Понимание разницы между дивидендами по акциям и выплатами: какой способ распределения прибыли более выгоден?

Два способа получения дивидендов акционерами

Покупая акции публичной компании, вы становитесь её акционером. Когда компания зарабатывает деньги, погашает долги и покрывает убытки, обычно она распределяет оставшуюся прибыль между акционерами — это выплата дивидендов (раздел прибыли).

Дивиденды не делятся поровну, а распределяются пропорционально доле владения акционера. Тогда возникает вопрос: каким образом компания выплачивает дивиденды? Обычно существует два способа: один — прямое предоставление акций, другой — перевод наличных средств на счет.

Первый называется дивидендами в виде акций (также называемыми «дополнительными акциями»), при этом количество акций у инвестора увеличивается. Второй — денежными дивидендами (дивиденды наличными), деньги поступают прямо на счет. Простыми словами, распределение прибыли — это регулярное деление компанией прибыли между акционерами, а способы этого — два вышеописанных.

Денежные дивиденды vs дивиденды в виде акций: почему компании выбирают так?

Выбор способа выплаты зависит от текущего состояния денежных потоков компании.

Выплата наличных — более сложный критерий — компания должна действительно иметь прибыль и достаточный наличный капитал, чтобы после выплаты не нарушить нормальную работу. При нехватке наличных это может негативно сказаться на ликвидности.

Выплата акциями — менее требовательный критерий — достаточно соответствовать условиям распределения, наличие наличных не обязательно. Такой способ особенно подходит развивающимся компаниям, поскольку позволяет оставить наличные для расширения бизнеса.

Перед получением дивидендов, разберитесь с этими датами

После решения о выплате дивидендов компания обычно делает это раз в год. План выплаты должен быть одобрен общим собранием акционеров и раскрыт в финансовой отчетности. Конкретный порядок следующий:

1. Дата объявления — компания объявляет о плане выплаты дивидендов
2. Дата регистрации прав — определяет список акционеров, имеющих право на дивиденды; покупка акций до этой даты (включительно) дает право на получение дивидендов
3. Дата отсечения (ex-dividend date) — обычно следующий торговый день после даты регистрации, в этот день покупка акций не дает права на текущие дивиденды
4. Дата выплаты — день фактической выплаты денег или акций

Как рассчитываются дивиденды в виде акций и наличных?

Допустим, инвестор держит 1000 акций:

В случае выплаты акциями: компания решает выдавать 1 акцию за каждые 10 акций

• Количество полученных акций = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акций
• Общее число акций станет 1000 + 100 = 1100 акций

В случае выплаты наличных: компания решает выплатить 5 юаней за акцию

• Полученная сумма = 1000 × 5 = 5000 юаней
• После налогов (предположим, налоговая ставка 5%) — на счет поступит = 5000 × 0.95 = 4750 юаней

Смешанный способ: и акции, и деньги

• Получаете новые акции и наличные одновременно

Как влияет дивиденд на цену акции?

После объявления дивидендов цена акции обычно падает — это нормальное явление. Причины делятся на два типа:

“Дивиденды в наличных” вызывают «отсечку» (ex-dividend): после выплаты наличных активы компании уменьшаются, и стоимость каждого актива снижается, что отражается в цене акции.

“Дивиденды в виде акций” вызывают «отсечку по правам» (ex-rights): компания выпускает новые акции, увеличивая общий объем, но рыночная капитализация остается неизменной, поэтому цена на акцию снижается.

После отсечки цена может «разрываться». Есть два возможных сценария:

• Восстановление (fill the gap) — цена возвращается к уровню до отсечки, увеличивая богатство акционеров
• Продолжение падения (gap down) — цена продолжает снижаться, и акционеры терпят убытки

Как выбрать между дивидендами наличными и акциями?

Преимущества наличных дивидендов:

• Мгновенное получение денег, можно сразу использовать
• Не размывают долю владения
• Можно выбрать, держать ли акции или инвестировать в другие активы

Недостатки наличных дивидендов:

• Нужно платить налоги, ставка зависит от времени владения
• Чем больше выплат, тем больше риск «обезвоживания» компании и снижения развития

Преимущества дивидендов в виде акций:

• Если компания развивается хорошо, рост стоимости акций может значительно превзойти выплаты наличными
• Не облагаются налогом, прибыль полностью сохраняется
• Подходит долгосрочным инвесторам, уверенным в будущем компании

Недостатки дивидендов в виде акций:

• Увеличение количества акций при снижении их цены — в краткосрочной перспективе «не видно дохода»
• Требуется терпение, чтобы дождаться восстановления цены (fill the gap)

Простая рекомендация: если нужно быстро получить деньги — выбирайте наличные; если верите в долгосрочный рост компании и не спешите — выбирайте доп. акции.

Как проверить информацию о дивидендах компании?

1. Официальный сайт компании — публикует объявления о дивидендах, некоторые компании также публикуют историю выплат
2. Проверка на бирже — например, в Тайване можно на сайте Тайваньской фондовой биржи найти прогнозы и отчеты по отсечкам и выплатам, а также подробные данные за годы