Как правильно рассчитать дивиденды, чтобы было выгодно? Практическое сравнение между дивидендами в виде акций и наличными дивидендами

Инвесторы, покупающие акции публичных компаний, после получения прибыли компании получают дивиденды в качестве вознаграждения. Но многие инвесторы задаются вопросом: как рассчитывать дивиденды? Что выгоднее — получать акции или наличные? В этой статье подробно разберем механизм распределения дивидендов и научимся точно рассчитывать разницу в доходности.

Два способа дивидендных выплат: разница в доходности колоссальна

Публичные компании могут выплачивать дивиденды двумя способами. Один — наличные дивиденды, когда деньги переводятся прямо на счет инвестора; другой — дивиденды в виде акций (распределение акций), увеличивающие количество принадлежащих инвестору акций.

Наличные дивиденды требуют наличия у компании достаточного количества наличных средств, после выплаты сумма на счете уменьшается, что оказывает давление на ликвидность. Дивиденды в виде акций имеют более низкий порог для реализации: достаточно выполнить условия распределения, и даже при ограниченных денежных ресурсах компания сможет их выплатить.

Но для инвестора эти два способа приносят совершенно разный эффект.

Как считать дивиденды: полное руководство по трем способам выплаты

Чистая наличная выплата дивидендов

Формула расчета: Количество акций × Размер дивиденда на акцию = Доход по дивидендам

Пример: Предположим, у вас 1000 акций компании Honghai, объявлено о выплате 5.2 юаней на акцию

• Доход = 1000 × 5.2 = 5200 юаней
• После удержания налога 5% фактическая сумма = 5200 × 0.95 = 4940 юаней

Деньги поступают быстро, но нужно заплатить налог, ставка которого зависит от срока владения.

Чистая выплата дивидендов в виде акций

Формула расчета: (Количество акций ÷ Базовое число для распределения) × Процент распределения = Новое количество акций

Пример: Предположим, у вас 1000 акций Cathay Financial, компания раздает 1 акцию за каждые 10

• Новое количество акций = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акций
• После выплаты дивидендов в виде акций общее число акций станет = 1000 + 100 = 1100 акций

Важно: после выплаты дивидендов в виде акций количество акций увеличивается, но из-за “отсечки” (разделения) цена акции снижается пропорционально, и в целом стоимость инвестиций остается примерно равной.

Смешанная выплата дивидендов

Некоторые компании одновременно выплачивают наличные и акции. Например, Honghai может выплатить 1 юань наличными + раздать 1 акцию за каждые 10 акций.

• Наличные = 1000 × 1 = 1000 юаней
• Акции = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акций
• Общий доход = 100 акций + 1000 юаней (после налогообложения)

Как влияет отсечка и дивиденды на вашу прибыль?

После выплаты дивидендов цена акции обычно падает, что называется “отсечкой” или “отсечкой по дивидендам”. Понимание этого механизма важно для оценки реальной доходности.

Расчет цены отсечки при выплате наличных дивидендов

Формула: Цена отсечки = Цена закрытия в день регистрации - Размер дивиденда на акцию

Пример: Компания A закрылась по цене 66 юаней, выплачивает 10 юаней на акцию

• Цена отсечки = 66 - 10 = 56 юаней
• Цена акции снизилась на 10 юаней, но вы получили 10 юаней наличными, в теории доходность не изменилась

Расчет цены отсечки при выплате дивидендов в виде акций

Формула: Цена отсечки = Цена закрытия в день регистрации ÷ (1 + Процент распределения)

Пример: Цена закрытия — 66 юаней, раздача 1 акции за каждые 10 (процент распределения 0.1)

• Цена отсечки = 66 ÷ 1.1 ≈ 60 юаней
• Цена акции снизилась на 6 юаней, но количество акций увеличилось, в итоге стоимость остается примерно равной

Для смешанных дивидендов

Формула: Цена отсечки = (Цена закрытия в день регистрации - Размер наличных дивидендов) ÷ (1 + Процент распределения)

Пример: Компания A платит 1 юань наличными и раздает 1 акцию за каждые 10, цена закрытия — 66 юаней

• Цена отсечки = (66 - 1) ÷ 1.1 ≈ 59.09 юаней

До и после выплаты дивидендов в теории сумма активов должна оставаться примерно одинаковой, разница — в дальнейшем “заполняется” ли цена акций.

Реальное сравнение: дивиденды в наличных vs в виде акций при одинаковых вложениях

При инвестиции в 100万 и годовой доходности 5%:

Наличные дивиденды:

• Получаете 5万元
• После налогообложения 5% — 4.75万元
• Могут быть использованы по своему усмотрению или выведены

Дивиденды в виде акций:

• Увеличение доли на 5%, общая стоимость становится 105万
• Теоретически без налоговых потерь
• Если цена акций вырастет на 15%, активы станут 120.75万
• Если упадут на 10%, — 94.5万

Долгосрочно, при хорошем развитии компании, эффект сложных процентов от акций значительно превосходит наличные дивиденды.

Где искать информацию о дивидендах?

Через официальные источники

Все публичные компании публикуют объявления о выплатах дивидендов на своих сайтах, некоторые крупные компании собирают историю выплат для инвесторов.

Через биржу

Например, на Тайване можно проверить на сайте Тайваньской фондовой биржи таблицы предварительных отсечек и расчетов по дивидендам. Там подробно указаны даты, способы и пропорции выплат.

Итоговые рекомендации

Выплата дивидендов — способ компании вернуть ценность инвесторам, но реальная доходность зависит от налогов, дальнейшего движения цены акций и других факторов. Как считать дивиденды — не только простая математика, но и вопрос выбора с учетом вашего инвестиционного горизонта и уровня риска.

Долгосрочные инвесторы больше ориентируются на эффект сложных процентов от акций, краткосрочные — на ликвидность наличных дивидендов. В любом случае, понимание механизма выплаты и умение точно рассчитывать — основа рациональных инвестиций.