Достигнет ли золото 5000 долларов? Обзор движений цен в 2026 году

По мере приближения к концу 2025 года, внимание инвесторов сосредоточено на том, какие сюрпризы приготовит цена золота в следующем году. После того как драгоценный металл достиг рекордных высот свыше 4300 долларов за унцию в октябре, возникли серьезные вопросы: превысит ли цена золота в 2026 году отметку 5000 долларов? Или рынок ожидают коррекции вниз?

Мнение крупных банков: оптимистичная картина цены на золото

Крупнейшие международные финансовые институты единодушно прогнозируют рост:

Банк HSBC ожидает стремительный рост цен до 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со среднегодовым значением 4600 долларов.

Банк Америки повысил свою оценку до 5000 долларов как возможной вершины, сохранив ожидаемый средний уровень в 4400 долларов, при этом не исключая краткосрочные коррекции при фиксации прибыли.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов, основываясь на сильных потоках в фонды золота и ожидаемом продолжении покупок со стороны центральных банков.

J.P. Morgan указал на вероятность достижения ценой около 5055 долларов к середине 2026 года.

Наиболее согласованный диапазон среди аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина, со среднегодовым уровнем между 4200 и 4800 долларов.

Что произошло в 2025 году? Контекст, формирующий прогнозы

2025 год стал беспрецедентным для золота: цена превысила 4300 долларов в середине октября, после чего снизилась примерно до 4000 долларов в ноябре. Среднегодовая цена осталась около 3455 долларов за унцию. Эта волатильность не была случайной — она отражает глубокие экономические и геополитические факторы, указывающие на продолжение поддержки цен в будущем.

Восемь факторов, определяющих путь золота в 2026 году

1. Инвестиционный спрос на историческом максимуме

Совет по золоту оценил общий спрос во втором квартале 2025 года в 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, а его стоимость — 132 миллиарда долларов (+45%). Первый квартал показал 1206 тонн — самый высокий уровень с 2016 года.

Фонды ETF (ETFs) привлекли крупные потоки, что увеличило управляемые активы до 472 миллиардов долларов. Запасы достигли 3838 тонн, что на 6% больше по сравнению с предыдущим кварталом и приближается к рекордной отметке в 3929 тонн.

Около 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые добавили золото в свои портфели, под влиянием широкой медийной освещенности и оптимистичных ожиданий. Эти инвесторы сохраняли позиции даже во время коррекций, укрепляя ценовую стабильность.

Северная Америка лидировала по спросу — 345,7 тонны, за ней следуют Европа (148,4 тонны) и Азия (117,8 тонны).

2. Централизованные банки ускоряют покупки

Запасы золота продолжали расти: в первом квартале 2025 года — на 244 тонны (+24% по сравнению со средним за последние 5 лет квартальным уровнем).

44% мировых центральных банков управляют золотыми резервами сейчас, по сравнению с 37% в 2024 году. Это свидетельствует о растущем желании диверсифицировать активы и снизить зависимость от доллара.

Только в Китае за первую половину года было добавлено более 65 тонн, что продолжается уже 22 месяца подряд. Турция увеличила свои резервы свыше 600 тонн.

Ожидается, что покупки центральных банков останутся основным драйвером поддержки до конца 2026 года, особенно на развивающихся рынках.

3. Ограниченность предложения давит на цены

Добыча золота в шахтах достигла 856 тонн в первом квартале (+1% в год), однако этого недостаточно для удовлетворения растущего спроса.

Переработка и переплавка золота снизилась на 1% за тот же период, поскольку владельцы изделий предпочитали держать их в ожидании дальнейшего роста, что усугубляет разрыв между спросом и предложением.

Стоимость добычи золота в мире выросла до 1470 долларов за унцию к середине 2025 года — это максимум за весь контракт, что сдерживает расширение добычи.

4. Федеральная резервная система и американская денежно-кредитная политика

ФРС снизила ставки на 25 базисных пунктов в октябре до диапазона 3.75-4.00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Ожидается еще одно снижение на 25 пунктов на заседании в декабре 2025 года.

Представители ФРС намекают на возможные дополнительные понижения, если рынок труда ослабнет. Прогнозы BlackRock предполагают, что ставка может достигнуть 3.4% к концу 2026 года.

Эти снижения уменьшают реальные доходности по облигациям, делая золото более привлекательным как инструмент хеджирования без доходности.

5. Различия в денежно-кредитной политике мира

Европейский центральный банк ужесточает политику для борьбы с инфляцией, в то время как ФРС смягчает ее, а Банк Японии продолжает политику стимулов. Такое расхождение создает благоприятную среду, усиливающую роль золота как глобального безопасного убежища.

