О последних рыночных тенденциях биткоина есть интересное явление, которое стоит тщательно проанализировать. Недавно известное финансовое СМИ снова выпустило предупреждение о ежегодном снижении, но на этот раз с другой точки зрения — они подчеркнули, что это «первое ежегодное корректирование без основных запретов и явных черных лебедей». Честно говоря, это утверждение на первый взгляд кажется объективным, но именно оно отражает серьезность проблемы.

Обзор ситуации 11 октября показывает, что рынок пережил сильную волатильность. Многие новости недооценили степень этого события — официальные данные говорили о ликвидации на сумму десятков миллиардов долларов, но реальная ситуация была гораздо более тревожной. В тот день сумма ликвидаций достигла почти 200 миллиардов долларов, цена биткоина за короткое время упала более чем на 15%, а множество альткоинов потерпели катастрофические убытки, некоторые из них за 5 минут снизились более чем на 80%, а некоторые почти обнулились.

Это не какая-то внезапная мошенническая атака, а неизбежный результат «чрезмерного кредитного рычага и макроэкономической синхронности» на рынке криптовалют. Чтобы понять суть этого коррекционного движения, необходимо обратить внимание на два ключевых механизма.

Во-первых, структурные проблемы в цепочке ликвидаций. В тот день я общался с несколькими маркет-мейкерами, и они описали ситуацию как «систему, вошедшую в режим паралича». Основная причина — двойное воздействие автоматического снижения кредитного рычага (ADL) и исчерпания ликвидности. Проще говоря, кредитные позиции на рынке уже достигли крайне дисбалансированного состояния —