени по рыночным ценам, а не один раз в конце дня.

Построение стратегии: критерии и тактики

При выборе ETF обращайте внимание на низкий коэффициент расходов, так как он напрямую влияет на долгосрочную доходность. Проверяйте ликвидность по объему торгов и спреду между покупкой и продажей. Низкая ошибка отслеживания говорит о том, что ETF точно повторяет индекс.

Стратегически, мультифакторные ETF сочетают разные факторы, такие как размер и стоимость, для сбалансированных портфелей. Их можно использовать для хеджирования конкретных рисков или в арбитраже, используя ценовые различия. ETF Bear и Bull позволяют спекулировать на направлении рынка, а облигационные ETF могут сбалансировать портфели с большим количеством акций.

Итоговое размышление

Биржевые инвестиционные фонды — это не просто привлекательный выбор: это стратегические инструменты, предлагающие диверсификацию, прозрачность и эффективность затрат. Их универсальность позволяет получать доступ к различным классам активов и регионам, оптимизируя соотношение риск-доходность. Однако помните, что диверсификация снижает, но полностью не исключает риски. Важна осознанная подборка ETF на основе тщательного анализа ошибки отслеживания и связанных с этим рисков. Включайте ETF в свой портфель с четкой стратегией, оценивая, что такое ETF в контексте ваших финансовых целей и профиля риска. Важна тщательная управляемость рисками, которая должна всегда сопровождать ваше решение о вложениях.