Цена серебра достигла нового рекорда! Полное руководство для тайваньских инвесторов по инвестированию в серебряные ETF

銀價正在創造歷史。在聯準會降息預期、全球供應鏈緊張、白銀被列入美國關鍵礦產清單等多重利多推動下，倫敦現貨白銀於2025年12月9日衝破每盎司60美元，隨後更攀升至64.6美元/盎司的紀錄高點。今年迄今漲幅已超過100%，成為表現最耀眼的資產，不僅遠勝黃金逾60%，也大幅領先納斯達克綜合指數約20%。國際投行瑞銀（UBS）將2026年目標價訂在58至60美元/盎司，甚至不排除漲至65美元/盎司的可能性。

在這波行情中，白銀ETF成為散戶的首選工具，但如何選擇與操作才能避免踩坑？本文將全面拆解白銀ETF的投資邏輯。

白銀ETF究竟是什麼？與實體白銀有何差異

白銀ETF是追蹤銀價走勢的投資基金，讓投資人毋需實際持有實物白銀，就能參與這個市場。這類產品在證券交易所掛牌，交易方式完全比照股票，投資人可在交易日隨時買賣。

運作原理很簡單：白銀ETF透過持有實體白銀條塊，或運用期貨、衍生工具等方式追蹤銀價。若銀價上漲5%，ETF價值也隨之上升約5%；反之亦然。

相比購買實體白銀的麻煩——需要自行處理儲存、保險、防氧化、真偽鑑定等問題，白銀ETF則省去這些負擔。實物交易涉及買賣價差大（常達5-6%）、流動性低、急售時難以快速變現等痛點；而ETF則具備高流動性、透明定價、隨買隨賣的優勢。

風險必須提前認知

投資白銀ETF前必須了解其風險特性：

銀價波動遠超預期：白銀價格波動性遠高於黃金與股市。雖然2025年漲幅超過100%，但歷史上常出現劇烈回檔，可能導致短期內大幅虧損。

追蹤誤差客觀存在：期貨型ETF受展倉成本影響，長期報酬可能低於現貨銀價；實物型年費約0.4-0.5%，會逐年蠶食收益。

匯率與政策風險：海外ETF面臨匯率波動，銀價還受地緣政治、工業需求（太陽能、電子製造）及央行政策影響。

7檔熱門白銀ETF產品對比

各產品深度解析：

SLV是業界標竿，由BlackRock管理，自2006年上市迄今。資產以摩根大通代託的實物白銀組成，採被動策略，不主動交易白銀，僅定期賣出少量以支付營運費用。

AGQ與ZSL的槓桿特性決定了其短期交易屬性。AGQ旨在達成彭博指數日報酬的2倍，而ZSL則提供-2倍反向回報。複利損耗與時間衰減使其不適合長期持有。

PSLV是封閉式結構，發行單位固定，交易價格由市場供需決定，常出現溢價或折價現象。作為規模最大的白銀主題封閉式基金之一，其優勢在於純粹的實物白銀曝險。

SLVP涵蓋全球白銀探勘與礦業上市公司，被動跟蹤MSCI指數。儘管管理費率最低（0.39%），但追蹤誤差明顯，波動較高，買賣價差較大，吸引力相對有限。

**期元大道瓊白銀（00738U）**是台灣上市唯一選擇，2018年成立，投資COMEX期貨合約，風險等級標定為高波動度。

台灣投資人該如何進場？

複委託：最穩妥的選擇

透過國內券商（富邦、國泰、永豐、元大等）委託海外券商執行交易，是多數新手的首選。

流程：

• 在券商開立複委託帳戶（線上或臨櫃），準備身份證、銀行帳戶
• 選擇台幣或外幣交割
• 透過APP或網頁下單，輸入ETF代碼（如SLV）即可購買，支援定期定額

優缺點：受金管會監管，安全性高；稅務由券商協助；資金留在台灣，無需匯款。缺點是手續費較高、可交易標的受限。

海外券商：成本更低的另類方案

直接在海外券商平台開戶，省去中間商費用，交易成本更低。

流程：

• 線上開戶，備妥護照、身份證、地址證明、銀行資訊
• 台幣換美元電匯入金（需設定約定帳戶）
• 使用APP下單，直接搜尋代碼購買

優缺點：手續費極低甚至免傭；標的豐富；支援融資等進階工具。缺點是需自行處理英文介面、稅務申報、匯款繁瑣，且無台灣法律保護。

稅務怎麼算？必須事先搞清楚

台灣上市白銀ETF（如00738U）稅務最簡單，買進免稅，賣出稅率僅0.1%。

美國上市白銀ETF（SLV、AGQ等）視為海外財產交易所得。計稅門檻為全年海外所得≤100萬元則免計入最低稅負制；超過100萬元時，全數計入基本所得額。超過免稅額750萬元後，按20%稅率計算。

此外，若ETF配息（多數白銀ETF不配），美國會預扣30%稅款，需自行向美國國稅局申報退稅。

白銀ETF與其他投資方式的勝負手

白銀ETF雖報酬不及期貨或礦業股，但因風險相對可控、門檻低、無實物管理負擔，更適合新手與中小資產投資人。

投資決策的最後提醒

白銀ETF作為資產配置工具具有吸引力，但銀價波動劇烈，容易受工業供需與市場投機情緒左右。不同白銀ETF在費率、追蹤方式（是否槓桿、是否持有實物）上差異明顯。

建議投資人採取分散配置策略，避免過度集中單一商品，並定期檢視市場動向與部位變化。同時應根據自身風險承受度選擇合適的產品類型——新手偏好SLV或台灣上市的ETF，進階投資者可考慮槓桿或礦業股，但切勿忽視其伴隨的風險。