Глубокий анализ после пробития цены на золото в 1 цзинь выше 4400 долларов: прогноз рынка золота на 2025 год

С 2024 по 2025 год表现 международных цен на золото без сомнения является одним из самых заметных фокусов в мировых рынках. После того как международная цена на золото в октябре пробила исторический максимум, достигнув за унцию 4400 долларов, последовал откат, вызвав у инвесторов ряд вопросов — Закончился ли этот золотой цикл? Есть ли еще потенциал для роста цен на золото в 2025 году? Уже поздно входить в рынок?

Чтобы ответить на эти вопросы, необходимо глубже понять основную логику текущих изменений цен на золото. Только уловив основные факторы, движущие рост международных цен, можно сделать более рациональные прогнозы на будущее.

Почему международная цена на золото может достичь максимума за тридцать лет?

По данным Reuters, рост цен на золото в 2024–2025 годах достиг почти 30-летнего максимума, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году. За этим ростом стоят три ключевых драйвера.

Фактор 1: спрос на защиту в условиях политической неопределенности

С введением новых тарифных политик рынок резко изменил свои ожидания относительно экономического будущего, что вызвало быстрое повышение настроений на защиту. Исторический опыт показывает, что в периоды политической неопределенности (например, торговая война США и Китая в 2018 году) золото обычно растет на 5–10% в краткосрочной перспективе. В условиях макроэкономических рисков привлекательность золота как традиционного актива-убежища усиливается.

Фактор 2: ожидания снижения ставок ФРС и связь с реальными ставками

Между реальными ставками и ценой на золото существует яркая отрицательная корреляция — снижение ставок повышает привлекательность золота. Политика ФРС по снижению ставок напрямую влияет на номинальные ставки, а реальные ставки равны номинальным минус инфляция. Это объясняет, почему колебания цен на золото почти совпадают с ожиданиями по политике ФРС.

Например, на сентябрьском заседании FOMC рынок полностью учел снижение ставки на 25 базисных пунктов, что было ожидаемо, и уже было заложено в цену. Пауэлл охарактеризовал это как «управляемое снижение риска» и не дал сигналов о дальнейшем снижении ставок, что вызвало ожидание замедления снижения ставок и привело к откату цен после роста. Согласно данным CME по ставкам, вероятность снижения ставки на 25 б.п. на декабрьском заседании составляет 84,7%. Отслеживание таких ожиданий помогает делать важные выводы о направлении цен на золото.

Фактор 3: продолжающееся увеличение резервов золота центральными банками

По последним данным WGC(, в третьем квартале 2025 года чистая покупка золота центральными банками достигла 220 тонн, что на 28% больше предыдущего квартала. За первые девять месяцев центральные банки приобрели около 634 тонн золота, что чуть ниже уровня аналогичного периода 2024 года, но все равно значительно выше других периодов.

В отчете WGC отмечается, что 76% опрошенных центральных банков считают, что в ближайшие пять лет доля золота в их резервах «умеренно или значительно увеличится», при этом большинство ожидает снижение доли доллара в резервах. Это свидетельствует о росте доверия к золоту как резервному активу.

Другие важные факторы, поддерживающие рост цен на золото

Помимо трех основных драйверов, рост цен на золото поддерживают и другие факторы:

Мировая высокая долговая нагрузка и ожидания мягкой политики

К 2025 году глобальный долг достигнет 307 трлн долларов), по данным МВФ(. Высокий уровень долга ограничивает возможности стран по корректировке процентных ставок, что может привести к дальнейшему смещению в сторону мягкой денежно-кредитной политики, что снизит реальные ставки и повысит привлекательность золота.

Периодическое ослабление доверия к доллару

Когда доверие к доллару снижается, золото, как актив, номинированный в долларах, получает дополнительную поддержку и привлекает капитал.

Продолжающиеся геополитические риски

Конфликт на Украине и ситуация в Ближнем Востоке усиливают спрос на драгоценные металлы как активы-убежища, вызывая краткосрочные колебания.

