Интерпретация инвестиций в DeFi-токены: от оценки рисков до стратегий по секторам

2025-12-24 21:40:35

DeFi（децентрализованные финансы） в последние годы стали самой горячей областью крипторынка, привлекая значительные капиталы и разработчиков. Проекты, такие как Uniswap（UNI）, ChainLink（LINK）, Maker（MKR）, Compound（COMP）, Synthetix（SNX）, Avalanche（AVAX） давно стали эталонами в индустрии. Но перед инвестированием необходимо понять суть DeFi, освоить управление рисками, особенно — защиту от все более распространенных DeFi мошенничеств.

Взгляд на возникновение DeFi через призму традиционных финансов

DeFi — это сокращение от Decentralized Finance (децентрализованные финансы), функционирующие на основе смарт-контрактов, устраняющих посредников вроде банков и брокеров, обеспечивая пользователям прямое финансовое взаимодействие.

Появление DeFi не случайно. После финансового кризиса 2008 года появился Биткойн, по сути — протест против чрезмерной эмиссии фиатных валют центральными банками. Аналогично, DeFi — это прямой ответ на проблемы традиционных финансов (CeFi): непрозрачные транзакции, утечка приватных данных, высокие пороги входа, мошенничество. Децентрализованные финансы обещают разрушить эти барьеры.

История развития DeFi ясна:

Конец 2017 года: появление Ethereum DApps, запуск DeFi
2020 год: ускорение экосистемы
2021 год: взрывной рост, названный “годом DeFi”
2022–2023 годы: интеграция NFT и DeFi, развитие нормативных рамок
2024 год: постоянный приток капитала, инновации и расширение

Сравнение DeFi и CeFi: преимущества и цена децентрализации

Параметр	DeFi	CeFi
Децентрализация	✓	✗
Степень автоматизации	Высокая (смарт-контракты)	Низкая (ручное управление)
Требования KYC	Обычно не требуется	Обязательно
Прозрачность	Открытая	Неоткрытая
Контроль над активами	Полностью у пользователя	Передается третьим лицам
Порог входа	Открыт всему миру	Ограничен регионом

Кажется, что децентрализация — идеальна, но на деле скрывает риски. Следующий вопрос: могут ли эти преимущества превратиться в инвестиционную ценность?

Общий обзор экосистемы DeFi: пять основных направлений и матрица токенов

DeFi — это вершина блокчейн-приложений, делится на пять ключевых сегментов, каждый из которых предлагает разные возможности для токенов:

Транспортный уровень: децентрализованные биржи (DEX)

DEX — самый зрелый сегмент DeFi, позволяющий пользователям торговать, сохраняя контроль над активами. В отличие от централизованных бирж, пользователи не теряют приватные ключи, риск снижается значительно.

На сегодняшний день около 380 DEX, лидеры — Uniswap（UNI）, PancakeSwap（CAKE）, Curve（CRV）. 1inch.exchange (1inch) — агрегатор DEX, помогает находить лучшие маршруты для сделок.

Производный уровень: синтетические активы и фьючерсы

DeFi-производные — это контракты на криптоактивы, включающие синтетические активы, бессрочные фьючерсы, опционы и др., что выходит за рамки спотовых сделок DEX.

Примеры — Synthetix（SNX） (фокус на синтетических активах), dYdX（DYDX）, GMX（GMX） (платформы бессрочных контрактов). Волатильность рынка выше, доходность и риски — тоже.

Кредитный уровень: автоматизированные финансовые движки

DeFi-кредитование — это прямое соединение заемщиков и кредиторов через смарт-контракты, без посредников. Заемщики платят проценты напрямую кредиторам, издержки снижаются.

Ключевые проекты — Maker（MKR）, Compound（COMP）, Aave（AAVE） и платформы залогового кредитования, а также агрегаторы доходности, например Yearn Finance（YFI）. Благодаря реальному денежному потоку, токены этих платформ относительно стабильны.

Страховой уровень: ончейн хеджирование рисков

DeFi-страхование — по логике схоже с традиционным: пользователи платят страховые взносы, а при уязвимостях смарт-контрактов или атаках хакеров получают выплаты. Проекты — inSure（SURE）, Nexus Mutual（wNXM）.

Инфраструктурный уровень: ключевая роль оракулов

Оракулы — это невидимые опоры DeFi. Сам DeFi не может напрямую получать оффчейн-данные или актуальные цены, поэтому нужны оракулы. Без точных цен “кормлений” DEX сталкиваются с проскальзыванием, синтетические активы — с невозможностью торговли.

Основные проекты — ChainLink（LINK）, Band Protocol（BAND）, NEST Protocol（NEST）.

