Колебания на валютном рынке за неделю: девальвация иены вызвала тревогу по рискам, логика за резким падением австралийского доллара

一周行情速览

过去一周（12/15-12/19），全球汇市呈现分化格局。美元指数小幅上扬0.33%，非美货币表现各异。其中日元跌幅最猛，单周贬值1.28%；欧元小幅下跌0.23%；澳元跟风下行0.65%；仅有英镑逆势微涨0.03%。

澳币的持续走弱也拖累了澳币对人民币的表现。在全球风险资产承压的背景下，澳币对人民币汇率承受压力，反映出市场对风险资产的谨慎态度。

Европейский центральный банк без изменений, ожидания по снижению ставки в ФРС меняются

ЕЦБ сохраняет политику без изменений, разочарование рынка

На прошлой неделе президент ЕЦБ Лагард не дала ожидаемых рынком ястребиных сигналов, вследствие чего курс евро/доллар сначала вырос, а затем снизился, завершив неделю на низком уровне.

Данные также оказались неубедительными. Данные по занятости в США за ноябрь показали посредственные результаты, индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь также оказался ниже ожиданий. Morgan Stanley и Barclays предупредили, что текущие данные сильно искажены сезонными корректировками, что затрудняет точное определение тренда.

Перспективы снижения ставки ФРС в 2026 году вызывают сомнения

Общий консенсус рынка — снижение ставки ФРС дважды в следующем году, при этом вероятность снижения в апреле достигает 66.5%, но стабильность этого ожидания снижается.

Bank DANSKE дает весьма поучительный взгляд: ЕЦБ придерживается текущих ставок, а ФРС скоро начнет цикл снижения ставок, что постепенно сузит разницу в процентных ставках и будет способствовать укреплению евро. В то же время, постепенное восстановление европейских активов, рост риска девальвации доллара, а также углубление опасений по поводу американской экономики — все это может поддержать рост евро.

Технический анализ показывает потенциал роста

Курс евро/доллар по-прежнему уверенно держится выше нескольких скользящих средних, есть вероятность краткосрочного пробоя выше локального максимума 1.18. В случае падения, 100-дневная скользящая средняя на уровне 1.165 станет ключевой поддержкой.

Ускорение девальвации йены, приближение окна для вмешательства правительства

“Мягкая” политика повышения ставок вызывает волну девальвации

Курс доллар/йена вырос на 1.28% за неделю, приближаясь к уровню 158, основной драйвер — “мягкое” повышение ставок Банка Японии. Хотя Банк Японии повысил ставку на 25 базисных пунктов, речь председателя Уэда явно носила мягкий характер, а также новый кабинет одобрил стимулирующие расходы на 18.3 трлн иен, что полностью нивелирует эффект ужесточения монетарной политики.

Рынки сейчас предполагают, что в 2026 году Банк Японии повысит ставку не более одного раза, а аналитики Sumitomo Mitsui Bank более пессимистичны: следующее повышение ожидается только в октябре 2026 года, а до этого йена может снизиться до уровня 162 уже в первом квартале следующего года.

Сигналы о вмешательстве правительства становятся все яснее

Однако JPMorgan предупреждает: если в краткосрочной перспективе йена опустится ниже 160, японские власти воспримут это как аномальные колебания и могут вмешаться.

Nomura Securities дает иной прогноз: в условиях снижения ставок ФРС доллар в конечном итоге ослабнет, и йена в долгосрочной перспективе не будет продолжать девальвацию, ожидается, что в первом квартале следующего года йена укрепится до уровня 155.

Технический прорыв может открыть новые возможности

Технический анализ показывает, что доллар/йена уже пробил 21-дневную скользящую среднюю, MACD дает сигнал к покупке, и если удастся преодолеть сопротивление на уровне 158, возможен рост до 160 и выше. В противном случае, при удержании ниже 158, вероятен откат к 154.

Давление на澳元, риски для дальнейшего роста澳币 по отношению к人民币

澳元 за неделю снизился на 0.65%, показывая слабость по сравнению с евро, но лучше, чем йена. Давление на澳币 по отношению к人民币 также сохраняется. Как чувствительный к рискам актив,澳元 часто отражает глобальный оптимизм или пессимизм в экономике. Текущая слабость澳元 свидетельствует о росте осторожности на рынке по поводу глобальных перспектив роста, и среднесрочный тренд澳币 к人民币 требует постоянного внимания.

Ключевые моменты для торговли на этой неделе

• Данные по ВВП США за третий квартал — главный фактор, превзошедшие ожидания поддержат рост доллара
• Важны выступления председателя Банка Японии и устные заявления японских властей
• Изменения в геополитической ситуации могут вызвать быстрые реакции на валютных рынках
• Инвесторам в澳币 по отношению к人民币 следует быть осторожными из-за возможных переоценок рисковых активов