## Не сомневайтесь больше, тайваньские высокодоходные ETF решают ваши инвестиционные проблемы

В условиях высокой волатильности рынка многие инвесторы сталкиваются с древней дилеммой: продолжать ли гоняться за ростом AI-технологических акций или перейти к стабильной стратегии получения дохода? Данные уже дали ответ.

Недавно, когда тайваньский рынок пробил исторический максимум в 28 400 пунктов, поток капитала показывал совершенно противоположные сигналы — из самых активных тайваньских пассивных ETF с высокой доходностью в течение последнего месяца пять занимали ведущие позиции, включая Quam Taiwan High Dividend (00919), Cathay Sustainably High Dividend (00878), Fubon Select High Dividend 30 (00900), Yuanta High Dividend (0056) и Yuanta Taiwan Value High Dividend (00940). Это не совпадение, а рациональный выбор инвесторов в условиях рекордных цен.

## Разгорающаяся борьба зарубежных ETF раскрывает истинные риски AI-инвестиций

Чтобы понять, почему тайваньские инвесторы делают такие решения, нужно сначала взглянуть на происходящее на международных рынках.

Два крупномасштабных ETF в США — iShares MSCI USA Quality Factor (QUAL) и Invesco S&P 500 Quality (SPHQ), — казалось бы, оба ориентированы на «качественные компании», но логика выбора акций у них разошлась.

SPHQ использует важный показатель: «учитываемые статьи», то есть измеряет, какая часть прибыли компании превращается в реальные денежные поступления. Этот технический показатель в этом году привел к тому, что SPHQ исключил таких гигантов AI, как NVIDIA, Meta и Microsoft. Причина проста — у этих компаний резко выросли дебиторская задолженность. Например, у NVIDIA по последнему отчету дебиторская задолженность выросла на 16 миллиардов долларов, что означает, что несмотря на хорошие продажи, наличных денег еще не поступило, и компания должна предварительно вложить крупные суммы, ожидая платежей клиентов.

В отличие от этого, QUAL не использует этот показатель и по-прежнему активно держит технологических гигантов. Это привело к тому, что показатели двух ETF сильно разошлись: когда акции AI росли стремительно, SPHQ иногда опережал; но за последние полгода QUAL значительно опередил его, благодаря сильной позиции в технологическом секторе.

Этот спор затрагивает суть инвестиций — являются ли крупные инвестиции технологических гигантов в AI, сотни миллиардов долларов, будущей золотой жилой или черной дырой для денежных потоков? Когда компании берут кредиты для инвестиций, а денежные потоки напряжены, сможет ли так называемый «качественный» статус обеспечить безопасность инвестиций?

## Как тайваньские высокодоходные ETF решают эту проблему

Столкнувшись с теми же рыночными опасениями, тайваньские высокодоходные ETF действуют более консервативно. Например, Quam Taiwan High Dividend (00919) за последний месяц вырос на 2,33%, что не только превзошло рынок, но и 11 кварталов подряд показывает ожидаемый годовой доход по дивидендам выше 10%, что делает его одним из любимых инструментов инвесторов в последнее время.

Анализ управляющего Чжэ Мингчжи дает ключевые подсказки: поскольку рынок уже достиг высоких уровней, часть капитала переходит с переоцененных AI-технологических акций в акции с разумной оценкой, стабильным бизнесом и потенциалом дивидендных выплат, особенно в финансовом секторе. Финансовые компании при снижении ставок по-прежнему имеют потенциал роста прибыли и стабильные дивиденды, что делает их важной опорой для балансировки риска и доходности.

Например, по последней квартальной выплате дивидендов по 00919 составляет 0,54 юаня, дата выплаты — 16 декабря. Такая политика постоянного высокого дивиденда привлекает большое количество капитала, ищущего баланс между доходом и ростом. Стратегия «ростовые акции в сочетании с ценными» позволяет не только получать доход, но и использовать рыночные циклы для получения прибыли на разнице цен.

## Когда неопределенность высока, денежный поток становится последней линией обороны

Почему все больше умных инвестиций в момент пика рынка переключаются на высокодоходные ETF? Взгляд Вэй Ли, главного стратегического аналитика BlackRock, очень прямой: неопределенность, связанная с AI, слишком велика, и бизнес-модель «тратить деньги сейчас, надеяться на будущие доходы» еще не прошла проверку на прибыльность.

Директор по исследованиям Dimensional Fund Advisors Мамдух Медхат предлагает более краткую инвестиционную философию: качественные инвестиции не требуют чрезмерной сложности — выбирайте компании с высокой прибылью, разумной оценкой и избегайте тех, у которых чрезмерные капитальные затраты, — и со временем можно заработать сверхдоход.

Именно поэтому многие инвесторы перестают сомневаться — вместо гонки за мечтательными акциями лучше держать в руках более надежные денежные потоки. В момент, когда тайваньский рынок достигает новых высот, поток капитала говорит сам за себя: высокодоходные ETF становятся стабильным активом в условиях волатильности.

Будь то дебаты о «качестве» американских акций или предпочтения тайваньских инвесторов к доходу, — все указывает на один и тот же принцип: в условиях высокой неопределенности компании с сильной финансовой базой, стабильным денежным потоком и готовностью делиться прибылью — это настоящая опора для долгосрочных инвестиций. Для инвестора корзина надежных высокодоходных акций позволяет одновременно участвовать в росте рынка и снижать волатильность, что, возможно, и есть более мудрый выбор для текущего распределения активов.