Руководство Федеральной резервной системы сменилось, вызвав колебания на рынке, технологические акции под давлением, криптовалюта остается стабильной

Основные моменты

Выбор председателя Федеральной резервной системы завершился, долгосрочные государственные облигации достигли максимума с сентября, отчёт по кварталу лидера AI-компаний Broadcom превзошёл ожидания, но после закрытия рынка цена резко упала, а курс биткоина и эфириума остался стабильным — в этот торговый день мировые рынки пережили взлёты и падения, настроение инвесторов явно снизилось.

Скандал с заменой главы ФРС: Вош выходит, ожидания снижения ставок не оправдались

Трамп объявил, что бывший директор ФРС Кевин Вош станет основным кандидатом на пост председателя, заменив Джерома Пауэлла, победив при этом другого популярного претендента — Кевина Хассета. Уолл-стрит изначально положительно восприняла этот выбор, считая, что Вош лучше защитит независимость ФРС по сравнению с Хассетом.

Однако последующие заявления Трампа разрушили рыночные иллюзии. Он ясно заявил, что будущий председатель ФРС должен консультироваться с ним по вопросам ставок и выразил желание снизить уровень ставок до 1% или ниже через год. Это напрямую бросило вызов независимости ФРС и вызвало опасения на рынке.

Рынок госдолга резко упал: доходность двухлетних облигаций США снизилась до 3.52%, а доходность десятилетних и тридцатилетних облигаций выросла до 4.18% и 4.84% соответственно, причём последний показатель достиг максимума с сентября. Рынок начал опасаться инфляционных перспектив и возможных вмешательств в независимость ФРС.

Пауэлл завершит свой срок в мае следующего года. Он неоднократно отвергал требования Трампа о значительном снижении ставок, что вызывало публичную критику со стороны президента. Этот смена руководства намекает на возможное завершение цикла снижения ставок, что подорвало ожидания рынка по поводу мягкой денежно-кредитной политики.

Рост доходности облигаций вызывает цепную реакцию

Цены долгосрочных облигаций продолжают падать, а доходность тридцатилетних облигаций за неделю выросла примерно на 5 базисных пунктов, достигнув 4.86%. Краткосрочные облигации поддерживаются ожиданиями дальнейшего снижения ставок в следующем году, однако долгосрочные показатели отражают реальность высокой инфляции.

Глава ФРС Чикаго Гурсли и глава ФРС Канзаса Шмидт в пятницу публично заявили, что опасения по поводу инфляции — основная причина их противодействия снижению ставок и поддержки сохранения текущей политики. Это противоречит ожиданиям рынка о двух снижениях ставок по 25 базисных пунктов до конца 2026 года, что дополнительно давит на цены облигаций.

Фондовые рынки резко снизились: опасения по AI-расходам стали катализатором

На фоне роста доходности облигаций и сомнений в независимости ФРС мировые фондовые рынки пошли вниз.

Американский рынок: DJIA снизился на 0.51%, индекс S&P 500 — на 1.07%, NASDAQ — на 1.69%, что стало максимальным падением. Усиление опасений по поводу огромных затрат на AI-компании и их инвестиционной отдачи оказало давление на технологический сектор.

Европейский рынок: индекс DAX 30 снизился на 0.45%, CAC 40 — на 0.21%, FTSE 100 — на 0.56%, динамика совпадает с американским рынком.

Товары и валюты: золото колеблется, доллар немного укрепился

Золото: выросло на 0.47%, до 4299.2 долларов за унцию, оставаясь под поддержкой защитных настроений, но не смогло продолжить рост.

Нефть: WTI снизилась на 0.67%, до 57.5 долларов за баррель, под давлением ожиданий рецессии.

Валюты: индекс доллара вырос на 0.06%, до 98.39, доллар/иена — на 0.17%, евро/доллар остался практически без изменений, поднявшись на 0.01%. Доллар сохраняет устойчивость из-за неопределённости вокруг ФРС.

Криптовалюты: биткоин и эфириум остаются стабильными

Биткоин: за 24 часа снизился на 0.05%, сейчас торгуется по 87.96K долларов, демонстрируя сопротивление падению. Несмотря на снижение фондовых рынков, биткоин не пошёл за ними, что свидетельствует о поддержке со стороны институциональных инвесторов.

Эфириум: за 24 часа вырос на 0.03%, сейчас торгуется по 2.96K долларов, демонстрируя стабильность. Основные криптовалюты движутся относительно независимо, не полностью подчиняясь традиционным рыночным рискам.

