Хотите овладеть ключевыми аспектами инвестирования в американский рынок акций? Финансовая отчетность — это первоисточник информации, который вам обязательно нужно изучить

Для тех, кто инвестирует в американские акции, финансовая отчетность — это не просто ведомость результатов компании, а самый достоверный сигнал о заработке. Однако многие начинающие инвесторы сталкиваются с одной и той же проблемой: не знают, где искать финансовую отчетность, не понимают сложные данные отчетов, не могут определить, когда компания публикует свои показатели. Сегодня я расскажу, как решить все эти вопросы раз и навсегда.

Что такое финансовая отчетность? Почему обязательно нужно её смотреть?

Каждая публичная компания в США обязана раз в квартал подавать в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) финансовые документы, это и есть так называемая финансовая отчетность. В отчетности содержатся не только цифры по выручке, чистой прибыли, прибыли на акцию, но и данные о движении денежных средств, активах, обязательствах, а также анализ руководства по результатам квартала и прогнозы на будущее.

Почему обязательно нужно смотреть отчетность? В отличие от новостных заголовков и аналитических статей, информация из отчетности наиболее достоверна и полна. Многие новости подчеркивают только те показатели, которые компания хочет показать (обычно это Non-GAAP), а риски и плохие новости скрываются в деталях отчетов. В рамках регулирования SEC компании обязаны одновременно раскрывать данные по GAAP (общепринятые стандарты бухгалтерского учета) и Non-GAAP, а также все существующие риски. Так инвесторы могут получить полную картину.

Какие виды финансовой отчетности есть у американских компаний? Когда публикуется отчет за 4 квартал?

Публичная компания в США публикует четыре отчета в год — три квартальных и один годовой, содержащий данные за весь год.

Квартальная отчетность (квартальные отчеты)

• содержит показатели за 3 месяца
• обычно не проходит аудит
• дата публикации: в течение 40–45 дней после окончания квартала в SEC

Годовая отчетность (годовой отчет)

• содержит показатели за 12 месяцев
• проходит аудит, более формальна
• дата публикации: в течение 60–90 дней после окончания года

Особенность отчета за 4 квартал — поскольку четвертый квартал включает финальный рывок за год, публикация отчетов за 4 квартал обычно приходится на январь — март следующего года. Например, отчеты за 4 квартал компаний Tesla (TSLA), JPMorgan Chase (JPM), Goldman Sachs (GS) обычно публикуются в конце января, и это время — самое насыщенное для отчетности за год.

Конференции по итогам отчетности — после публикации отчетов компании проводят телефонные конференции, где руководство объясняет результаты, инвесторы и аналитики могут задавать вопросы. Это отличная возможность понять стратегию компании.

Важное понятие: что такое финансовый год?

Важно помнить, что не все компании используют календарный год (с 1 января по 31 декабря) в качестве отчетного периода. Например, Apple (AAPL) завершает свой финансовый год 24 сентября, а Microsoft (MSFT) — 30 июня. Это означает, что их кварталы и сроки публикации отличаются.

Понимание финансового года (Fiscal Year, FY) очень важно — это отчетный период, выбранный компанией в зависимости от особенностей бизнеса. Например:

• Apple: первый квартал — с 26 сентября по 25 декабря
• Microsoft: первый квартал — с 1 июля по 30 сентября

Если сравнивать показатели двух компаний за один и тот же квартал, нужно учитывать их финансовый год, а не просто календарные месяцы.

Когда публикуется отчетность американских компаний? Есть ли закономерности?

Хотя в течение года 365 дней, исключая праздники, компании могут публиковать отчеты в любой день, существуют определенные закономерности. Обычно в течение 1–2 недель после окончания квартала выходит большинство отчетов.

Например, за 4 квартал, заканчивающийся 31 декабря, публикации обычно происходят с середины января до середины марта. Это отличное время для анализа результатов ключевых компаний.

Как узнать дату публикации?

