Глубокое объяснение смысла шортинга: кошмар для коротких продавцов с точки зрения уроков Уолл-стрит

Короткая продажа кажется простой — найти переоценённые акции и продать их, ожидая снижения цены, чтобы затем купить обратно и заработать на разнице. Но в этом процессе скрыта опасность: Short Squeeze (принудительный выброс), также называемый嘎空.

Что такое Short Squeeze? Проще говоря — это контрмеры

Суть Short Squeeze очень проста — когда короткие позиции слишком велики, и цена акций начинает расти, короткие продавцы вынуждены закрывать позиции по более высокой цене, что ещё больше поднимает цену, создавая порочный круг.

Приведу пример для понимания: предположим, вы считаете, что какая-то акция сильно переоценена, взяли взаймы 100 акций и продали по 50 юаней. В результате на рынок пришли покупатели, цена поднялась до 60 юаней. Чтобы ограничить убытки, вы начинаете закрывать позицию, покупая акции по 65 юаней. Другие короткие продавцы тоже видят рост и начинают закрывать позиции, и цена взмывает до 100 юаней. В итоге весь короткий рынок терпит огромные убытки.

Short Squeeze бывает двух видов:

Пассивный Short Squeeze — цена резко растёт, и короткие продавцы вынуждены покупать по высокой цене, чтобы закрыть позиции.

Активный Short Squeeze — группировка инвесторов целенаправленно разгоняет цену, чтобы вытеснить коротких продавцов и заработать на этом.

Почему возникает Short Squeeze? Скопление коротких позиций — это спусковой крючок

Ситуация 1: умышленные действия спекулятивных фондов

Самый известный пример — событие GME. В 2020 году, когда у убыточной компании по производству игровых приставок GME был очень высокий уровень коротких позиций — более 140% от общего числа акций (превышение общего количества акций).

Но после того, как Райан Коэн приобрёл контроль и реорганизовал компанию, участники форума WSB в США начали массово покупать акции — «мы вместе купим, чтобы вытеснить Уолл-стрит». В январе 2021 года цена взлетела с 30 до 483 юаней, а убытки коротких продавцов превысили 5 миллиардов долларов. Это классический пример Short Squeeze.

Ситуация 2: естественный рост из-за улучшения фундаментальных показателей

Tesla — ещё один пример. Убыточный ранее автопроизводитель в 2020 году вышел на прибыль, и за полгода цена выросла в 6 раз. Затем произошёл сплит акций, и за год цена увеличилась в 10 раз. В результате короткие позиции понесли серьёзные потери.

Это не манипуляции, а реальное улучшение ситуации, и покупатели начали активно входить, что вынудило коротких продавцов оказаться в пассивной позиции.

Что делать коротким продавцам при риске Short Squeeze?

Стратегия 1: при очень больших коротких позициях нужно заранее закрывать позиции

Когда доля коротких позиций превышает 50% от свободного обращения акций, даже при падении цены стоит рассмотреть частичное или полное закрытие. Причина проста — при появлении хороших новостей или резкого увеличения покупок Short Squeeze может произойти мгновенно.

Технические индикаторы помогают определить момент:

• RSI ниже 20 — рынок уже перепродан, риск разворота очень высок, стоп-лосс обязательно
• RSI в диапазоне 20-50 — короткие позиции относительно безопасны
• RSI в диапазоне 50-80 — силы покупателей сильны, риск максимален

Стратегия 2: если хотите поймать волну Short Squeeze, следите за изменениями в коротких позициях

Если доля коротких позиций продолжает расти, можно присоединиться к росту, ускоряя Short Squeeze. Но как только заметите, что короткие позиции начинают закрываться, нужно как можно раньше зафиксировать прибыль. После завершения Short Squeeze цена быстро возвращается к разумным уровням, и поздно бежать — уже не получится.

Как избежать стать жертвой Short Squeeze?

Выбирайте для инвестиций крупные индексы или акции с высокой капитализацией — у них большой оборот, и риск чрезмерного скопления коротких позиций ниже. GME и Tesla стали жертвами Short Squeeze именно из-за малого капитализации и низкой ликвидности.

Входите в короткие позиции только при отскоке рынка — в медвежьем тренде лучше дождаться сигнала разворота, а не постоянно пытаться шортить на падении.

Контролируйте уровень кредитного плеча — независимо от используемых инструментов для шортинга, обязательно устанавливайте разумные стоп-лоссы. Максимальная прибыль при шорте — это ноль по акции, а риск — неограничен. Эта асимметрия подчеркивает важность риск-менеджмента.

Диверсифицируйте инвестиции для снижения риска — можно одновременно покупать качественные акции и хеджировать их шортами по индексу. Если рост отдельных акций превышает рост рынка или падение — меньше потерь.

По сути, Short Squeeze — это игра участников рынка. Понимание его механизма и правил поможет вам дольше оставаться в плюсе при шортах. Запомните главное: безопасное выход — всегда на первом месте, а маленькая прибыль или убыток лучше, чем огромные потери от Short Squeeze.