На фоне цен и давления на продажу держится в районе середины $52… «Жду решения в декабре»

하루아침에 '신호탄’된 강달러 약세…85달러 향한 랠리 재개 임박?

XAG/USD(은 현물)는 목요일 아시아 시간 조정장을 그려냈다. 온스당 52.80달러 부근에서 등락을 거듭하며, 지난 사흘간의 연속 상승세가 숨을 고르고 있다. 급등에 따른 이익 실현 매물이 터져 나왔지만, 낙폭 자체는 제한적이다. 투기세력이 이를 단순 조정국면으로 보고 있기 때문이다.

차익실현 vs 저가 매집…'조용한 긴장’이 흐르는 시장

53달러 선을 내준 것은 단기 과열 현상이다. 그러나 시장 참여자들의 반응은 차분하다. 들어오는 매도세마다 대기하던 매수력이 받아주는 상황이 연출되고 있는데, 이는 기저에 깔린 강한 상승 기대감을 의미한다.

12월 연방공개시장위원회(FOMC) 앞두고 포지션 정리 차원의 기술적 조정으로 해석되는 것이다. 연준의 금리 인하 베팅이 한층 강화되면서, 매도세는 단순 수익 확보 정도에 그치고 있다. 하방 압력보다는 상승 잠재력이 여전히 크다는 판단이 지배적이다.

“고용지표 튼튼해도…연준은 돈을 풀 것이다”

미 노동부의 신규 실업수당 청구 건수가 지난주 21만 6,000건으로 집계돼 예상치(22만 5,000건)를 크게 밑돌았다. 4주 이동평균도 22만 3,750건으로 낮아지며 고용 시장의 탄탄함을 보였다. 내구재 주문도 강세였다.

통상적으로 이같은 지표 호조는 긴축 시그널로 작용해야 한다. 하지만 시장의 반응은 정반대다. CME 페드워치 기준으로 금리 선물 시장은 12월 기준금리 25bp 인하 확률을 84% 이상으로 평가하고 있다. 단 일주일 전만 해도 30% 수준이던 것과 비교하면, 시장 심리가 급박하게 ‘인하’ 방향으로 쏠렸다는 뜻이다.

경기 둔화를 선제적으로 대응하겠다는 연준의 의지가 반영된 결과다. 강한 지표에도 불구하고 결국 금리를 내릴 것이라는 확신이 확산되고 있는 것이다.

백악관의 ‘저금리파’ 인선…달러 재평가 압박

차기 연준 의장 인선이 또 다른 변수로 부상했다. 트럼프 행정부가 최종 후보군에 케빈 해싯 국가경제위원회(NEC) 위원장을 포함시킨 것으로 알려졌다. 시장은 해싯 위원장이 트럼프 대통령의 ‘저금리·약달러’ 정책 기조를 충실히 이어갈 인물로 평가하고 있다.

이러한 인선 전망만으로도 향후 통화 정책이 예상보다 더 빠르고 강도 높게 완화적으로 돌아설 수 있다는 기대감이 커졌다. 그 결과 달러는 압박받기 시작했다.

주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러 인덱스(DXY)는 3거래일 연속 하락하며 99.50선까지 밀려났다. 달러 약세는 글로벌 투자자들의 은 매입 비용을 낮춰주는 효과가 있다. 비달러권 자금의 환차익 노림수와 맞물려, 국제 자금이 은 시장으로 유입될 수 있는 환경이 조성되고 있는 셈이다.

결국 12월 결정이 모든 것을 결정할 것이다. 현재의 조정은 그 과정에서 나타나는 자연스러운 호흡이다. 85달러를 향한 다음 랠리가 언제쯤 시작될지, 시장은 고정된 시선으로 연준을 바라보고 있다.