Два пути инвестирования в DeFi

Первый путь: участие в майнинге экосистемы

Использование платформ DeFi для торговли, предоставления ликвидности, кредитования, стейкинга — платформа награждает токенами. Например, за кредитование на Compound можно получить COMP, за добавление ликвидности в Uniswap — UNI.

Порог: нужно уметь управлять кошельком, разбираться в правилах платформ, требования — высокие.

Второй путь: простая торговля токенами

Без сложных операций — просто покупка и продажа DeFi-токенов. Например, если верите в перспективы Uniswap, — покупаете UNI. Такой подход — быстрый и легкий, подходит опытным трейдерам.

Логика инвестирования и рыночная позиция DeFi

Главная ценность DeFi — это реальное применение. В отличие от большинства криптопроектов, которые существуют только на концепциях, DeFi-проекты генерируют денежный поток через предоставление реальных финансовых услуг, который прямо или косвенно возвращается держателям токенов (airdrop или сжигание). Это придает токенам фундаментальную поддержку.

По масштабам рынка — около 600 DeFi-токенов, рыночная капитализация — 44 миллиарда долларов, что составляет 4.4% всей криптоэкосистемы; объем торгов за 24 часа — 2.5 миллиарда долларов, значительно выше среднего уровня рынка. Более убедительный показатель — общая заблокированная стоимость (TVL):

2018 год: менее 1 миллиона долларов
2020 год: медленный рост
начало 2021 года: превысил 18 миллиардов долларов
конец 2021 года: взрывной рост
пик 2022 года: 1800 миллиардов долларов (рост за год — 10000%)

Взрывной рост DeFi уже доказан. Каковы перспективы? Преимущество DeFi — в естественной связи блокчейна и финансов, отсутствии серьезных технологических барьеров, а сама финансы — самый богатый сектор — эта идея остается актуальной.

Защита от DeFi-мошенничеств: обязательный урок перед инвестированием

Несмотря на перспективы, риски — неотъемлемая часть. Особенно — многочисленные DeFi-мошенничества, ставшие серьезной угрозой для инвесторов.

Распространенные схемы мошенничества

Обещания сверхдоходности: мошенники создают пул ликвидности или проекты залога, обещая сверхвысокие годовые доходы (например, 1000%+), привлекая средства, а затем — “выкачивая” ликвидность или сбрасывая цену, похищая активы.

Лжепроекты токенов: создают токены с названиями или похожими на известные проекты (например, “поддельный Uniswap”), чтобы заманить пользователей. После авторизации кошелька активы — сразу переводятся мошенникам.

Фишинг-авторизация: требуют подключить кошелек к неизвестным платформам или контрактам, запрашивая разрешения. После этого злоумышленники могут сразу вывести активы.

“Обвал” цен: создают пул ликвидности на DEX, а затем быстро выводят средства, вызывая мгновенный обвал цены до нуля — инвесторы остаются ни с чем.

Защитные меры

Осторожно с обещаниями сверхдохода: проекты с доходностью выше 100% — чаще всего мошенничество
Проверяйте адреса контрактов: перед взаимодействием убедитесь, что адрес — официальный, подтвержденный
Будьте аккуратны с разрешениями: доверяйте только проверенным, аудитированным приложениям, регулярно проверяйте разрешения
Выбирайте зрелые проекты: в начале инвестируйте в крупные, аудитированные токены-лидеры

Другие важные риски

Риск ошибок смарт-контрактов: баги или атаки хакеров могут привести к краже или блокировке активов.

Риск потери приватных ключей: забытые мнемоники или ключи — навсегда лишают доступа к активам, что характерно для DeFi.

Риск ценовых колебаний: высокая волатильность криптоактивов может привести к ликвидации залогов или проскальзыванию.

Операционные риски: сложность операций в DeFi — ошибки могут дорого обойтись.

Практические советы по инвестициям

Как выбрать токен?
DEX — самый зрелый и востребованный сегмент DeFi, рекомендуется в первую очередь. Лидеры — Uniswap（UNI） — наиболее перспективный.

На какой блокчейн ориентироваться?
Ethereum — самый безопасный, но дорогой. Layer-2 решения, такие как Polygon, Optimism, — с низкими комиссиями. Выбор зависит от целей.

Как максимизировать награды?
Чем больше вклад, тем больше стимулов. Участие, объем наград, личные инвестиции — все влияет, сравнить напрямую сложно.

DeFi-революция уже началась, но разумное инвестирование — это полное понимание рисков. Защищайте себя от мошенничества, различайте проекты — и вы сможете успешно плыть по волнам децентрализованных финансов.

UNI2.31%

LINK0.39%

COMP7.74%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .