AUD/USD падает несмотря на инфляцию: сигнал о жесткой монетарной политике — технический разбор и прогноз по снижению ставки

Австралийский доллар ослабает шестой подряд сессии по мере роста вероятности повышения ставки RBA до 28% в феврале. Несмотря на рост инфляционных ожиданий до 4,7%, AUD испытывает трудности против сильного доллара США. Курс 103 евро к AUD отражает более широкую волатильность валют на развивающихся рынках.

Австралийский доллар (AUD) находится под постоянным давлением по отношению к доллару США (USD), что отмечает шесть дней подряд убытков. Хотя последние данные по инфляции теоретически должны поддержать валюту, рыночная динамика рисует более сложную картину.

Парадокс инфляции: почему растущие ожидания не помогают AUD

Ожидания потребительской инфляции в Австралии выросли до 4,7% в декабре, поднявшись с трехмесячного минимума в 4,5% в ноябре. На первый взгляд, эти данные укрепляют предположения о возможном ужесточении политики RBA, что обычно поддерживает местную валюту. Крупные институты, включая Commonwealth Bank of Australia и National Australia Bank, уже пересмотрели свои прогнозы и ожидают более раннего повышения ставок, чем изначально предполагалось.

Рыночные цены показывают масштаб настроений на ужесточение: своп-контракты в настоящее время оценивают вероятность повышения ставки в феврале в 28%, а почти 41% вероятности заложено в март. К августу рынки почти полностью учли возможное ужесточение. Эта позиция возникла после того, как RBA в конце прошлого года придерживался жесткой позиции на последнем заседании 2025 года, сигнализируя о том, что регулятор остается сосредоточенным на борьбе с упрямой инфляцией в условиях ограниченной экономики.

Однако парадоксально, что слабость AUD сохраняется. Текущая борьба валюты подчеркивает фундаментальный сдвиг в глобальной динамике ставок — превосходство доллара США подавляет позитивные локальные сигналы.

Индекс доллара укрепляется на фоне скептицизма по поводу снижения ставок ФРС

Индекс доллара (DXY), измеряющий силу USD против шести основных валют развитых рынков, продолжает колебаться около 98.40. Устойчивость доллара обусловлена быстро исчезающими ожиданиями дополнительных снижений ставок Федеральной резервной системой.

Недавние данные по рынку труда в США дали смешанные сигналы. В ноябре число занятых выросло на 64 000 — чуть выше прогнозов, — но данные за октябрь были резко пересмотрены в сторону снижения. В то же время уровень безработицы вырос до 4,6%, что является максимальным с 2021 года. Розничные продажи остались на уровне предыдущего месяца, что говорит о замедлении потребительских расходов.

Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик в недавних комментариях дал важный контекст, охарактеризовав отчет по занятости как «смешанную картину», которая не существенно меняет прогнозы ФРС. Бостик подчеркнул, что он предпочитает оставить ставки без изменений на последних заседаниях. Более того, он отметил, что несколько опросов показывают рост затрат на входе, а компании намерены сохранять прибыльные маржи за счет повышения цен. Его оценка: «Ценовое давление не исходит только от тарифов — ФРС не должна торопиться с объявлением победы над инфляцией».

Члены ФРС остаются разделены во мнениях относительно политики на 2026 год. Медианный прогноз предполагает всего одно снижение ставки в следующем году, в то время как некоторые политики ожидают отсутствия дополнительных снижений. В то же время трейдеры деривативов закладывают в цены два снижения. Инструмент CME FedWatch показывает, что фьючерсы на ставки ФРС сейчас оценивают вероятность сохранения ставок на уровне января в 74,4%, что выше примерно на 4% по сравнению с неделей ранее.

Замедление экономики Китая влияет на риск-аппетит

Слабость экономических данных Китая дополнительно оказала давление на валюты, чувствительные к рискам, включая AUD. Отчет Национального бюро статистики за понедельник показал рост розничных продаж за ноябрь всего на 1,3% в годовом выражении, значительно уступая консенсус-прогнозу в 2,9% и показателю за октябрь в 2,9%. Производство промышленности выросло на 4,8% в годовом выражении, соответствуя прогнозам, но ниже предыдущего месяца в 4,9%.

Самым тревожным было снижение данных по инвестициям в основные фонды: за январь-ноябрь показатель снизился до -2,6% в годовом выражении, не оправдав ожиданий в -2,3%. В октябре показатель составлял -1,7%, что свидетельствует о ускоряющемся ослаблении инвестиционного спроса.

Внутренние показатели Австралии смешанные

На внутреннем фронте индекс менеджеров по закупкам (PMI) в сфере производства от S&P Global вырос до 52,2 в декабре с 51,6 ранее — умеренно позитивный сигнал. Однако индекс PMI в сфере услуг снизился до 51,0 с 52,8, а комбинированный PMI упал до 51,1 с 52,6. Эти расхождения свидетельствуют о неравномерной динамике в секторах.

Австралийское бюро статистики сообщило, что уровень безработицы остался на уровне 4,3% в ноябре, превысив прогноз в 4,4%. Однако изменение занятости разочаровало: снижение на 21,3 тысячи против роста на 41,1 тысячи в октябре (пересмотрено с 42,2 тысячи), что значительно ниже прогноза в 20 тысяч. Это говорит о возможном замедлении динамики на рынке труда.

Техническая картина: пробой AUD/USD

AUD/USD пробил уровень 0.6600, опустившись ниже восходящего канала, ранее поддерживающего бычий настрой. Пара торгуется ниже своей девятидневной экспоненциальной скользящей средней (EMA), что подтверждает ухудшение краткосрочной динамики.

Цели снизу сейчас в центре внимания. Психологический уровень 0.6500 может стать следующим уровнем поддержки, за ним — шестимесячный минимум 0.6414, установленный 21 августа.

Для восстановления необходимо вернуть под контроль девятидневную EMA около 0.6619. Устойчивый пробой выше откроет путь к границе восходящего канала и потенциально протестирует трехмесячный максимум 0.6685, а также сопротивление на уровне 0.6707 (самый высокий с октября 2024). Верхняя граница канала расположена примерно около 0.6760.

Динамика валютных пар: слабость AUD по всему спектру

Ослабление австралийского доллара распространяется не только на пары с долларом США. По отношению к японской иене AUD явно уступает среди основных валют, что отражает настроения на снижение риска. В качестве индикатора более широких валютных трендов, курс 103 евро к AUD показывает, как валюты развивающихся рынков и связанные с сырьем сталкиваются с препятствиями в текущей среде, доминируемой неопределенностью по ФРС и замедлением экономики Китая.

Итог

Шестидневная серия падений австралийского доллара отражает столкновение между локальными сигналами о возможном ужесточении политики и глобальной силой доллара США. Несмотря на то, что RBA выглядит готовым к более раннему ужесточению (поддерживаемому инфляционными ожиданиями 4,7%), собственные жесткие позиции ФРС и снижение ожиданий по снижению ставок у инвесторов изменили привычное преимущество по ставкам для AUD. Добавьте к этому замедление роста Китая и неравномерные данные по рынку труда Австралии, и технический пробой ниже 0.6600 становится менее удивительным. Пока сила доллара США не ослабнет или риск-аппетит не восстановится, медведи по AUD сохранят преимущество.