Фокус на отдельных акциях: Broadcom превзошёл ожидания, но был продан, акции Oracle оказались под давлением

Broadcom: после сильных результатов за квартал акции сначала выросли более чем на 3%, а затем, на фоне общего падения рынка, упали более чем на 11%, став одним из крупнейших проигравших дня. В 4-м квартале чистая прибыль выросла на 97% — до 8.5 млрд долларов, скорректированная прибыль на акцию — до 1.95 доллара, превысив ожидания в 1.86 доллара; выручка — на 28%, до 18 млрд долларов, также превзошла прогнозы. Продажи AI-чипов достигли 11.07 млрд долларов, рост на 22% год к году. Генеральный директор Хок Тан ожидает, что в первом квартале продажи AI-чипов удвоятся — до 8.2 млрд долларов. После закрытия рынка акции сначала выросли более чем на 3%, но затем, под давлением общего падения рынка, упали более чем на 11%, что стало одним из крупнейших падений дня. Это отражает сомнения рынка в рентабельности инвестиций в AI.

Облигации Oracle: после публикации квартальной отчётности цены облигаций Oracle продолжили падение. Инвесторы, купившие в сентябре облигации на 18 млрд долларов с высоким рейтингом, уже зафиксировали убытки примерно в 1.35 млрд долларов. Облигации с погашением в 2035 году и купонной ставкой 5.2% показывают расширение спреда до 1.71 процентных пункта, что выше по сравнению с аналогичными американскими облигациями, доходность выросла до 5.9%, что сопоставимо со средним уровнем по мусорным облигациям. Bloomberg сообщил, что завершение строительства дата-центров для OpenAI может быть отложено с 2027 на 2028 год из-за нехватки рабочей силы и сырья. Oracle опровергла эти сведения, однако доверие инвесторов уже подорвано.

Оптимизм Уолл-стрит не скрывает рыночную тревогу

Goldman Sachs вновь подтвердил целевой уровень по индексу S&P 500 на следующий год — 7600 пунктов, что примерно на 10% выше текущего уровня. Банк ожидает, что прибыль компаний в составе S&P 500 вырастет на 12% в следующем году, при этом рост производительности AI даст около 0.4 процентных пункта.

Однако эти оптимистичные прогнозы выглядят бледными на фоне текущей рыночной тревоги. Опасения по поводу инфляции, независимости ФРС и отдачи от инвестиций в AI затмили ожидания роста.

Тенденции на Гонконгском рынке: фьючерсы на индекс Хонконга снижаются ночью

Фьючерс на индекс Хонконга закрыт на уровне 25735 пунктов, снизившись на 248 пунктов по сравнению с закрытием предыдущего дня (25976 пунктов), что на 242 пункта ниже. Объём сделок — 18072 контрактов. Фьючерс на индекс Китая — 8998 пунктов, на 81 пункт ниже закрытия предыдущего дня.

Наблюдения трейдеров

Эта волатильность отражает, что рынок находится на важном переломном этапе:

1. Подозрения в независимости ФРС — Трамп ясно заявил о намерении влиять на решения по ставкам, что подорвало ожидания долгосрочного смягчения политики и подняло долгосрочные доходности.

2. Отрицание отдачи от инвестиций в AI — несмотря на превосходные показатели лидеров отрасли, рынок сомневается в соотношении затрат и прибыли, что вызывает сильное давление на технологический сектор.

3. Инфляционная стойкость — вновь звучат опасения по поводу инфляции со стороны руководителей ФРС, что бросает вызов ожиданиям быстрого снижения ставок.

4. Криптовалюты остаются относительно устойчивыми — стабильное поведение биткоина и эфириума говорит о том, что часть капитала ищет альтернативные активы на фоне волатильности традиционных рынков.

Для трейдеров ключевыми станут сигналы ФРС и корпоративные отчёты в ближайшие недели. Рынок перешёл от оптимизма к осторожности, и дальнейшее направление зависит от данных по инфляции и реальной экономической устойчивости.

Важные экономические данные, публикуемые сегодня

• Объём розничных продаж в Китае за ноябрь (год к году)
• Индекс промышленного производства в Китае за ноябрь (год к году)
• Индекс промышленного производства в еврозоне за октябрь (месяц к месяцу)
• Индекс потребительских цен в Канаде за ноябрь (месяц к месяцу)
• Индекс производственной активности в Нью-Йорке за декабрь (ФРС Нью-Йорка)
• Выступление члена ФРС Милана
• Индекс рынка жилья NAHB за декабрь (США)
• Выступление Уильямса о перспективах экономики