Краткосрочный приток капитала, вызванный медиа и соцсетями

Постоянные новости и обсуждения в соцсетях создают эмоциональный фон, что приводит к массовому притоку краткосрочных инвестиций в золото, что поднимает цены. Важно помнить, что такие краткосрочные факторы могут вызывать сильные волатильности, но не определяют долгосрочный тренд. Для инвесторов из Тайваня, учитывая валютные риски, необходимо также следить за курсом USD/TWD.

Прогнозы экспертов по дальнейшему развитию рынка золота

Несмотря на недавний откат цен, ведущие мировые финансовые институты остаются оптимистичными по поводу долгосрочной перспективы золота.

Команда по товарам JPMorgan считает, что текущий откат — это «здоровая коррекция», и, несмотря на краткосрочные риски, сохраняет оптимизм и повышает целевую цену на 2026 год до 5055 долларов за унцию.

Goldman Sachs по-прежнему позитивен и подтверждает целевую цену на конец 2026 года в 4900 долларов за унцию.

Bank of America также положительно оценивает рынок драгоценных металлов, после повышения целевой цены на 2026 год до 5000 долларов, недавно стратеги заявили, что в следующем году цена на золото может даже приблизиться к 6000 долларов.

Что касается физического золота, такие крупные ювелирные сети, как Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Zhou Shengsheng, продолжают предлагать цены на чистое золото в Китае выше 1100 юаней/грамм, без значительных откатов, что косвенно подтверждает доверие рынка к долгосрочной ценности золота.

Практические рекомендации для розничных инвесторов

Понимая логику роста цен на золото, инвесторы могут сделать первые выводы о текущей ситуации. Этот золотой цикл не завершился, и как в среднесрочной, так и в краткосрочной перспективе есть возможности, однако важно избегать слепого следования за рынком. Вот конкретные советы для разных категорий инвесторов:

Для опытных краткосрочных трейдеров

Волатильность создает хорошие возможности для спекуляций. Ликвидность рынка высокая, направления краткосрочных движений легко определить, особенно в периоды сильных скачков. Опытные трейдеры могут использовать эти колебания для получения прибыли.

Для новичков, желающих попробовать краткосрочные стратегии

Обязательно начинайте с небольших сумм, не рискуйте большими деньгами. Следите за экономическим календарем, чтобы своевременно реагировать на публикации данных по США. Психологические провалы часто приводят к крупным убыткам.

Для инвесторов, желающих держать физическое золото

Вход требует психологической подготовки — возможны значительные колебания цен. Хотя долгосрочный тренд очевиден, важно оценить свою способность выдержать волатильность. Среднегодовая амплитуда цен на золото составляет 19.4%, что выше, чем у S&P 500 (14.7%). Также учтите, что транзакционные издержки на физическое золото могут составлять 5–20%, и не стоит вкладывать слишком много.

Для тех, кто занимается диверсификацией активов

Включение золота в портфель — хорошая идея, но не стоит вкладывать все средства только в него. Волатильность золота сопоставима с акциями, диверсификация — более надежный подход. Инвестиционный цикл в золоте очень долгий: более 10 лет необходимо для полноценного сохранения стоимости, за это время возможны как удвоения, так и существенные просадки.

Для максимизации прибыли

Можно держать долгосрочно и использовать краткосрочные колебания, особенно перед публикациями важных данных или во время их выхода. Однако для этого нужен опыт и умение управлять рисками.

Итог

Откат цен после исторического максимума не означает завершения этого цикла. Продолжающееся увеличение резервов центральных банков, высокий уровень глобального долга, изменения в ожиданиях по политике ФРС — все это создает фундаментальные основания для поддержки цен на золото. Краткосрочные риски волатильности требуют внимания, особенно перед важными экономическими данными и заседаниями, однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе золото как «глобальный доверенный резервный актив» остается актуальным. Главное — исходя из своих рисковых возможностей и инвестиционных целей, выбрать подходящую стратегию участия.