1. Посетить сайт инвесторских relations компании (поиск по «название компании + Investor Relations»)
2. Использовать профессиональные календари публикаций, такие как Yahoo Finance, Nasdaq, Investing.com или SeekingAlpha

Как искать финансовую отчетность в SEC? Руководство

Первый шаг: понять коды документов SEC

Компании, торгующиеся на бирже, подают в SEC разные документы, вот основные коды, связанные с отчетностью:

Важно: Иностранные компании (например, TSMC) не обязаны публиковать квартальные отчеты, достаточно годовых. Большая часть квартальной информации содержится в файлах 6K в виде необработанных данных.

Второй шаг: искать через сайт SEC

1. Перейти на sec.gov/cgi-bin/browse-edgar
2. Ввести тикер или название компании
3. Выбрать нужный код (10K — годовой, 10Q — квартальный)
4. Посмотреть список документов

Какие части отчета за 4 квартал наиболее важны?

Объем отчетов большой, инвесторам не нужно читать все подряд. Достаточно сосредоточиться на нескольких ключевых разделах:

Item 1: Описание бизнеса Полное описание модели бизнеса и отраслевой аналитики. Здесь руководство объясняет, как компания работает, какие новые стратегии или направления появились.

Item 1A & Item 7A: Риски Перечень рисков, с которыми сталкивается компания, включая макроэкономические и внутренние. Эти риски могут существенно повлиять на будущее, их важно изучить.

Item 7: Комментарии руководства по финансовым результатам Самый важный раздел. Руководство оценивает квартальные/годовые показатели, сравнивает с предыдущими периодами, объясняет причины изменений и дает прогнозы.

Item 8: Финансовые отчеты и дополнительные данные Включают три основных финансовых документа:

1. Отчет о прибылях и убытках — выручка, издержки, прибыль
2. Баланс — активы, обязательства, собственный капитал
3. Отчет о движении денежных средств — источники и использование наличных

Дополнительные данные разбивают эти показатели по сегментам, деталям долга, новым активам и т.п.

Как интерпретировать ключевые показатели в отчетах?

GAAP и Non-GAAP

Американские компании обязаны публиковать показатели по GAAP, однако многие также предоставляют скорректированные показатели Non-GAAP. Иногда компании делают так, чтобы прибыль казалась выше, корректируя расходы или доходы. Поэтому важно смотреть оба варианта и понимать разницу.

Сравнение квартальных и годовых данных за 4 квартал

Многие инвесторы ориентируются только на квартальные показатели, но сравнение с годовыми данными и временем публикации помогает понять, действительно ли компания растет или это краткосрочные колебания.

Примеры публикации отчетов за 2022 год и обзор результатов

Ниже — примеры публикации отчетов известных компаний за 2022 год, видно, что даже внутри одного финансового года сроки выхода отчетов за 4 квартал могут значительно отличаться:

Как правильно читать хорошую отчетность?

Быстрый способ

1. Сначала ознакомиться с описанием бизнеса (Item 1)
2. Затем — комментарии руководства (Item 7)
3. И наконец — основные финансовые показатели

Глубокий анализ

1. Сравнить отчет за 4 квартал с 3 кварталом — есть ли улучшение?
2. Сравнить с аналогичным кварталом прошлого года — рост или спад?
3. Проверить соответствие движения денежных средств прибыли
4. Обратить внимание на новые риски или изменения в рисках

Метод сравнения данных

• Рассчитать показатели рентабельности (валовую, чистую, ROE)
• Сравнить с конкурентами
• Анализировать тренды — улучшаются или ухудшаются показатели

Понимание финансовой отчетности — ключ к инвестиционному успеху

Разобраться в отчетах несложно, главное — это постоянство. Каждая публикация за 4 квартал вызывает волны колебаний на рынке. Предварительное изучение отчетов и понимание реального финансового состояния компании позволяют опередить других инвесторов и принимать решения быстрее.

Начинайте прямо сейчас: выберите интересующую вас компанию, зайдите на сайт инвесторских relations и изучите один из отчетов. После первой полной годовой отчетности ваше понимание американского рынка значительно улучшится.