Доллар снижается по мере того, как более мягкая позиция ФРС сталкивается с ослаблением рынка труда

Доллар США на этой неделе испытал значительное давление, опустившись на новые многомесячные уровни по отношению к корзине основных валют. Катализатором послужила смена риторики Федеральной резервной системы с жесткой на более мягкую, что застало многих участников рынка врасплох.

Расхождение между центральными банками меняет динамику валют

Последнее решение ФРС снизить ставки на 25 базисных пунктов было ожидаемым, однако настоящим движущим фактором стали сопровождающие комментарии. Вместо того чтобы сигнализировать о дальнейшем ужесточении, председатель ФРС Пауэлл намекнул на возможность дополнительных снижений ставок в будущем. «Участники рынка ожидали более жесткой риторики на этой встрече», — отметили аналитики валют в крупных инвестиционных банках, подчеркнув резкий контраст с взвешенным подходом Пауэлла.

Тем временем, монетарные власти в других странах выбрали разные пути. Швейцарский национальный банк решил оставить свою политику на уровне 0%, при этом руководство SNB подчеркнуло, что отрицательные ставки остаются вне рассмотрения, несмотря на более мягкие, чем прогнозировалось, показатели инфляции. За Атлантикой Европейский центральный банк и Резервный банк Австралии дали понять, что готовы рассматривать повышение ставок, что дополнительно усилило давление на доллар.

Данные по рынку труда сигнализируют о замедлении экономики

Ситуация на рынке труда заметно ухудшилась. Первичные заявки на пособие по безработице выросли на максимальную за примерно 4,5 года величину, увеличившись на 44 000 и достигнув сезонно скорректированного уровня 236 000 за неделю, завершившуюся 6 декабря. Этот скачок подчеркнул растущую уязвимость рынка труда и укрепил ожидания продолжения монетарных мер поддержки.

Дополнительным фактором ослабления стал разочаровывающий показатель занятости в Австралии, где количество рабочих мест снизилось до уровня за девять месяцев, что оказало давление на австралийский доллар.

Вливание ликвидности стимулирует рост рисковых активов

Для поддержки финансовых условий ФРС объявила о планах начать покупки краткосрочных государственных ценных бумаг с 12 декабря, введя в систему $40 миллиардов свежей ликвидности. В совокупности с $15 миллиардами реинвестиций от погашения ипотечных ценных бумаг, это $55 миллиардов вливание решительно сместило баланс в пользу рисковых активов, одновременно оказывая давление на традиционные валюты-убежища.

Реакция валютного и криптовалютного рынков

На этом фоне индекс доллара резко снизился. Доллар торгуется на 0,6% ниже по отношению к швейцарскому франку, достигнув своего самого слабого уровня с середины ноября, установившись на отметке 0,7947. Евро вырос на 0,4%, достигнув $1,1740, что является самым сильным уровнем с начала октября. Курс GBP/USD остался в диапазоне на уровне $1,3387 после ранее достигнутых двухмесячных максимумов, а пара доллар-иена снизилась на 0,3% до 155,61.

В цифровых активах биткойн не смог воспользоваться мягкой риторикой, снизившись на 1,5% до $91 008, поскольку смена технологического сектора оказала давление на настроение рынка. Эфириум понес более значительные потери — более 4%, опустившись до $3 200. Ослабление отражает текущие фиксации прибыли внутри технологического комплекса, а не фундаментальную переоценку привлекательности криптовалют.

Рыночные перспективы

Сочетание более мягкой позиции ФРС, ухудшения показателей рынка труда и расхождения между центральными банками сбросило ожидания валютных рынков. Хотя доллар столкнулся с немедленным давлением, траектория указывает на возможную переоценку глобальных монетарных политик по мере того, как центральные банки будут балансировать между инфляцией и ростом.