6. Мировой долг и продолжающаяся инфляция

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП, согласно МВФ, что вызывает опасения по поводу устойчивости финансовой политики. Это стимулирует инвесторов к покупке золота как защиты от потери покупательной способности.

42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года.

Всемирный банк прогнозирует рост цен на золото на 35% в 2025 году, ожидая умеренного снижения в 2026 году при ослаблении инфляционного давления, однако цены останутся на исторически высоком уровне.

7. Продолжающаяся геополитическая напряженность

Торговые конфликты между США и Китаем, напряженность на Ближнем Востоке и рост неопределенности вокруг Тайваньского пролива повысили спрос на золото на 7% в годовом выражении.

Когда в июле усилились опасения по поводу энергетических поставок, цена взлетела выше 3400 долларов. Продолжающаяся неопределенность подтолкнула цену к превышению 4300 долларов в октябре.

Любой новый геополитический шок в 2026 году может подтолкнуть цены к новым рекордам.

8. Доллар США и реальные доходности по облигациям

Золото движется в обратной зависимости от доллара и реальных доходностей. В 2025 году индекс доллара снизился на 7.64% с пика в начале года до 21 ноября.

Доходность американских десятилетних облигаций снизилась с 4.6% в первом квартале до 4.07% в конце ноября.

Это двойное снижение усилило институциональный спрос на золото, поскольку инвесторы ищут баланс вне долларовых активов.

Аналитики Bank of America ожидают продолжения этого тренда, при этом реальные доходности останутся около 1.2%, что может обеспечить устойчивый рост цен на золото.

Действительно ли золото снизится в 2026 году?

Несмотря на позитивные прогнозы, риски реальны:

Банк HSBC предупреждает, что импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, с возможной коррекцией к уровню около 4200 долларов при фиксации прибыли. Однако снижение ниже 3800 долларов маловероятно без крупного экономического шока.

Goldman Sachs отметил, что продолжение цен выше 4800 долларов поставит рынок перед «испытанием ценовой достоверности» — способностью золота удерживать уровни при слабом промышленном спросе.

В то же время аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно пробить вниз благодаря стратегическому сдвигу в восприятии инвесторов как долгосрочного актива, а не просто спекулятивного инструмента.

Технический анализ: краткосрочная дорожная карта

На дневном графике закрытие 21 ноября — на уровне 4065.01 долларов, после достижения пика в 4381.44 долларов 20 октября.

Цена пробила восходящую канал на дневном таймфрейме, однако удерживается на основном трендовом уровне около 4050 долларов.

Уровни поддержки и сопротивления:

• сильная поддержка — 4000 долларов (ключевой уровень)
• первая сильная сопротивляемость — 4200 долларов
• следующая — 4400 и 4680 долларов

Индекс RSI на уровне 50 — показывает полное равновесие, MACD остается выше нуля, что подтверждает восходящий общий тренд.

Технический прогноз: продолжение бокового движения с тенденцией к росту в диапазоне 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе, при этом позитивная картина сохраняется, пока цена держится выше основного трендового уровня.

Прогноз цен на золото на Ближнем Востоке

Запасы золота в регионе стабильно растут. Например, Центральный банк Египта добавил 1 тонну, катарский — 3 тонны в первом квартале 2025 года.

В Египте: прогнозируется, что цена может достигнуть примерно 522,580 египетских фунтов за унцию, что на 158.46% выше текущих цен.

В Саудовской Аравии: при реализации глобального сценария (5000 долларов за унцию) и при обменном курсе (3.75–3.80 риала за доллар), цена может составить примерно 18,750–19,000 саудовских риалов.

В ОАЭ: при том же сценарии (5000 долларов), цена может достигнуть около 18,375–19,000 дирхамов.

Следует учитывать, что эти прогнозы приблизительные, зависят от стабильности валютных курсов (в регионе), продолжения мирового спроса и отсутствия крупных экономических шоков.

Итог: несколько сценариев для золота

Прогнозы цен на золото в 2026 году отражают борьбу двух сил: институционального и инвестиционного спроса против вероятных фиксаций прибыли и коррекций.

Если реальные доходности продолжат снижаться, доллар останется слабым, а центральные банки продолжат покупки, золото может достигнуть новых исторических максимумов, приближающихся к 5000 долларов.

Если же инфляция быстро снизится и доверие к финансовым рынкам восстановится, металл может войти в фазу стабилизации, препятствуя достижению амбициозных уровней.

На самом деле 2026 год станет настоящим испытанием для способности золота сохранять статус глобального безопасного убежища в меняющемся и полном рисков мире.