ФРС на пороге декабрьского решения: как будет двигаться Nasdaq 100?

Решение ФРС по ставке в декабре будет принято в этот четверг (11 декабря), что станет последним заседанием FOMC в 2025 году. Рынок по-прежнему надеется на снижение ставки, вероятность снижения на 25 базисных пунктов оценивается примерно в 87,2%, а также ожидается еще два снижения в 2026 году. Но, несмотря на это, ранее Пауэлл ясно дал понять, что повторное снижение ставки в декабре не является «запланированным на камень», что накладывает на рынок неопределенность.

Еще более сложная ситуация — продолжающийся 43 дня кризис в правительстве США, из-за которого многие важные экономические данные не могут быть собраны в штатном режиме. Это означает, что при принятии решений ФРС придется обходиться без ключевых ориентиров — данные по безработице за октябрь будут включены в отчет за ноябрь, а индекс потребительских цен (CPI) за октябрь вообще не будет опубликован, а данные за ноябрь выйдут только 18 декабря. Отсутствие двух важных отчетов, безусловно, усилит внутренние разногласия в ФРС.

По имеющимся данным, безработица в США в сентябре выросла до 4,4%, индекс цен PCE за сентябрь вырос на 2,8% в годовом выражении, что в целом соответствует ожиданиям. Торговые отношения между США и Китаем немного улучшились, риск инфляционного роста может быть лишь «однократным» явлением, что дает основание для снижения ставки. Но инвесторы в первую очередь интересуются дальнейшей политикой ФРС. Учитывая, что эффект от монетарной политики проявляется примерно через полгода, а Пауэлл уйдет в отставку в мае следующего года, рынок предполагает, что в декабре ФРС снизит ставку только на 25 базисных пунктов, а в первой половине следующего года не ожидается дальнейших шагов. Если после заседания Пауэлл подчеркнет, что порог для будущих снижений ставки станет выше, «подтверждение» этого может вызвать волну распродаж рисковых активов.

Стратегическая команда JPMorgan недавно предупредила, что ожидания снижения ставки уже полностью заложены в цены акций, и недавний рост Nasdaq 100 может столкнуться с угрозой фиксации прибыли. Инвесторы склонны фиксировать прибыль до конца года, а не увеличивать позиции. Однако JPMorgan остается оптимистичным по среднесрочной перспективе, полагая, что мягкая риторика ФРС сможет поддержать рынок. Низкие цены на нефть, замедление роста заработных плат и снижение торговых барьеров создают условия для того, чтобы ФРС могла смягчить политику, не разгоняя инфляцию.

Рост доходности американских облигаций становится новым риском, давление на технологические акции

Не стоит игнорировать тот факт, что в последнее время доходность американских облигаций выросла по всему спектру. Доходность 10-летних облигаций США поднялась на 5,6 базисных пункта до 4,196%, а доходность двухлетних облигаций выросла на 4,4 базисных пункта до 3,608%. Этот рост в основном обусловлен расширением риск-пр Premium — инвесторы обеспокоены кредитным рейтингом США, политической неопределенностью, волатильностью активов и способностью правительства погашать долги. В понедельник индекс VIX вырос на 8,25%, индекс MOVE — на 7,46%, что отражает напряженность в рыночных настроениях.

Рост доходности государственных облигаций напрямую ограничит рост технологического сектора, поскольку высокие ставки снижают привлекательность таких высокоростных акций. В целом, Nasdaq 100 сейчас находится в состоянии слабого роста, что свидетельствует о нарастании разногласий между быками и медведями. Хотя краткосрочный восходящий тренд вряд ли будет полностью сломан, инвесторам стоит быть готовыми к рискам повторных распродаж.

Технический анализ: слабое прорывное движение, появляются риски

На дневном графике Nasdaq 100 видно сопротивление около 26000 пунктов. Если цена не сможет эффективно пробить этот уровень, возможна формация двойной вершины. Ожидаемый сценарий — возвращение к уровню ниже 24000 пунктов для поиска поддержки, а граница между быками и медведями — около 25200 пунктов. В краткосрочной перспективе инвесторам рекомендуется внимательно следить за этими ключевыми уровнями, чтобы своевременно корректировать стратегии в ответ на рыночные изменения.