Sterling ослабевает на фоне замедления инфляции в Великобритании до 3,2%, ниже прогнозов

Sterling сталкивается с возобновляющимся давлением на продажу после более мягкого, чем ожидалось, показателя инфляции в Великобритании, что вновь возрождает ожидания снижения ставок Банка Англии.

Фунт стерлингов оказался под сильным давлением на снижение в середине недели, снизившись более чем на полпроцента и торгуясь около 1.3340 по отношению к доллару США после данных о потребительской инфляции за ноябрь. Ослабление валюты отражает переоценку рынка после того, как показатели инфляции оказались значительно ниже ожиданий аналитиков, что вызвало новые спекуляции о траектории политики Банка Англии перед важным решением по монетарной политике в четверг.

Неожиданный инфляционный сюрприз, изменивший настроение рынка

Общий индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь составил 3.2%, что стало существенным сюрпризом в сторону снижения, превзойдя консенсус-прогноз в 3.5% и продолжая недавнюю тенденцию дезинфляции, начавшуюся с октябрьского показателя 3.6%. Последовательное замедление отмечает второй подряд месяц снижения ценового давления, что является значительным сдвигом после стабилизации инфляции в диапазоне 3.8% в летние месяцы.

Поддерживая эту картину, базовая инфляция — показатель без учета волатильных компонентов, таких как продукты питания, энергия, алкоголь и табак — также составила 3.2%, превзойдя ожидания экономистов и предыдущий месяц с показателем 3.4%. Месячные показатели общего индекса цен фактически снизились на 0.2%, что противоречит ожиданиям о стабильных значениях. Сектор услуг, который привлекает особое внимание со стороны руководства центрального банка, снизился до 4.4% с 4.5% ранее.

Ослабление рынка труда усугубляет ожидания снижения ставок

Усложняя картину, последний опрос занятости за трехмесячный период, завершившийся в октябре, показал ухудшение ситуации на рынке труда. Уровень безработицы по данным МОТ вырос до 5.1%, достигнув самого высокого уровня за почти пять лет, что усиливает опасения по поводу экономической слабости. Это сочетание — ослабление инфляции в сочетании с ростом безработицы — укрепило аргументы в пользу снижения процентных ставок.

Техническая позиция стерлинга на фоне меняющейся динамики

Пара GBP/USD в настоящее время торгуется на уровне 1.3340 после достижения максимума 1.3450 в предыдущей сессии. Немедленный технический анализ показывает, что пара удерживается выше своей 20-дневной экспоненциальной скользящей средней на уровне 1.3305, сохраняя предварительный восходящий настрой, несмотря на откат в среду. Однако индекс относительной силы (RSI) за 14 дней опустился до 56, что свидетельствует о снижении импульса и возможных ранних признаках медвежьего давления.

С точки зрения уровня Фибоначчи (расчитанного от максимума 1.3791 до минимума 1.3008), уровень коррекции 50% на 1.3399 является ближайшим сопротивлением сверху. Если пара закроется ниже уровня коррекции 38.2% на 1.3307, это может открыть путь к дальнейшему ослаблению к уровню 23.6% около 1.3200. Напротив, устойчивое движение выше пика во вторник на 1.3456 может нацелиться на психологическую отметку 1.3500.

Восстановление доллара противоречит слабым данным по занятости

Интересно, что доллар США восстановился, несмотря на тревожные данные о занятости с другого берега Атлантики. Индекс доллара, измеряющий курс доллара по отношению к шести основным валютам, вырос на 0.4% и приблизился к уровню 98.60 в среду, резко восстановившись после 10-недельного минимума около 98.00 во вторник. Это восстановление связано с опубликованным совместным отчетом по рынку труда за октябрь-ноябрь, который показал рост уровня безработицы в США до 4.6% — самого высокого уровня с сентября 2021 года, а также разочаровывающими данными о добавленных за ноябрь 64 000 новых рабочих мест после пересмотра за октябрь в сторону снижения на 105 000.

Аналитики связывают устойчивость доллара с искажающими эффектами исторически продолжительной приостановки работы правительства США, которая, вероятно, снизила показатели создания рабочих мест. В настоящее время инструмент CME FedWatch показывает практически нулевую вероятность изменения ставок Федеральной резервной системы в январе, при этом ставки ожидается оставить в диапазоне 3.50%-3.75%.

Ключевое испытание наступит в четверг с публикацией данных по инфляции за ноябрь, которые сыграют важную роль в формировании ожиданий по монетарной политике. Федеральные чиновники выразили опасения, что дальнейшее снижение ставок может вновь разжечь инфляционное давление, особенно учитывая постоянное превышение целевого уровня инфляции в 2%. Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик недавно предупредил, что «перевод монетарной политики в зону стимулирования рискует усугубить уже высокую инфляцию», что свидетельствует о сохранении осторожности ФРС несмотря на слабость на рынке труда.

Роль стерлинга в глобальных рынках

Фунт стерлингов является краеугольным камнем международных финансов, являясь самой старой непрерывно выпускаемой валютой с 886 года н.э. и занимая примерно 12% от общего объема ежедневных валютных операций — около $630 миллиардов в среднем за день. Пара GBP/USD, известная как ‘Кабель’, составляет около 11% всей валютной активности, делая движения в этой паре важными индикаторами общего настроения рынка.

Политика Банка Англии сосредоточена на достижении ценовой стабильности с целью удержания инфляции на уровне 2%. Когда инфляция превышает этот уровень, Банк Англии обычно повышает ставки, чтобы ограничить доступность кредита и охладить спрос. В противоположность этому, при ослаблении роста возможны снижения ставок для стимулирования заимствований и инвестиций. Связь между разницей ставок и оценкой валюты означает, что ожидания снижения ставок неизбежно оказывают давление на стерлинг, уменьшая привлекательность доходности для иностранных инвесторов.

Помимо монетарной политики, стерлинг реагирует на более широкие показатели экономического здоровья, такие как ВВП, занятость, PMI и торговый баланс. Сильная экономика, привлекающая иностранные инвестиции, обычно укрепляет валюту, тогда как слабые данные вызывают отток капитала и давление на девальвацию.