Руководство по торговле фьючерсами в США: четыре основных контракта и управление рисками для начинающих

想進入美股期貨市場卻不知道從何開始？不少股市參與者都對美國期指有興趣，但因為資訊不完整而卻步。這篇文章將為您詳解美股期貨市場的核心知識。

美國期指到底是什麼？

期貨合約本質上是一種雙向承諾：買賣雙方同意在未來某個特定時間，以提前約定的價格交易某種資產。

最簡單的理解方式是用石油交易舉例。假如您在今天以80美元價格購買一份3個月後交割的石油期貨合約，這意味著無論市場油價如何波動，您都有權在3個月後以80美元/桶購買指定數量的石油。若油價漲至90美元，您就能從10美元的價差中獲利。

**美國期指則是以美股指數為標的的期貨產品。**由於指數本身只是一個數字，期貨背後代表的是按照公式計算的股票組合價值：

指數點位 × 倍數（$） = 股票組合名義價值

舉例說明：若您以12,800點購入微型納斯達克100期貨（代碼：MNQ），實際上是鎖定了一籃科技股的價值：

12,800 × 2美元 = 25,600美元

這就是您這份合約代表的名義價值。

美股期貨怎樣結算？新手必須知道

期貨合約到期時涉及結算問題，結算方式分為兩類：

實物交割指買賣雙方直接交換資產（如石油、穀物等）。但對美股期貨而言，交割一籃子數百隻股票在物流上不可行，因此採用現金結算方式。

在美國期指上，到期時只需按指數價格變化計算盈虧，無需真實交割股票。這種安排大幅降低了交易成本，使散戶能更便利地參與。

四大熱門美股期貨合約詳解

美國交易量最大的美股期貨按活躍度排序，分別對應四個主要指數：

每個指數都提供兩種規格：迷你合約(E-mini)和微型合約(Micro E-mini)，微型合約的保證金需求僅為迷你版的十分之一，更適合資金有限的交易者。

選擇適合自己的美國期指合約

對個人投資者而言，選擇合約需考慮三個維度：

第一步：確定市場方向

您看好哪個市場板塊？大盤走勢用標普500期貨，看科技股前景用納斯達克100期貨，對小型股樂觀則選羅素2000期貨。

第二步：匹配合約規模

假設您資金規模約20,000美元。若選ES標準合約（4000點 × 50美元 = 200,000美元名義價值），頻繁波動會帶來高風險。此時應改用MES微型合約來控制風險敞口。

第三步：評估波動性風險

納斯達克100期貨波動幅度通常大於標普500，意味著同樣的點數變化會產生更大的盈虧。因此選擇微型合約會是更保險的做法。

美股期貨三大主要用途

美國期指對機構和散戶都有實用價值，主要滿足三類需求：

對沖保護

投資者持有股票組合後，可通過賣出對應的期貨合約來「做空」市場，當股市下跌時期貨獲利可以抵消股票虧損。這是機構投資者最常用的風險管理手段。

投機交易

交易者根據市場前景判斷買入或賣出期貨以獲利。假設您預期科技股將上漲，買入NQ期貨若指數上漲則賺取差價利潤。美股期貨的優勢在於提供槓桿，小額資金能控制大規模敞口。

鎖定未來價格

如果您預計3個月後才有大筆資金入市，但不想錯過當前買點，可以現在購買名義價值相當的期貨合約來「預留」入場價格。等真實資金到位後，再轉移至現貨或調整倉位。

美股期貨交易的核心數據表

參與美股期貨前需了解的關鍵規格：

保證金要求

初始保證金是開倉時必須存入的最低資金。標普500 ES合約需12,320美元，MES僅需1,232美元。若虧損導致賬戶餘額低於「維持保證金」水平，需追加資金否則持倉被平。

交易時間

CME美股期貨每週一至週五運作，每天開放23小時。週日紐約時間下午6點至週五下午5點，與亞洲市場開盤時間同步。

合約到期日

所有合約在每年3月、6月、9月、12月的第三個週五到期。到期前未平倉的合約按當日紐約交易所開市時刻（09:30）的指數值進行現金結算。

熔斷機制

美股交易時段內，指數跌幅達7%、13%、20%會依次觸發熔斷。美股休市時段（盤後、盤前）則在7%跌幅時熔斷，防止單邊行情過度演繹。

美股期貨盈虧計算實例

計算收益損失的公式極其簡單：

盈虧($) = 點位變化 × 倍數

以ES標準合約為例：

• 買入點位：4,000點
• 賣出點位：4,050點
• 價格變化：50點
• 倍數：50美元
• 利潤 = 50 × 50 = 2,500美元

這筆利潤直接進入交易賬戶，虧損則反向扣除。

美股期貨高槓桿意味著什麼？

美股期貨的槓桿倍數由此計算：

槓桿 = 名義價值 ÷ 初始保證金

以ES合約為例，當指數在4,000點時：

• 名義價值 = 4,000 × 50 = 200,000美元
• 初始保證金 = 12,320美元
• 槓桿倍數 = 200,000 ÷ 12,320 ≈ 16倍

這表示指數上漲1%，您的投資回報率將被放大至16%；反之下跌1%也會導致16%的虧損。高槓桿既能放大收益也會放大風險。

美國期指操作中常見問題解答

合約快到期了，怎樣保持倉位？

通過轉倉操作：平掉即將到期的合約，同時開啟稍後月份的新合約。這通常可以單筆委託完成，轉倉時需留意新舊合約價格差異可能產生的滑點成本。

什麼因素影響期貨價格？

美股期貨代表一籃子股票價值，所有影響股票的因素都會影響期貨：公司盈利能力、GDP增長預期、央行利率政策、地緣政治事件、整體估值水準等。經濟數據發佈、公司季報期間波動通常最劇烈。

風險管理的黃金法則是什麼？

美股期貨是槓桿工具，理論上虧損無上限。因此必須設置止損。建議在開倉前即確定止損點位，並嚴格執行，不讓虧損無限擴大。許多專業交易者遵循「風險不超過賬戶1-2%」的法則。

美股期貨 vs 差價合約：應該選哪個？

對某些投資者而言，美股期貨存在一些限制：合約規模龐大、初始保證金要求高、需要定期轉倉維護倉位。

差價合約（CFD）則提供了另一種選擇，允許更低的最小投資額和保證金，同時保留了類似期貨的盈虧計算邏輯。差價合約沒有到期日，可隨時平倉無需轉倉。

總結：美國期指交易的風險與機遇

美股期貨作為對沖及投機工具，其槓桿特性既能擴大收益也會放大虧損。參與者必須謹慎選擇標的指數、合理控制倉位規模、建立嚴格的風險管理紀律。

無論交易目的是什麼，深入理解美股期貨的運作機制、合約規格、保證金制度都是邁向穩健交易的基礎。同時也要認清自身風險承受能力，選擇最匹配的產品和交易策略。