Почему австралийский доллар ослаб за последние 10 лет? Три основных фактора, определяющих возможность будущего разворота

AUD/USD — это одна из пяти крупнейших валютных пар по объему торгов в мире, с высокой ликвидностью и низкими спредами, что привлекает множество краткосрочных трейдеров и инвесторов среднесрочной и долгосрочной стратегии. Однако при более длительном горизонте за последние десять лет общая динамика австралийского доллара разочаровывает — с уровня 1.05 в начале 2013 года он снизился более чем на 35% к концу 2023 года, в то время как индекс доллара вырос на 28.35%. Какие экономические тайны скрываются за этим?

Почему австралийский доллар становится все слабее: основные жертвы цикла сильного доллара

Долгие годы австралийский доллар рассматривался как валюта с высокой доходностью, однако за последние десять лет он не смог избежать девальвации. Основная причина — не один фактор, а комплексный цикл сильного доллара, который доминирует на рынке.

С фундаментальной точки зрения, экономика Австралии сильно зависит от экспорта сырья — железной руды, угля, энергии, что определяет его статус «товарной валюты». Когда экономика Китая демонстрирует сильный рост, австралийский доллар получает выгоду; при снижении глобального спроса — страдает в первую очередь.

С точки зрения процентных ставок, разница между ставками в Австралии и США продолжает сокращаться. Ранее жесткая позиция Резервного банка Австралии (RBA) поддерживала рост австралийского доллара, однако с изменением глобальной политики центральных банков это преимущество исчезает.

Кроме того, влияние торговой политики США на глобальный рынок сырья нельзя игнорировать. В условиях тарифных барьеров спрос на товары снижается, цены на основные экспортные товары Австралии падают, что дополнительно давит на курс австралийского доллара. В 2023–2024 годах австралийский доллар колеблется на высоких уровнях, но без существенного роста.

Отскок не означает смену тренда: почему австралийский доллар не может расти постоянно

В 2025 году ожидается рост AUD/USD примерно на 5–7%, достигнув уровня 0.6636, что кажется сигналом к развороту. Однако это скорее классическая «отскоковая» модель, а не подтверждение нового тренда.

При приближении к предыдущим максимумам на рынке появляется много продавцов. Это свидетельствует о том, что доверие к австралийскому доллару остается слабым. Аналитика выделяет основные препятствия:

Первое — структурные проблемы спроса на товары. Экономика Китая демонстрирует слабую динамику восстановления, что ограничивает спрос на железную руду и другие сырьевые материалы. Даже при краткосрочном росте цен на товары без реальной поддержки спроса австралийский доллар не сможет удержать рост.

Второе — разрыв в процентных ставках между США и Австралией. Хотя цикл снижения ставок в США благоприятен для австралийского доллара, структурное различие в ставках остается, что мешает долгосрочной привлекательности AUD.

Третье — внутренние экономические ограничения Австралии. С точки зрения инвестиционной привлекательности, Австралия уступает другим странам, что затрудняет стабильное приток капитала и поддержку курса.

Три ключевых индикатора для определения направления австралийского доллара

Чтобы понять среднесрочные и долгосрочные тренды AUD, инвесторам важно следить за тремя аспектами:

1. Политика RBA и восстановление разницы ставок

Текущая ставка RBA — около 3.60%. В рынке уже закладывают возможное повышение в 2026 году, а прогнозы указывают на максимум около 3.85%. Если инфляция останется стойкой, а рынок труда — устойчивым, жесткая позиция RBA поможет восстановить разницу ставок и поддержать AUD; при отсутствии повышения — курс ослабнет.

2. Экономика Китая и сырьевой цикл

Экспорт Австралии сильно зависит от добычи и энергетики, что делает AUD «товарной валютой». Восстановление инфраструктуры и промышленности Китая обычно ведет к росту цен на железную руду и энергоносители, что быстро отражается на курсе. При слабом восстановлении Китая даже краткосрочный рост цен на сырье не сможет удержать AUD на высоких уровнях.

3. Цикл доллара и глобальные риски

Решения ФРС остаются ключевыми для глобальных валютных рынков. В условиях снижения ставок доллар обычно слабее, что благоприятно для рисковых валют, включая AUD. Но при росте опасений за глобальную экономику и возврате капитала в доллар, даже фундаментальные показатели AUD могут не помочь. Недавние колебания цен на энергоносители и слабый спрос создают дополнительное давление.

Мнения по курсу AUD в 2026 году и далее: разногласия аналитиков

Различные крупные институты дают разные прогнозы:

Morgan Stanley более оптимистичен, ожидая, что к концу 2025 года AUD/USD достигнет 0.72 при сохранении жесткой политики RBA и росте сырья.

Traders Union показывает средний прогноз около 0.6875 к концу 2026 года (в диапазоне 0.6738–0.7012), а к 2027 году — около 0.725, основываясь на сильном рынке труда и восстановлении спроса.

UBS более консервативен, полагая, что неопределенность мировой торговли и изменения в политике ФРС могут ограничить рост AUD, и к концу года курс останется около 0.68.

Экономисты CBA считают, что рост австралийского доллара может быть кратковременным, ожидая пика в марте 2026 года и возможного снижения к концу года.

Некоторые аналитики Уолл-стрит предупреждают, что если США избегают рецессии, но доллар остается сверхсильным из-за разницы ставок, AUD не сможет преодолеть уровень 0.67.

Рыночные ожидания: курс AUD остается под влиянием перемен

Обобщая, в первой половине 2026 года AUD, скорее всего, будет колебаться в диапазоне 0.68–0.70, под влиянием данных по Китаю и отчетов по американской занятости. Он не упадет значительно, поскольку экономика Австралии относительно стабильна, а позиция RBA — жесткая; однако и рост выше этого уровня маловероятен из-за структурных преимуществ доллара.

Краткосрочное давление связано с данными по Китаю, а долгосрочные факторы — с ресурсным экспортом и потенциалом восстановления сырьевого цикла. Для выхода в долгосрочный бычий тренд австралийскому доллару нужны одновременно три условия: возвращение RBA к жесткой политике, реальное улучшение спроса в Китае и структурное ослабление доллара. Если выполнено лишь одно — курс скорее останется в диапазоне, чем начнет устойчивый рост.

Инвестиционные советы по австралийскому доллару

AUD/USD — это валютная пара с высокой ликвидностью и характерной волатильностью. Несмотря на сложности точного прогнозирования краткосрочных колебаний, структура экономики делает долгосрочные тренды более предсказуемыми. Инвесторам не стоит радоваться краткосрочным отскокам, а лучше следить за динамикой политики RBA, данными по Китаю и глобальной рисковой активностью, чтобы лучше понять истинное направление AUD.

Как товарная валюта, долгосрочная динамика AUD зависит от восстановления мировой экономики, спроса на сырье и структурных изменений в долларе. Пока эти условия не реализуются, рост австралийского доллара будет ограничен.